01 中國企業海外投資風險(中國企業海外投資應當注意什么)

中國企業向海外發展面臨哪些風險？

一是政治風險。通常指東道國政局動蕩、政府實施干預或遭受國際制裁給外國投資企業造成的風險。例如2011年突尼斯、埃及、利比亞發生的政權更迭，以及近年來敘利亞因內戰政局持續動蕩等都是政治風險的集中體現。政治風險危害性較大，一旦發生輕則使企業工程項目拖期；重則使得企業被迫中止項目、撤離人員并蒙受巨額損失。

二是政策風險。通常指政府對外資的政策發生了變化，給企業經營造成困難，主要包括實施國有化及法律法規重大變更等。政策風險將使外國投資企業對境外項目的掌控程度、項目收益甚至項目持續運營產生較大不利影響。例如：2006年以來，為實現國家對重要經濟部門的掌控，部分拉美國家將能源、礦產、電信等重要部門收歸國有，涉及的外國公司不得不全部或部分交出對能源、礦產、電信等領域的控制權，遭受巨大財產損失。

三是社會安全風險。通常指社會動亂、罷工、搶劫、綁架、傷人等事件給海外員工和企業帶來的風險。社會安全風險將對外國投資企業人員財產安全及項目正常運行產生不利影響。例如，2014年5月在越南投資部分中資企業遭遇打、砸、搶、燒嚴重暴力事件導致人員、財產損失，以及2015年11月20日3名中鐵建員工在馬里遇襲身亡等。

中國境外企業應對投資風險有哪些措施

(一)經營風險的防范

經營風險來源于企業的決策失誤和無效管理，可能出現在境外企業的任何一個部門，也貫穿了境外投資的全過程。防范經營風險需要注意以下幾個問題：

1、境外投資要著眼于增強投資主體的核心能力

核心能力指企業在特定的經營中具有競爭優勢的多方面技能、互補性資產和運行機制的有機融合，是不同技術系統、管理系統的有機組織，是識別和提供競爭優勢的知識體系。核心能力的強弱是企業實施境外投資的首要制約因素，也是決定境外企業抗拒經營風險能力的重要指標。不論在境外新設企業還是直接收購境外股權，境外投資成功的關鍵在于是否發揮和增強了投資主體的核心能力，如果只是盲目并購和多元化，往往導致經營失敗。目前許多國內企業只關注境外投資的外在效果，如資本的集中、規模的擴大，卻很少認真分析核心能力這個本質的東西，特別是一些有資金實力卻并不具備競爭優勢的企業，把境外投資等同于攻城略地的擴張，導致收購境外股權時出價過高，也影響了境外投資的實際收益。

2、在加強境外企業管理的同時保持其經營的靈活性

投資主體應該明確跨國公司內部風險決策的權限，一方面防止完全放任海外子公司自行決策投資行為，造成子公司權限過大，投資失控;另一方面也要避免管得過死，一切投資或支出均須報請公司總部審批，影響海外企業的正常運營。

3、實行內部診斷制度，完善境外企業的治理結構和管理結構

沒有健全競爭機制以及激勵與約束機制的海外經營比國內經營的風險大幅增加，因此，形成完善的治理管理結構是境外企業應對經營風險的前提條件。首先，通過加強對境外企業的財務監督完善其內控機制，目前國內投資單位選派到國外企業的財會人員，尤其是有經驗的財會主管嚴重不足。很多海外企業內部賬務管理和會計核算制度不健全，“多本賬”問題嚴重，有的海外分支機構為節省開支甚至會計、出納一人兼，這種不規范的財務制度往往成為貪污、舞弊者可資利用的漏洞，造成國有資產的大量流失。這種情況要求投資主體不能對境外企業放任不管，要有專門的審計部門對海外子公司進行定期和不定期的審計，特別要防止將國有資產和外匯資金用于境外投機性炒作。其次，當海外企業的投資所在國外部治理機制健全，母公司可以借助外部治理環境的強監督作用來安排內部治理，實現對海外企業的有效治理和控制，例如很多跨國公司在境外企業的董事會中引入當地債權銀行的代表和獨立董事職務以加強對海外子公司的監督。最后，母公司應把內部診斷制度作為完善境外企業治理管理結構的重要手段，設立專門的機構，對境外企業的經營管理情況進行定期的內部評估，并提出相應的改進建議。

(二)系統風險的防范

境外企業無法決定投資所在國的政治、經濟形勢，因此，對于系統風險只能采用規避的方法，并盡量減少其不利影響：

1、做好對投資所在國政治、經濟形勢的評估，注意借助大型國際投資買粉絲公司的專業力量

企業應在投資前通過實地考察、專家買粉絲等方式，對投資所在國的經濟發展狀況、政局穩定情況和對外國投資的優惠政策進行綜合評估，境外企業設立后也應要求海外經理人員及時提供當地各種政策動向的情報，并由專門的機構進行分析。評估工作專業性較強，由于一般企業實力有限，要注意借助買粉絲公司這類中介機構的專業知識。隨著國外跨國公司的發展，出現了一批專為企業海外投資服務的大型買粉絲公司，如美國最大的漢密爾頓買粉絲公司始建于1914年，擁有1500名買粉絲人員，其中老資格的專家達800多人，他們的服務明顯提高了客戶海外投資的效率。由于目前國內沒有成熟的海外投資買粉絲公司，對于大的境外投資項目，雖然買粉絲費用比較昂貴，但為減少投資風險，還是有必要委托國外的大型投資買粉絲公司進行評估。

2、改變投資方式，實行海外企業本地化戰略，加強對投資所在國的公關策略

在境外投資中貫徹“雙贏”策略。在投資方式上盡量采用合資形式，以取得一定的本國企業身份，使合資方分擔一部分投資風險;對資源開發等敏感領域的投資根據所在國情況可以債務形式出資，通過產品分成獲得收益，避免直接取得控股權所帶來的國有化風險;如果投資主體具有品牌、技術、管理優勢也可以像麥當勞那樣采取特許經營的形式，做到既節約資金、避免了直接投資風險，又占領了市場。在境外企業經營中采用本地化戰略，一方面多雇用當地員工，另一方面盡量實現采購本地化。境外企業必須注意塑造自己在當地良好的“公眾形象”，對投資所在國有明確的公關策略，并將自身的發展積極地融入投資所在國的經濟發展中。

3、通過保險手段減少系統風險產生的損失

企業可以通過加入保險等方法減少境外投資的風險，如世界銀行于1988年成立了多邊投資保險機構，它和國家之間的多邊條約一起為對外直接投資中的國有化等系統風險提供了條約保證，當跨國公司成為該公約或機構的成員之后，境外投資中的部分系統風險就可以在一定程度上進行控制，當損失發生時也可以申請國際賠償，為企業的境外投資提供國際保證。

企業公司大量的海外投資對國家有何不好影響？

現實中就有一個國內公司大量從事海外投資的絕好例證：美國。

但是，企業投資重心的外流直接導致了美國遇到了以下的窘境：

稅基侵蝕：投資國外的企業與跨國企業往往通過在避稅天堂設置控股公司以避免其在美國國內的稅收義務，稅基流失導致了美國財政無法受益于私營經濟部門的增長；

就業問題：大量工作崗位轉移到了人力成本低廉的國家與地區，美國國內的工人就業壓力增加，出現較高的失業率；

技術流出：跨國企業進入他國往往需要通過合資連營、授權經營等方式保證自己風險可控或者滿足東道國的法律監管要求，這樣不可避免地將會導致一部分技術流出至東道國。

貿易逆差：資本賬戶流入他國，往往導致貿易賬戶的逆差，美國面臨較為巨大的國際收支平衡壓力。

不難看出以上正是中美、中歐貿易摩擦中美方最為關注的核心問題。可見這些問題的解決已經成為了美國政府施政方針的重要目標。

海外投資風險具體有哪些？

在國內市場已經不能夠滿足那些有更大盈利目標的個人和公司之后就會出現大量的進行海外投資的現象，但是海外投資雖然得到了很多盈利的好消息卻也帶了許多失敗的案例，這是因為海外投資存在著很多常人無法預測的風險

那么，海外投資風險具體有哪些？ 海外投資風險具體有哪些？ 復雜的項目管理及各方溝通協調的困難 收購一家公司本身的程序就是復雜的

而境外收購時，特別是收購在全球各地都有網點和資產的目標公司時，收購項目的管理問題會更加突出

比如，在境外收購時，目標公司的大量信息一般不對外公開，即使是在對方配合并愿意提供信息的情況下，也通常是由賣方建立信息資料庫，中國公司往往很難直接接觸到目標公司的所有材料

通過買方的財務顧問，向賣方的財務顧問獲取資料信息的程序往往十分復雜

如果對信息資料庫沒有經驗，即使賣方提供了信息也有可能找不到，利用效率低下

對中國公司來說，由于審批、簽證、交易時間等問題，對這些在世界各地擁有分支機構的目標公司的實地考察也存在相當的困難

中國公司通常會聘請多個顧問團隊對目標公司進行項目管理和盡職調查，由于地域、時差、文化、語言等問題，更加重了中國公司協調并管理其顧問團隊的復雜性

與目標公司和其顧問溝通方面的困難 海外交易時通常很難與目標公司的管理層進行直接溝通，往往是通過賣方財務顧問與目標公司管理層進行溝通

一般情況下，賣方財務顧問僅會安排一次雙方管理人員會議和一次實地考察，不會答應多次、長時間的與管理層直接接觸

因此，中國公司在對目標公司進行了解的進程，往往在很大程度上依賴于賣方財務顧問的協調作用

通常中國公司需經過賣方顧問才能向目標公司進行提問并得到反饋，從而影響溝通效率

同時，語言和文化等方面的差異，使得中國公司往往很難和海外的目標公司、賣方及賣方財務顧問進行及時有效的溝通，從而影響了中國公司對交易進程的把握

一般而言，即使中國公司的高管可以與目標公司管理層進行直接的溝通，往往習慣以正式信函或批復的形式進行，從而相對延長了信息傳達的時間

某些海外目標公司管理層則更加習慣于以電子郵件或電話的方式同對方進行實時溝通

這種交流習慣的不同導致了各方意見未能及時明確的反映給對方，嚴重影響了交易的進程

面對與賣方或目標公司進行書面交流、準備電話會議或會議面談、交易進程管理等潛在挑戰，投資者需要擁有充分的了解和準備

目標公司一些特殊的商業行為在中國并不常見 在發達國家，特別是歐美地區，由于資本市場的繁榮和商業環境的相對成熟，目標公司往往會采取一些特殊的商業行為以保證業務運作的有效進行，如金融衍生工具、股票期權或私人 養老金 計劃等，而中國企業對于這些商業行為認識尚淺

比如歐美地區的目標公司往往會選擇并采用金融衍生工具來規避風險，如遠期外匯合同、期權、利率掉期、貨幣掉期等，但如果運作不當，這些衍生工具非但不能有效規避風險，反而會造成目標公司巨大的潛在支付義務，給目標公司的未來現金流造成重大負面影響

此外，一些發達國家的公司都沒有員工私人養老金計劃，由于私人養老金計劃的計算十分復雜，且相關的法律 法規 過于繁瑣，可能會導致目標公司對于私人養老金計劃的貢獻不足，造成中國公司對目標公司對上述安排的風險及估值考慮不足

建議中國投資者進行海外收購時，把工作重點放在確認重大交易事項和詳細分析這些事項對未來現金流的影響，當發現目標公司擁有復雜的金融衍生工具時，盡量通過談判確保這些工具在收購前終止，或者力爭在最終的收購價格里反映這類風險

稅務風險 目標公司所在地與中國的稅務法律一般存在很大的不同

中國公司需要聘請日標公司所在地的稅務專家對當地的稅收體制進行詳細的分析，尤其需要對那些在世界各地都擁有分支機構的目標公司進行傘面的稅務體系了解，這些工作增加了中國公司進行海外收購的難度

另外，目標公司稅務支付、稅務行為是否滿足當地稅務機構的要求，電是中國公司在海外收購中面臨的問題

同時應當留意目標公司是否有過分激烈的避

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