01 中國利用外資或中國海外投資的戰略(根據小島清的理論，美國和日本的海外直接投資有何不同，你認為中國應該主要發展何種類型的海外直接投資？)

我國利用外資的主要特征是什么？

我國利用外資已進入新的歷史階段，其主要特征是：

■一些科技含量高、金額大的投資項目明顯增加，跨國公司本地化的進程加快

■我國正在成為跨國公司全球分工體系中的重要環節，跨國公司在華投資正在從

單個項目投資轉向全方位投資

■制造業仍是外資進入的主要領域，服務業開始成為外商直接投資新的熱點領域

■外商獨資企業成為新建項目投資的主要形式

在我國加入世界貿易組織前，專家們幾乎一致認為入世后我國利用外商直接投資

將明顯增加。近兩年來外資流入的大幅度增長證實了這種判斷。外商對我國直接投資

的高增長是在全球跨國直接投資大幅度下降的背景下，對我國入世后將實行更規范的

市場經濟的預期下取得的。今后，只要我們繼續認真履行入世時做出的各項承諾，嚴

格按世貿組織的原則辦事，及時發現引資工作中存在的問題，把握好全球跨國直接投

資流動的規律，外資大規模流入的勢頭就有可能在相當長的時間內保持。一個高質量

、大規模外資流入的新時期可望形成。

一、我國利用外商直接投資進入新的發展階段

2002年1至9月份，我國引進外商直接投資395．6億美元，比去年同期增長22．6％。前9個月，我國累計批準外商直接投資項目和累計合同利用外資分別為24771個和683．8億美元，比去年同期分別增長了33．4％和38．4％（見附表）。預計全年引進外商直接投資總額將突破500億美元大關，并有可能達到550億美元左右。這意味著我國利用外商直接投資在2001年469億美元這一歷史最高水平的基礎上再次邁上了新的臺階。

今年我國利用外商直接投資的高增長，是在全球跨國直接投資大幅度下降的背景下取得的。根據聯合國貿發大會《2002年世界投資報告》公布的數據，2001年全球跨國直接投資總量比上年明顯下降。其中流入量為7350億美元，流出量為6210億美元，分別比上年下降51％和55％。這是流入、流出量分別自1991年和1992年以來的第一次減少。預計今年跨國直接投資的流出量和流入量將在此基礎上進一步下降，特別是發達國家間的相互流出入量將明顯下降，只有中國與東歐的少數國家可望保持增長。以往我國引進外商直接投資總量與外資流入發展中國家的總體形勢基本吻合，但近兩年來在全球和發展中國家外資流動總量減小的情況下，流入我國的總量出現大幅度增長，顯現出中國對外資的確有著非同尋常的吸引力。

回顧20世紀70年代末以來我國引進外資的歷程會發現，我國利用外資總量在不斷增長的同時，呈現出明顯的階段性變化（見附圖）。每一階段外資流入規模和結構的變化都與我國利用外資政策、對外開放步伐，以及國內外經濟環境密切地聯系在一起。

1992年以前（不包括1992年），我國利用外資總量雖然連續增長，但累計只有234億美元，外資對我國經濟的積極影響還不顯著。這期間外資以港澳臺的中小企業為主，并多采取合資經營的方式。國家鼓勵外商投資的優惠政策和沿海開放戰略所形成的區位優勢對這些中小投資者有著較強的吸引力。

1992－1995年，外商直接投資進入了高速發展階段。外商直接投資從1992年的110億美元提高到1995年的375億美元，不斷邁上新臺階，使中國一躍成為引進外資最多的發展中國家。外資流入之所以在1992年以后進入高速發展階段，是因為中國確立了社會主義市場經濟體制的改革目標，制度創新使外資對中國經濟的長期發展，特別是市場化的發展有了正確的預期。同時，對外商投資企業審批權限的下放，也使各地區為了擴大引資規模而競相擴大優惠政策。

在經過了1996年和1997年連續兩年的增長之后，1998－2000年中國利用外資出現了3年的停滯，1999年還出現了50億美元的絕對下降。這期間我國利用外資總額從1998年的455億美元下降至2000年的407億美元，降幅為10．5％，而全球跨國直接投資流入量的增長率則高達115％，流入發展中國家的外國直接投資增長率也為27％。這3年我國利用外資總量下降，一個原因是1996年以后我國對前幾年外資熱中出現的新問題開始進行整頓，利用外資總量減少的同時，質量明顯提高，跨國公司來華投資的數量明顯增多。但1998年以后，由于亞洲金融危機以及危機國家外資政策的變化，跨國公司利用這些國家資產縮水的時機大肆購并這些國家的企業，與此同時，我國利用外資政策沒有及時調整，從

而造成了對這些國家直接投資迅速增長的同時，對我國的投資出現了明顯下降。

進入2001年以來，由于我國加入世貿組織的談判取得實質性進展和入世進程的加快，”入世”效應在利用外資中開始顯現出來。當年實際利用外商直接投資實現了14．7％的恢復性增長，達到歷史最高水平。”入世”效應之所以會帶來利用外資的高增長，是因為加入世貿組織，意味著我國對外開放進入了一個新的階段，中國的市場經濟體制正在成為與全球市場經濟體制有著共同規則的、規范的市場經濟體制。這樣，國內的政策環境將更加公開透明，政府行為將受到世貿組織法律框架的約束。這實際上為外商提供了一個低運轉成本和低風險的經營環境。在這樣的環境下，國外投資者的先進技術、管理經驗和營銷網絡能夠與我國勞動力資源優勢、市場潛力更好地結合。事實上，入世一年來，由于我國政府認真履行作出的各個方面的承諾，積極調整相應的法律政策，降低關稅和非關稅壁壘，增強了外商對華投資的信心，成為外資流入迅速增加的最重要因素。一些國際權威機構對外資企業的調查也表明，在入

世效應的帶動下，多數外資公司已經考慮加大在中國的投資規模。《2002年世界投資報告》也認為，2000－2001年在華投資的外國子公司的利潤再投資已經占這期間全部外資流入量的1／3，成為引進外資的一個重要來源。

與其它政策效應相比，”入世”效應是一種制度創新。由于入世后中國的市場經濟體制將越來越規范，因此這種效應的影響效果將長期存在。至少在入世后5年的過渡期內，隨著中國對外資準入條件的逐步放寬，這種效應將持續發揮作用。我們由此認為，我國利用外資已經進入了一個新的發展階段。

二、新階段利用外商直接投資的主要特征

1、跨國公司進入中國的速度加快，一些科技含量高、金額大的投資項目明顯增加，跨國公司本地化的進程加快

據不完全統計，在現有的170個國家和地區來華投資的企業中，《財富》500強的企業中就有約400家，其中有110家在中國建有研究和開發中心。隨著投資規模的擴大和投資水平的提高，許多跨國公司正在將先進的制造技術和產品轉移到中國投資的企業生產。較早在中國投資的跨國公司，包括微軟、英特爾、IBM、諾基亞、摩托羅拉、朗訊、富士通、寶潔、惠普、SUN、通用汽車、GE、松下、東芝、北方電訊等，已經開始在華建立獨立的研發機構。東芝公司在華投資已由以往集中于家電、機電、能源領域轉向信息技術及軟件領域，并將在今后加大在IT領域的投資。阿爾卡特將全球先進技術和產品向在華合資企業和中國市場全面開放。柯達公司已經將全球的Easyshare數碼相機生產轉移到上海。醫藥行業中的大型跨國公司已經將中國列入全世界新藥上市的首批名單中，開始在中國生產最新產品。在單個項目的投資金額上，90年代中期以前，跨國公司在華投資上千萬美元的項目在當時已經是大型項目了，但到2001年前后，相繼有幾個數十億美元的巨型石油化工和電子通訊項目簽訂和開工。

跨國公司在華投資的主要領域已經從投資伊始集中于加工組裝產業，開始轉向資本和技術密集型產業，從集中于對制造業的投資開始轉向在中國建立研發中心。這種戰略轉變意味著隨著中國巨大市場潛力的逐步釋放，跨國公司的本地化進程加速發展，正在從生產的本地化向市場的本地化和研究開發本地化的階段發展。

2、中國正在成為跨國公司全球分工體系中的重要環節，跨國公司在華投資正在從單個項目投資轉向全方位投資，與中國企業間的競爭加劇

由于中國巨大的經濟規模和加工工業的整體實力，國加入世貿組織，意味著全球現有的生產和分工體系要進行新的調整，中國作為全球制造業生產基地和消費市場的地位明顯增加。近兩年來隨著跨國公司大舉進入中國，越來越多地把中國納入到其全球化戰略中，中國成為其全球性生產和采購鏈條中的重要部分。日本的集成電路、韓國的家電、歐美的通訊電子類產品的制造企業，加快了向中國轉移生產能力的速度。目前，在外資投資最集中的華東地區，已出現了外企龍頭帶動其周邊產業集簇式發展，逐漸形成完整產業鏈條的態勢。在上海，已經有70多家跨國公司建立了地區總部，在上海的跨國采購機構達到37家。這其中包括阿爾卡特、通用電氣、微軟、西門子以及家樂福、歐倍德等一批國際知名的大公司。上海正致力于成為全球跨國采購鏈中的重要一環。

外商在華投資控股公司的建立使跨國公司得以統一協調管理其在華企業，最終實現投資系統化。目前這些企業已達170多家，它們的投資范圍廣泛，包括上中下游的最終產品和相關零部件，從生產領域到商品分銷、融資、保險、買粉絲、運輸等相關領域，操縱和影響著一大批協作配套廠家。產業的輻射性控制功能明顯增強。對跨國公司來說，這有利于分散現有市場飽和或競爭加劇帶來的風險，但對中國企業來說，則意味著市場被擠占，相互間競爭加劇。

3、制造業仍是外資進入的主要領域，服務業開始成為外商直接投資新的熱點領域

中國的制造業擁有明顯的比較優勢，在國際競爭和國際分工中擁有比較有利的地位，正在從跨國公司的加工組裝基地向制造基地轉變。在一些行業中，中國的制造業已經擁有了與世界同行競爭的實力。中國出口商品結構中工業制成品占有80％以上的比重。這些都顯示出我國制造業吸引外資的巨大潛力。全國工商行政管理局對今年上半年外商投資企業情況的統計結果顯示，制造業利用外商直接投資依然穩定發展。上半年，新登記制造業企業9491戶，與去年同期增長了22．％，所占比重為68．9％，高居行業榜首。

除制造業外，金融、電信、保險、商業和外貿等服務業已經從入世前屬于嚴格管制的”試點”或禁入行業，正成為中國吸引外資最誘人的增長點。截至2001年底，以服務業為中心的第三產業累計合同外資額2680億美元，占全國合同外資總額的36％。2001年服務業實際使用外資額為114億美元，占全國實際使用外資額的24％。2002年上半年，服務業實際吸收外資59．3億美元，同比增長76．5％。今年前8個月，廣東省的第三產業實際吸收外商直接投資16．9億美元，同比增長41％，增勢強勁。

4、外商獨資企業成為新建項目投資的主要形式，在新的合資浪潮中也大多以外方絕對控股為前提

在我國引進外資之初，大部分外資是通過合資方式進入中國的。但在2001年利用的外資中，采取合資或合作經營的外資占實際利用外資的比重為46.8％，采取外商獨資企業方式的外資占50．9％。而2000年兩者的比例分別為51．4％和47．3％。2002年前9個月實際利用外資額中，這兩者的比例分別為38．9％和59％。可見，外商獨資企業已經成為新建項目投資的主要形式。即使當初中方控股的企業，在以后增資擴股時，也有相當一部分增加了外資份額。按照美國波士頓公司估計，從1998年到2001年，在中國國內發生的1700多起購并案中，海外企業收購中國國內企業的交易有66起，金額為66億元人民幣。這其中大多數是外方增加合資或合作企業的股權，或者買斷中方股權，將合資或合作公司變為獨資公司。之所以發生這種變化，

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