facebook融資歷史及比例(任澤平：獨角獸榜單有哪些重大變化？透露哪些機會) - 副本

如何看待雷軍坐擁四家上市公司，身家 1 天增百億，成中國第九富豪？

雷軍是這個大環境中普通人靠勤勉努力能達到的上限。

雷軍大學時期兩年修完所有學分，28歲任金山總經理，帶領金山對抗微軟，讓wps成為國民軟件，在金山上市后功成身退。

雷軍40歲創辦小米，掀起移動互聯網潮流。這些普通人難以實現其一的光輝事跡，都集中在了一個人身上，更何況這個人出身普通、沒有背景。

雷總靠自己的努力改變了自己的人生，顛覆了大大小小數百個行業，影響著數億人的生活。作為個人而言，雷總是難以用小米創始人這樣一個身份來概括的，也不應該僅僅與小米綁定在一起。

對于普通消費者而言，他是一個成功的典范，告訴人們即使是在這個內卷程度和馬太效應不斷加深的社會環境下，保持奮斗永遠是改變命運的唯一可行途徑。

擴展資料

雷軍的投資法則：

雷軍做天使投資有三條原則，第一是不熟不投，第二是只投人不投項目，第三是幫忙不添亂。

雷軍在選擇投資項目時，通常考慮四個必備條件：大方向很好，小方向被驗證，團隊出色，投資回報率高。

只投熟人是雷軍投資的最大特點，他的投資只限于“朋友”和“朋友的朋友”——最多不超過兩層關系。

比爾蓋茨有多少資產？？

比爾蓋茨的資產：

2019年3月，以965億美元財富排名2019年福布斯全球億萬富豪榜第2位。

如今的比爾蓋茨身價已達900億美元，據了解，從1995年開始到2007年，比爾蓋茨連續13年成為《福布斯》全球富翁榜首富，連續20年成為《福布斯》美國富翁榜首富。

在2014年美國當地時間9月29日，《福布斯》發布美國富豪400強榜單顯示，微軟聯合創始人比爾蓋茨以810億美元的財富，連續第21年蟬聯美國首富寶座。

對于比爾蓋茨的身價，微軟聯合創始人比爾蓋茨似乎從出名的那天起就被當做是“世界首富”的代名詞，而且他可謂是該領域的常青樹。

在此前一次由知名財富評估網站Wealth-X給出的評比結果中，蓋茨以874億美元的凈資產再次被評為世界首富。2016年，胡潤研究院發布《2016胡潤全球富豪榜》，比爾蓋茨更以財富5200億元蟬聯世界首富。2017年，福布斯公布的數據，蓋茨第四年蟬聯全球富豪榜第一，合計財富868億美元。

擴展資料：

一、社會活動

2004年，美國微軟公司董事長比爾·蓋茨宣布，將給他的慈善基金會捐款33.5億美元。此時，比爾與梅林達·蓋茨基金會有資產270億美元，加上這筆33億美元捐款，基金會的總資產將超過300億美元，成為美國規模最大的慈善基金會。

2005年，世界首富比爾·蓋茨在英國倫敦慶祝自己50歲生日時宣布，自己不會從政，數百億美元巨額財富將捐獻給社會，不會作為遺產留給子孫。

同年，微軟創始人比爾-蓋茨周三在英國白金漢宮被英國女王伊麗莎白二世授予榮譽爵士勛章，此勛章主要用于表彰蓋茨與妻子梅琳達為消除英聯邦及其他發展中國家的貧困狀況、提高當地百姓的健康水平所作出的努力。

2006年，股神巴菲特旗下的投資公司Berkshire Hathaway宣布，將向微軟董事長比爾·蓋茨及其妻子名下的慈善基金會捐款價值三百億美元的股票。巴菲特已經決定大部分捐款交給蓋茨夫婦的慈善基金會。

2008年，微軟（Microsoft）創辦人蓋茨接受英國BBC電視節目《Newsnight》訪問時表示，將把自己580億美元（4，524億港元）財產全數捐給名下慈善基金比爾及梅琳達蓋茨基金會（Bill & Miranda Gates Foundation），一分一毫也不會留給自己子女。

2010年1月，比爾和梅琳達·蓋茨在達沃斯論壇媒體發布會上表示，比爾和梅琳達·蓋茨基金會將在未來十年之內為世界上最貧窮的地區提供疫苗研究、開發與應用支持。

二、社會評價

馬克・扎克伯格個人資料,馬克・扎克伯格個人資料

 馬克·艾略特·扎克伯格(英語：Mark Elliot Zuckerberg，1984年5月14日-)出生于美國紐約州白原市，哈佛大學計算機和心理學專業輟學生，也是知名的社交網站Facebook的創始人、董事長兼首席執行官，同時也是一名軟件設計師。Facebook是由他和哈佛大學的同學達斯汀·莫斯科維茲、愛德華多·薩維林、克里斯·休斯于2004年共同創立，被譽為Facebook教主。2012年5月19日和華裔女友普莉希拉·陳成婚。截止2014年底，位列彭博億萬富豪第13位。在2015年2月3日公布的《2015星河灣胡潤全球富豪榜》排名第七。2015年3月8日，福布斯發布世界上最富有的30歲富翁資產5倍于40歲以下第二富有的人，馬克·扎克伯格以凈資產351億美元榮獲榜首。2015年7月31日，馬克·扎克伯格在社交網絡上宣布妻子普莉西拉·陳(Priscilla Chan)懷上了他們的第一個孩子，是個女兒。2015年10月馬克·扎克伯格夫婦在東帕羅奧圖(East Palo Alto)開設私立學校，專收貧困兒童。

成長經歷

早年歲月

馬克·扎克伯格扎克伯格出生于紐約的一猶太人家庭(Zuckerberg這個姓完全就是德語姓)，但他聲稱自己為無神論者。扎克伯格開始寫程序是中學時期。他的父親在90年代有教導他Atari BASIC Programming之后聘請軟件研發者David Newman當他的家教。Newman曾說扎克伯格是一個神童(prodigy)。

扎克伯格高中時，已經在家里附近的Mercy College上課。扎克伯格很喜歡程序設計，特別是溝通工具與游戲類。他還開發過名為ZuckNet的軟件程序，讓父親可以在家里和牙醫診所之間消息交流。這一套系統甚至可視為是后來美國在線實時通信軟件的原始版本。

根據作家Jose Antonio Vargas所描述的：“扎克伯格創造孩子們的電腦游戲。”

在扎克伯格高中時代，他也創作了名為Synapse Media Player的音樂程序，并且借由人工智能來學習用戶聽音樂的習慣，并且被貼到Slashdot上，被PC Magazine的五星評價為3顆星。微軟與美國在線當時就已經想要招攬并訓練扎克伯格，不過扎克伯格仍選擇于2002年9月進入哈佛大學。

哈佛歲月

馬克·扎克伯格在哈佛時代，Vargas表示，扎克伯格被稱譽為是“程序神人”(a programming prodigy)。他跟著猶太會友Alpha Epsilon Pi學心理學與運算科學。

二年級時他開發出名為CourseMatch的程序，這是一個依據其他學生選課邏輯而讓用戶參考選課的程序。一段時間后，他又開發了另外一個不一樣的程序，名為Facemash，讓學生可以在一堆照片中選擇最佳外貌的人。根據扎克伯格室友Arie Hasit的回憶，“他做這個只是因為好玩”。Hasit如此解釋：“他有幾本名為臉書(Face Books)的書，里面包括著學生的名字與照片。起初，他創建一個網站，放上兩張照片，或兩張男生照片和兩張女生照片。瀏覽者可以選擇哪一張最‘辣’，并且根據投票結果來排行。”

這個的競賽進行了一個周末之久，但是到周一早晨，被校方關閉，因為哈佛的服務器被灌爆，因此不準學生進入這個網站。此外，很多學生也反應，他們的照片在未經授權下被使用。扎克伯格為此公開道歉，并且在校報上公開表示“這是不適當的舉動”。

不過，扎克伯格出自好玩的這個網站，后來一直被學生要求，要發展出一個包含照片與交往細節的校內網站。根據Hasit的回憶，“馬克聽到這個消息后非常高興，并且決定如果學校不干的話，他要干，他會建一個比學校更棒的站。

哈佛輟學

馬克·扎克伯格20歲的扎克伯格雖然考入了知名的哈佛大學，但卻是該學校計算機和心理學系的輟學生。

2004年，他在哈佛的大學宿舍創辦了Facebook。短短數年，這一網站迅速風靡全世界，如今，它已成為世界上最重要的社交網站之一，就連美國總統奧巴馬、英國女王伊麗莎白二世等政界要人都成了Facebook 的用戶。

媒體稱，Facebook 的市值已高達1800億美元，扎克伯格本人也因這一成功創業，成為世界上最年輕的億萬富翁，同時也是最積極從事慈善事業的美國富豪之一。

扎克伯格曾表示：“一些人等到事業晚期才回饋(社會)。可現在就有那么多事情需要做，為何要等待?我們中一些人很可能在人生早期回饋社會，見證我們慈善努力的影響。”

扎克伯格宣布捐贈1億美元，贊助新澤西州紐瓦克市修繕學校。這次捐贈創下美國青年人慈善捐款紀錄。

外界一提到扎克伯格時，總是將其同微軟創始人比爾·蓋茨做比較，因為他們都是從哈佛大學輟學的“壞學生”，都是白手起家，在互聯網上創業，從而影響全世界。

創業經歷

馬克·扎克伯格扎克伯格在他的哈佛宿舍內，于2004年2月24日發起了Facebook。不過更早啟迪他的Facebook觀念的，是2002年他從Phillips Exeter學院畢業時，當時一個名為“The Photo Address Book”的。學生們稱其為“The Facebook”。這樣以照片為核心的網站，大大拓展了許多私校學生的交流，學生們可以列出彼此的基本數據，比如班級、學年、交友偏好、電話號碼等。

在哈佛時期，扎克伯格才決心要發起Facebook，并且獲得室友Dustin Moskovitz的支持。他們第一波合作對象是斯坦福大學、達特茅斯學院、哥倫比亞大學、紐約大學、康乃爾大學、賓夕法尼亞大學、布朗大學、耶魯大學。

之后，扎克伯格跟Moskovitz與一些朋友搬到加州的帕羅奧圖，他們把一間小房子改成辦公室，稍后與napster共同創辦人肖恩·帕克偶遇，并邀請他同住。一個夏天以后，扎克伯格通過肖恩·帕克邀約到Peter Thiel來投資他的公司，此時約為2004年中。根據扎克伯格的回憶，雖然團隊打算回哈佛，但最后還是留在加州。他們也拒絕了一些人想購買Facebook。2007年扎克伯格在訪談中解釋原因：“不是因為錢的因素。對我與我的同伴而言，最重要的就是要創造人際之間公開的信息管道。如果媒體公司擁有了這個所有權，對我一點都不好。”

他在2010年受“連接”雜志訪談時表示，他還在為相同的目標在努力：“我最關心的就是，如何讓世界更開放。” 在2009年4月，扎克伯格把Facebook的財務策略規劃，交給前網景首席財務官Peter Currie。

在2010年7月21日，扎克伯格宣布他的網站會員已經達5億人。在問到未來的發展策略時，他表示：“如果我們觀察我們網頁平均的廣告搜索率，其實點擊率才是我們網頁的10%。但它被要求要升到20%。...要做這件事情不難，但是我們不想這么做，我們已經賺夠了。的確，我想說的是，我們正走在我們想走的路上。”

“浮華世界”(Vanity Fair)雜志在2010年把扎克伯格列為“信息時代中最有影響力”的第一人。扎克伯格在2009年時排行還是第23。2010年，扎克伯格也被New State *** an的世界50大影響力年度調查選為16名。

2012年5月18日，Facebook通過首次公開募股正式在納斯達克上市，募集資金160億美元，成為美國歷史上第三大首次公開募股案例。

2012年5月20日，扎克伯在Facebook上公布他與女友(第二代華裔Priscilla Chan)，正式結婚。

扎克伯格2013年12月19日，facebook(fb)創辦人及首席運行官扎克伯格散貨套現交稅。外電報道，扎克伯格出售4140萬股facebook，涉資23億美元(約178億港元)，完成交易后，扎克伯格具有投票權的持股量，由58.8%下降至56.1%。

2015年10月28日，馬克·扎克伯格在印度表示，Facebook要獲得“下一個十億”用戶，印度市場至關重要。扎克伯格說：“如果你真的有一種使命來連接世界上的每一個人，那么不發展新的市場是絕對做不到的。我們在印度擁有第二大社區，我們希望有下一個10億人口接入互聯網。

主要成就

網站成就

馬克·扎克伯格Facebook在2010年的注冊用戶已經超過了4億，同時在線人數也超過了1億，并且首次在2009年實現了正常運營，即不用再靠風險投資過日子，他通過網站的廣告收入已經能夠維持自己的開銷。并且在這個時候股票在私股的交易中顯示這家網絡公司的市值已經有150億美元。

而扎克伯格明確表示最終肯定會上市，但是現在并不急于進行上市，在2010年福布斯公布的資產排行榜里，扎克以40億美元成為了最年輕的入榜人。

Facebook是一個社交網絡服務網站，于2004年2月4日上線。從2006年9月到2007年9月間，該網站在全美網站中的排名由第60名上升至第7名。同時Facebook是美國排名第一的照片分享站點，每天上載八百五十萬張照片。隨著用戶數量增加，Facebook的目標已經指向另外一個領域：互聯網搜索。

2012年2月1日，Facebook正式向美國證券交易委員會(SEC)提出首次公開發行(IPO)申請，目標融資規模達50億美元，并任命摩根士丹利、高盛和摩根大通為主要承銷商。這是硅谷有史以來規模最大的IPO。

2012年5月18日，一個歷史性的日子， 全球最大社交網站Facebook正式上市。Facebook其IPO的售股規模上調至大約4.21億股。按照每股38美元計算，Facebook超過谷歌，成為硅谷有史以來規模最大IPO。持有公司28.4%股份的創始人扎克伯格，身家達到近300億美元。

個人成就

馬克·扎克伯格當選《時代》周刊年度人物

《時代》周刊編輯里克·斯坦格爾在美國全國廣播公司早間節目中宣布了該雜志評出的2010年年度人物———“臉譜”創始人馬克·扎克伯格。

被評為最佳CEO

Facebook首席執行官馬克·扎克伯格在2013年Glassdoor的最受喜愛的CEO的年度排名中獲得了最高得分。有調查顯示，Facebook員工的自尊比例在過去一年中也有大幅上漲，盡管在2012年5月Facebook的股票猶如過山車那般不穩定。扎克伯格的滿意度從2012年的85%到2013年的99%。

VC投資案例

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每天了解一點創投圈

美國知名風險投資研究機構CBInsights最近發表了一篇文章《From Alibaba to Zynga: 40 Of The Best VC Bets Of All Time And What We Can Learn From Them》，統計了40個他們認為VC回報最好的案例。我們能從中學到什么？

讓我們來看看這40個投資案例和回報：

1、WhatsApp:

臉書在2014年以220億美元收購了WhatsApp，這不僅創造了最大的并購交易；風投支持的公司的交易量，也給該公司唯一的機構投資者紅杉資本(Sequoia Capital)帶來了巨額回報。他們6000萬美元的投資(A輪800萬美元，B輪5200萬美元)，三年后變成了30億美元。

2、臉書：

2012年，臉書通過IPO融資160億美元，上市當天市值1040億美元，為早期投資機構Accel Partners帶來了巨額回報。2005年，該組織領投了臉書1270萬美元的首輪融資，獲得15%的股份，估值近8500萬美元。

盡管Accel Partners在2010年出售了價值5億美元的舊股票，但在臉書2012年上市時，它仍持有價值90億美元的股票。這種巨大的回報直接讓Accel的IX基金成為業績最好的基金，當然也讓臉書的天使投資人彼得泰爾獲得了近2萬倍的回報。

3、團購網

Groupon不是一家成功的公司，但對VC來說是一筆不錯的投資。2011年，該公司上市，融資7億美元，IPO市值近130億美元。

新企業協會(NEA)，一個早期的投資機構，獲得了巨大的利潤。他們在2008年A輪投資了840萬美元，獲得了20%的股權。此后，他們不斷增加投資。Groupon上市時，他們仍持有14.7%的股權，是第二大股東，價值25億美元。

當然，Groupon最大的受益者是埃里克萊夫科夫斯基，他是該公司的天使投資人、聯合創始人和最大股東。公司剛成立不久，他就和布拉德基威爾一起在天使輪投資了100萬美元。當然，他自己投資了大部分的錢。

Groupon上市時，埃里克萊夫科夫斯基持有21.6%的股份，按照當天IPO的市值計算，股權價值為36億美元。這還不包括埃里克萊夫科夫斯基在IPO前通過出售舊股票套現的3.86億美元。

事實上，埃里克萊夫科夫斯基早在2000年互聯網泡沫危機時就有過類似的“套現”。1999年5月，萊夫科夫斯基和基威爾(他們合作很多)創立了Starbelly.買粉絲；2000年被Ha-Lo Instries以2.4億美元收購，套現不少。

后來Ha-Lo宣布破產，公司股東將破產歸咎于之前收購Starbelly，引發了一系列針對萊夫科夫斯基的訴訟。

在那些訴訟如火如荼、互聯網泡沫急劇波動的日子里，萊夫科夫斯基寫下了這句名言：“讓我們開始開心吧??讓我們開心吧??讓我們公布一切吧??讓我們對自己的預測充滿信心吧??讓我們把事情做到極致吧??讓我們瘋狂吧，不管誰對誰錯??現在是時候激進了??我們已經沒有什么可失去的了。

4、混凝土

值得注意的是，Cerent的聯合創始人和發起人維諾德科斯拉當時是KPCB的合伙人。他取得了輝煌的業績，在KPCB投資了6家公司5000萬美元，獲得了150億美元的回報。后來，他還創立了自己的投資機構Khosla Ventures。

5、Snapchat

Snapchat于2017年3月上市，市值達到250億美元。背后的早期投資人當然獲利豐厚。光速創投(Lightspeed Venture Partners)在2012年5月向天使輪投資了48萬美元(隨后是持續投資，總投資額為800萬美元)，基準資本(Benchmark Capital Partners)是2013年初A輪的唯一投資者，投資額為1350萬美元，回報相當不錯。

以當天IPO的市值計算，Benchmark Capital Partners持有的股權價值高達32億美元，Lightspeed Venture Partners持有的股權價值20億美元。

有趣的是，Benchmark的投資經理米奇拉斯基(Mitch Lasky)是Snapchat創始人埃文斯皮格爾的創業導師。其中一個關鍵原因是明鏡和光速有些爭執，他協調他們之間的關系。

要知道，光速創投合伙人公司(Lightspeed Venture Partners)負責這個案子的合伙人杰里米劉(Jeremy Liew)最初發現Snapchat起源于他合伙人女兒的介紹(在中學流行的使用只有三種：

憤怒的小鳥、Instagram 以及 Snapchat）、而 Liew 找到 Spiegel、讓其接受投資更是一個百折不撓三顧茅廬的故事，不知為什么后面會出現問題，以致于 CB Insights 也感嘆「which is not un買粉絲mon in the pressure-買粉絲oker world of early-stage startups, ambitious founders, and seasoned VCs」。

6、King Digital Entertainment

《糖果傳奇》(Candy Crush Saga) 開發商 King 在 2015 年被動視暴雪（Activision Blizzard）59 億美元收購，其背后的投資人收益巨大。

2005 年就投資 King 的 Index Ventures，獲得了 5.6 億美元的回報；最大的回報當屬持有 King 44.2％股份的 Apax Partners，其同樣在 2005 年就投了 King，不過比起 Index Ventures 投資更多，畢竟當時 King 還瀕臨破產、距離其推出 Candy Crush Saga 還有 9 年的時間，于是 Apax Partners 一舉投資 3600 萬美元獲得 King 接近 45% 的股份。

當 King 于 2014 年上市后，Apax 所擁有的股權價值雖然帶去了 100 倍的賬面回報，但卻沒有很好的機會變現退出，不過其擁有的股權卻有很重要的發言權，在與動視暴雪的談判中非常積極，最終從 59 億美元的收購價中獲得了巨額回報。

7、阿里巴巴

中國的電子商務巨頭阿里巴巴 2014 年在美國上市，募資 220 億美元，在創造有記錄以來最大 IPO 的同時，也成就了其背后的投資人股東日本軟銀。

在 2000 年軟銀斥資 2000 萬美元投資阿里巴巴、獲得 34% 的股份，在 IPO 當日軟銀是阿里巴巴第一大股東、持有 34.1% 的股份，以 IPO 當日收盤市值 2310 億美元計算、軟銀持有的阿里巴巴股份市值超過 600 億美元、回報超過 3000 倍，即便到目前，軟銀仍持有阿里巴巴 29% 股份。

8、京東

京東于 2014 年 5 月在美國上市，當天收盤市值約 290 億美元，給早期投資人今日資本及操盤手徐新帶去巨額回報。

在 2006 年劉強東計劃募資 200 萬美元、今日資本投資了 1000 萬美元；在 2008 年金融危機時挺身繼續加投，今日資本在京東累計投資了約 3000 萬美元，在京東 IPO 當日持有 7.8% 的股份，不考慮此前是否賣過老股、以 IPO 當日收盤價計算、今日資本持有的股份價值超過 26 億美元、實現超過 150 倍的回報。

9、Google

Google 在 2004 年上市、IPO 當時市值 230 億美元，給早期投資機構 KPCB、Sequoia Capital 帶去了 43 億美元的回報，高達 300 倍回報的背后，更重要是讓 VC 穿越了泡沫危機、進入回報期。

早在 1999 年，KPCB、Sequoia Capital 等投資 Google 1200 萬美元，不過很快就趕上了 2000 年互聯網泡沫，沒有人知道什么時候是盡頭，更不會想到當年估值 1 億美金左右的公司會在 2004 年 IPO 時達到 230 億美金。

有意思的一個細節是，在 Google 當時獲得 1200 萬美元的投資條款中，有一條是兩位創始人要聘請一位外部 CEO 來管理公司，所謂「Alt Supervision 成人監管」。

后來兩位創始人準備反悔、KPCB 負責的合伙人 John Doerr 甚至想到賣掉全部 Google 股份退出、當然后來雙方談妥了，Doerr 介紹的 Eric Schmidt 在 2001 年加入 Google 擔任了 CEO。

10、Twitter

Twitter 于 2013 年在美國上市、募資 18 億美元、IPO 當時市值約 142 億美元，領投了 TwitterA 輪 500 萬美元融資的 Union Square Ventures（USV），帶來了 8.63 億美元的回報。

Twitter 在 2007 年開始快速發展，USV 的合伙人 Fred Wilson 在機構的官方博客中專門介紹了 Twitter，認為其是現代互聯網的關鍵服務之一、收入和商業模式可以延后再考慮。

正好 Twitter 當時在融資，很多投資機構都因為看不懂 Twitter、覺得 Twitter 缺乏收入也沒有任何獲得收入的計劃，因為融資的目的是用來擴容服務、保證 Twitter 正常運營。這時候，理解、最懂 Twitter 的 USV 也就水到渠成的成為了 A 輪領投機構。

11、UCWeb

UC 被阿里巴巴在 2014 年收購，對公司約 47 億美元的估值創造了當年中國互聯網最大并購交易。早期投資機構晨興創投、策源資本收獲很大，當然最大的還是收購方阿里巴巴自身。

從 2009 年 B 輪時就開始投資 UC、并不斷加注累計投資 6.9 億美元獲得了 UC 66% 的股份，并購更為主動，更重要的是在移動互聯網領域補足了短板。很難說收購 UC 是直接的影響因素，但阿里巴巴的估值確實從 2012 年的 350 億美元飆升至 2014 年 IPO 時的 1680 億美元。

12、Delivery Hero

歐洲外賣公司 Delivery Hero 于 2017 年上市、市值達到 51 億美元。這對于其最大競爭對手 Foodpanda 的擁有者、也是其自身最大機構股東 Rocket Inter買粉絲 而言，是一個巨大的回報時刻。

Rocket Inter買粉絲 是來自德國的創業公司孵化器、其克隆模仿了很多美國公司模式、收益頗豐。在 2016 年將旗下 Foodpanda 出售給競爭對手 Delivery Hero、獲得后者 37% 的股份。Rocket Inter買粉絲 當時將經營困難的公司出售、本身就獲得了 7.5 倍的回報；在 Delivery Hero 上市當日，又獲得了近 3 倍的賬面回報。

13、Zayo

美國光纖服務運營商 Zayo 于 2014 年上市、市值 45 億美元并不高，但對于過去十年一直落后的行業來說，卻是令人鼓舞的 IPO，背后的投資人終于有退出機會。收益最大的當屬 Columbia Capital、在 IPO 當日持有 11.4% 股份，獲得 5 億美元左右的回報。

14、Mobileye

以色列自動駕駛技術公司 Mobileye 成立于 1999 年，2014 年在紐交所上市、市值 53 億美元，2017 年 3 月市值 80 億美元的 Mobileye 被英特爾 153 億美元收購。

Mobileye 于 2003 年獲得 1500 萬美元 A 輪投資，投資機構主要來自以色列，包括 Colmobil Group、FIBI Holding、Solid Investment Bank 等，其中 Colmobil 是唯一一家在 Mobileye 上市后、沒有出售過股票的投資機構，這樣它一直持有的 7.2% 股權在 Mobileye 被收購時、價值達到 10 億美元，獲得超過 100 倍的巨額回報。

15、中芯國際（SMIC）

2002 年美國投資機構 NEA 投資中芯國際 9000 萬美元、在 2003 年又投資了 3000 萬美元，這筆總計 1.2 億美元的投資，不到 2 年的時間、在中芯國際 2004 年 IPO 上市當日帶來了超過 10 倍的回報。

16、美圖

美圖秀秀 2016 年在香港上市、募資 6.3 億美元、IPO 當日市值 49 億美元，創造了當年港股科技公司最大 IPO。這對其 A 輪投資機構創新工場而言，帶去了超過 40 倍的回報。

17、Zynga

Zynga 在 2011 年以 70 億美元的市值上市，創造了社交游戲的歷史。這對于 Zynga 早期投資者 Union Square Ventures（USV）來說，是一筆巨大回報。在 Zynga 上市日、USV 獲得近 4 億美元的回報，回報倍數大概在 75 至 80 倍。

當時 USV 在 Twitter 的投資已經被驗證成功，他們認為社交網絡的平臺效應大有可為，Zynga 雖然成立沒到一年，但在 Facebook 上的用戶發展很快，USV 在 2008 年領投了其 2000 萬美元的 A 輪融資，沒過太久在 Zynga 的 2800 萬美元 B 輪融資時、USV 進一步追加投資。

18、Lending Club

美國借貸網站 Lending Club 于 2014 年上市、募資 8.7 億美元、市值達到 54 億美元。在 2007 年就投資了 A 輪的 Norwest Venture Partners、Canaan Partners 等獲得超過 50 倍的回報。

當然，對第一次在沒有參與前幾輪融資、就直接投資 Lending Club 的 D 輪的 Union Square Ventures（USV）而言，這筆交易也有別有意義。畢竟對 USV 而言、偏好早期投資、并希望持有相當比例的股權。

19、Genentech

20、Stemcentrx

腫瘤領域的生物制藥公司 Stemcentrx 是另一家給風險投資人帶去巨額回報的公司。2016 年 4 月上市制藥公司 AbbVie 宣布 58 億美元收購 Stemcentrx，其中約 17 億美元歸屬于該公司的最大投資者 Founders Fund，后者累計投資了接近 2 億美元。

21、Workday

人力資源 SaaS 公司 Workday 在 2012 年 10 月上市時募資 6.37 億美元、IPO 當日市值 95 億美元、創造了自 Facebook 上市以來、科技公司最大 IPO 市值。對其早期投資方 Greylock Partners 而言，獲得超過 7 億美元的回報。

值得留意的是，Workday 是一家從成立日起就由 VC 驅動的公司，其聯合創始人及 CEO Aneel Bhusri 同時也是 Greylock Partners 的高級合伙人。他參與和見證了消費互聯網（To C）在美國的巨大變化，認為企業服務領域也將發生同樣的轉變，于是創辦了 Workday。

22、Rocket Inter買粉絲

Rocket Inter買粉絲 作為德國乃至歐洲最有名的創業公司孵化器，于 2014 年在德國法蘭克福交易所上市，募集了超過 20 億美元的資金、IPO 當日市值也達到 85 億美元，是當時德國最大科技公司 IPO。

Rocket Inter買粉絲 由 Samwer 三兄弟在 2007 年創辦，被稱為克隆工場，借鑒大量國外現成的互聯網商業模式，這樣現金流比較好，不太需要融資。

直到后來有了更大的資本計劃，Rocket Inter買粉絲 才在 2013 年進行第一輪融資，投資方包括 Access Instries、Holtzbrinck Ventures 和 Kinnevik AB，融資 5 億美元、出讓 24% 股權、估值接近 21 億美元，按照 2014 年 IPO 計算、有 4-5 倍的回報，在不到 1 年的時間內就實現這樣的成績，確實是比不錯的投資。

23、趣店

趣店是中國這波互聯網金融創業浪潮的典型公司，雖然現在說這家公司成功、還為時尚早，但對投資機構而言、卻是一筆好買賣。

趣店很好的融合了創業熱點、快速融資、關鍵戰略合作伙伴，于是在創立不到 4 年的時間里就上市，2017 年 10 月 IPO 募資 9 億美元、市值超過 110 億美元，其早期投資機構藍馳獲利頗豐，從 A 輪一直追投最后一輪的源碼資本、戰略入股并且給予很大流量及資源的螞蟻金服同樣獲得不錯的回報。

24、Acerta Pharma

抗癌藥生物技術公司 Acerta Pharma 在 2015 年被制藥巨頭阿斯利康 (Astra Zeneca)40 億美元收購 55% 的股份，帶來了 2015 當年生物制藥領域的最大退出案例。

商業計劃書

淘寶SNS（TAOBOOK）商業計劃書

作本商業計劃書是《第一財經周刊》模擬，轉載過來給一些創業者參考，創業者們可以通過對這個商業計劃書深入分析而更加深刻理解商業的本質，例如對自身價值的設計和分析，這實際上就是商業計劃書的核心。

注：此商業計劃書為《第一財經周刊》根據淘寶網的市場表現、訴求、可用資源等情況綜合分析而產生，純屬虛構。

我們的產品是中國未來的Facebook。

這將是一個最大的社會化購物網絡，

它聚合了3億支付寶注冊用戶、250多萬淘寶賣家、數萬商城賣家，

甚至還可以連接阿里巴巴B2B市場。

在這里，制造商、賣家和買家可以有效銜接，

達成資源信息、生產信息和需求信息的最佳匹配。

如果這張基于買賣關系的網絡可以織成，

淘寶網原有SNS平臺淘江湖

項目摘要

產品描述：

1、一個最大的社會化購物網絡。社會化網絡同時降低了賣家展示和推廣產品、買家發現產品的成本，同時豐富購買途徑，帶來真正的長尾效應：暢銷的不僅僅是以往通過廣告出現在顯著位置的商？品。

2、最行之有效的B2B2C模式。阿里巴巴B2B用戶，與淘寶賣家、買家對接，達到各方資源、生產和需求信息有效匹配。

市場分析

目標市場設定：

全體淘寶賣家，包括C2C類賣家和商城買家。

全體淘寶買家，特別是支付寶賬戶的活躍用戶。

市場發展狀況及排名：

在美國及全球大部分地區，Facebook已經成為最大的全民社交網絡，并已推出開放式的平臺服？務；

但在國內，實名注冊制度、用戶資料真實可信、個人信息完備且到達一定用戶規模的全民型SNS社區還沒有出現。

電子商務企業紛紛開展社區化營銷，也均在試探和嘗試階段。

市場趨勢預測和市場機會：

1.市場趨勢

社交網絡、社區化的營銷方式會越來越流行。

注：社會化手段的使用，可以使各方都能得到好處。但具體的產品和服務形式，淘寶還沒有明確的答案。眼下可以借鑒的產品模式多出自SNS向電子商務的延伸，或者本身就是社會化購物產品。而淘寶需要做的，是尋找購物網站向SNS方向轉變的可能，沒有經驗可以借鑒。

2.市場機會

SNS化的有效部署，可進一步盤活全網流量。

對買家：社會化購物體驗更愉快。相比廣告，他們會更樂于接受“朋友推薦”。發現商品的手段也更為豐富。

對品牌廣告主：通過社會化網絡，可精準發現用戶及其朋友圈的購物信息需求，有針對性地推送廣告，或者發起營銷活動。以往投到店或者商品類目的廣告，變為投向具體個人的精準廣告。廣告價值提升。

競爭分析

行業壟斷：

由電子商務公司部署的SNS，國內還沒有出現具有代表性的壟斷者；

在既有SNS社區中，實名注冊、覆蓋用戶層次廣泛的全民社區也還沒有出現。

競爭對手產品：

1.騰訊—“朋友社區”+微博戰略

優勢：依靠注冊數量超過6億的QQ客戶端，到2010年10月，騰訊“朋友社區”用戶月度覆蓋人數已達到1.31億人；到2011年2月，騰訊微博的注冊用戶數量也已經超過1億人。從流量上看，到2010年12月，騰訊C2C平臺騰訊拍拍的月頁面訪問次數僅次于淘寶。同時，騰訊也擁有國內第二大的第三方支付平臺財付通。最近兩年，騰訊不斷通過收購布局B2C類業務，最近的案例是收購國內除京東、新蛋之外的第三大3C產品網上商城易迅。

劣勢：騰訊朋友社區是SNS產品，而微博更接近媒體，兩者用戶的互相打通，以及電子商務需求如何導入，騰訊還處在試探階段。

注：在諸多競爭對手中，騰訊是國內用戶數量最多的互聯網公司，擁有強大的平臺，新浪和京東則正努力向平臺型公司轉變。平臺型公司之間的競爭，除了成功的產品和運營之外，更需要考慮上下游合作伙伴的利益，以及生態鏈的健康，淘寶需要對此做好準備。

2.新浪—新浪微博對接麥考林

2011年3月2日，新浪宣布購買服裝服飾B2C企業麥考林19% 的股份。新浪最早曾于1999年推出新浪商城，試水電子商務領域，但沒有獲得大的發展。

優勢：收購麥考林是新浪對電子商務的又一次布局，新砝碼就是風頭正盛的新浪微博。新浪微博目前超過1億注冊用戶，其開放式平臺的規劃，為新浪從媒體型公司轉變為平臺型公司提供了可能。在這一平臺上，用戶基數與賬號、支付手段的結合，可激發潛在電子商務需求。

劣勢：新浪微博的媒體屬性過于濃厚，其已經推出了“群”產品，但向SNS方向的轉變才剛剛開始，而未來能否實現更廣泛的用戶實名制也是考驗之一。

注：新浪微博是一個集成了Twitter和Facebook特性的產品，如果能保持現有的流量和用戶活躍度，新浪微博成為中國Facebook的可能性也相當大。

3.人人網—團購和電子商務

2011年4月初，人人網擬赴美上市，其公布的F-1文件顯示，人人網擁有1.17億活躍用戶，此前三年活躍用戶數分別為3300萬、8300萬、1.1億。

優勢：人人網的前身是成立于2005年的校內網，于2006年被千橡集團收購，并與千橡旗下5Q校園網整合，是目前國內用戶規模最大的SNS網站之一。

劣勢：人人網收入來源多集中于廣告和付費增值業務模式。2010年6月，人人旗下“糯米網”正式上線，正式進入團購領域。人人公布的F-1文件中統計，糯米網有超過60%的用戶來自于人人網。但目前人人網在開放式平臺、電子商務領域的布局并不明朗。其1.1億用戶中，校園用戶仍占多數，距Facebook式的全民型實名SNS仍有一定距離。

競爭優勢：

1.淘寶網已是國內最大的電子商務平臺，用戶群體龐大，訪問活躍，有廣泛內在的商業和商品信息溝通需求。

至2010年12月，淘寶網月訪問量23.5億次，下單1.78億次，成交率7.6%。（艾瑞數據）

排名第二的拍拍網：月訪問量2.67億次，下單803.3萬筆，成交率3%。（艾瑞數據）

排名第三的京東商城：月訪問量1.67億次，下單321萬筆，成交率1.9%。

淘寶商城品牌及商家入駐數量超過3萬種品牌及數萬品牌商家，包括官方直營店、授權代理商和經銷商。

C2C類個人賣家數量：超過260萬。

2.經過實名認證的支付寶用戶，身份信息真實可靠，擁有可靠的信用驗證體系。

支付寶用戶數量：全國注冊用戶3億，活躍用戶約5000萬至8000萬。

注：用戶交易賬號的實名制，以及可觀的訪問流量，無疑是淘寶最大的先天優勢。有效引導那些活躍用戶，從部分商品、部分類目中實行SNS化，或許會是淘寶的未來方案之一。

支付寶市場份額：占據全國超過50%的第三方支付市場份額。

外接商家數量：超過50萬家。

利用支付寶完成的日交易額度：超過20億。

支付寶平臺進一步延伸：推出支持塞班、iOS、Android等主流手機操作系統的客戶端，搶占手機支付市場；已開始向電視支付領域滲透。

3.淘寶開放平臺初具規模

開放平臺所聚攏的開發者，可為SNS化下的買家和賣家。開發豐富的應用工具，增強體驗，促進這一模式的正向發展。

截至2010年底，發展了：超過10萬開發者；超過2萬個應用程序；超過5億API（數據開放接口 ）每日調用次數；超過200個API開放接口；最高超過3萬單的單個應用程序日銷售紀錄。

項目風險分析

市場不確定性風險：

1.買家SNS需求帶有很大不確定性。

買家是否需要“社交”、需要的社交方式等，有待摸索；

買家一般不排斥廣告，但營銷手段過多、過重，同樣也會產生反感。社會化營銷的尺度、有效實現的手段，目前仍較難把握。

2.買家和賣家之間，難以形成平等的交流機制。

3.隱私問題帶來潛在風險。

不是所有用戶都愿意分享自己的購物清單，也不是每一個分享了購物清單的人都愿意展示所有購買的商品。

研發風險：

1.既有的基于搜索和廣告形成的商品展示與排序系統，與SNS化有著嚴重矛盾。

目前商業模式的根基，除了用戶搜索—發現—購買的傳統路徑以外，就是賣家付費廣告占據顯著位置的商品曝光方法。商家推廣成本高，用戶發現產品手段單一，頁面停留時間短，這些都與SNS產品特征相去甚遠。

網站的整體架構必須做出變革。

注：整體架構都要做出改變，這是革了自己的命。這個風險不是一般大。對SNS理解的偏差、相關領域經驗不足、專業人才匱乏，也將是淘寶開發社會化產品和業務、向SNS化轉向的障礙。

2.對SNS產品的研發，缺乏專業團隊，也沒有足夠經驗，過去多個產品失敗。

淘江湖：一個初級產品，沒有實現社會化的展示、推薦和購買機制，與買家群體也沒有完全打通，大部分用戶只是用于曬單，或者玩一些簡單的游戲，或者成為商家的廣告平臺。對網上交易，淘江湖沒有起到任何帶動作用。

聚劃算、淘金幣兌換：最終只成為商家的促銷工具，通過在特定時間內聚集用戶，開展打折活動、銷售折扣商品促進交易。

上述產品，只是簡單依附于既有平臺，促進交易的多少成為唯一導向，用戶關系過于膚淺，算不上真正的SNS產品。

競爭風險：

1.京東商城等對手的SNS社區營銷平臺如果取得成功，會在服裝、3C產品等細分SNS化市場上帶來一定威脅。

2.Facebook極有可能入華。

這家全球最大社家網站要進入中國市場的消息一直不絕于耳。

Facebook于2007年注冊.買粉絲域名，2008年推出了簡體中文版本。2010年12月底，創始人兼CEO馬克·扎克伯格更是低調來華，拜訪了百度、阿里巴巴、騰訊等國內知名互聯網公司。

目前，Facebookzai在中國臺灣地區表現搶眼， 依靠著名線上游戲“開心農場”等，成為臺灣地區第二大網站。

Facebook進入中國的方式還不明朗。從 Groupon的經驗看，成立合資公司是一種可能，目前Groupon已與騰訊合資組建了高朋網。已有消息傳出，Facebook將與百度合作，曲線進入中國。

一旦Facebook入華，盡管由于種種限制，其優勢不能馬上體現，但中國沒有一家具有代表性的“全民SNS”的情況也許將發生改變。

注：Facebook的威脅，任何一家互聯網企業都不應該忽視。但進入中國的Facebook，肯定已不是原汁原味的Facebook了。在這個龐然大物的陰影下，切合國內用戶需求的產品和服務，仍然有自己的空間。

管理風險分析

搜索、廣告、競價排名產生的高額收入以及利潤，這些穩定運轉多年的商業模式，會在淘寶網內部產生遏制創新的阻力。

注：一家企業做出變革的最大阻力，往往來自內部。它或者來自大獲成功的產品，或者來自習以為常的經驗，或者來自那些一直行之有效的商業模式。是否真正下定決心打破既有模式、來一場顛覆性的創新，直接關系到淘寶SNS化的成敗。這一次，馬云還能痛下殺手嗎？

2009年淘寶全網廣告收入已超過15億元，競價排名直通車占據80%以上。對比當年，全網總共完成2083億元的商品交易額，賣家數量超過260萬。其中來自廣告的總收入占80%至90%；而交易傭金和增值服務收入占比僅10%至20%。

用戶依賴廣告和搜索的使用習慣已經長期養成。

該怎樣引導用戶適用新的社會化模式，還沒有切實方案。

任澤平：獨角獸榜單有哪些重大變化？透露哪些機會

導讀

獨角獸企業代表著新經濟的活力，行業的大趨勢，的競爭力。2018年全球資本市場風起云涌，獨角獸勢力大洗牌。有些獨角獸融資困難，光環不再；有些獨角獸卻獲得資本追捧，大放異彩；有些甚至大有超越老牌互聯網企業之勢。

繼《中國獨角獸報告：2018》轟動市場之后，2019年獨角獸榜單有哪些重大變化？透露出哪些科技趨勢和投資機會？

目錄

1 全球獨角獸

1.1 中美比重提升，但中國新生增速首次低于美國

1.2 高新科技企業比重加大

2 中國獨角獸

2.1 地域分布：北京保持領先，政策支持下新一線城市獨角獸發展迅速

2.2 商業模式：為完善生態布局，巨頭帶動作用加強，ATD代替BAT

2.3 行業分布：互聯網、高端制造和高新科技的集中地

2.4 變現：上市變現頻繁，然現實情況不達預期

3 挑戰與建議

3.1 亟待解決的三大問題：科技含量不高、企業運營持續性不強、誕生地局限

3.2 建議

正文

1、全球獨角獸

距2013年美國著名CowboyVenture投資人Aileen Lee提出“獨角獸”概念已經六年，全球成立時間短(不超過10年)、發展迅速(估值超過10億美元)的新生態公司，誕生速度不斷加快，逐漸成為衡量一個和地區新經濟活躍程度的指標。作為全球最大的兩大經濟體，中美兩國無疑成為孕育獨角獸的最佳地。

1.1 中美比重提升，遙遙領先，但中國新生增速首次低于美國

全球獨角獸數量創新高，中美比重持續提升。 據IC Insight數據統計顯示，2013年至2018年12月31日，全球獨角獸總數達到313家。按地域劃分，同期對比，排名前五名次不變，依次為美國、中國(包括中國香港)、英國、印度和韓國，數量分別為151家、88家、15家、14家、7家。從占比來看，中美兩國依然引領全球獨角獸且影響力加強，全球占比76.3%，較2017年同期占比提升0.4個百分點。

中美霸占超級獨角獸，占比超八成。 按定義，在獨角獸的基礎上，估值超過100億美元的初創企業被稱作超級獨角獸。基于此，2018年全球共有22家企業被列入陣營，其中，螞蟻金服以高達1500億美元估值排為第一。從和地區來看，美國和中國數量最多，分別為12家和7家，占比86.4%，其余為英國、印度和新加坡，數量各為一家。

中國獨角獸新生數量增速首次低于美國。 從新生數量來看，中美兩國合計全球占比超七成，保持自2013年以來的優勢。2018年，美國新生獨角獸數量53家、排為第一；中國新生32家，排為第二。對比新生數量占比和新生數量增速發現，中國首次出現占比下滑和增速低于美國現象，占比28.6%同比下滑5個百分點，與美國新生占比差距從9.2%擴大至18.8%，新生增速45.5%，僅為美國一半。中美獨角獸數量差距擴大。

中國市場金融去杠桿、風口破滅、監管趨嚴，行業開始“自查”和“淘汰出清”是造成此次差距的重要原因之一。 隨著2017年國內最熱風口加密貨幣、共享單車等接連破滅，并在例如《私募基金管理人登記須知》、《關于開展2018年私募基金專項檢查工作的通知》等嚴監管背景下，資金端趨于理性，投資人對新生、前景未知的初創企業保持更謹慎態度，更傾向頭部成熟企業，從而一定程度上限制了獨角獸誕生。

注：當期獨角獸總數=上一期總數+新生數量-上市、兼并收購等退出數量。因此，新生數量不一定等于同比增加數量。

從各國平均估值來看 ，首先，中國獨角獸全球最貴，平均估值59.6億美元，約為其余和地區平均估值2倍。其次，韓國獨角獸增長最快，平均估值從29.5億美元漲至39.3億美元，主要由于出現三家高估值獨角獸，一家為已有的電子商務公司Coupang，另外兩家為新生獨角獸，分別為外賣配送平臺Woowa Brothers和游戲制作公司Bluehole。第三，印度是前十中平均估值降低最多，平均估值從39.4億美元降至27.9億美元，主要由于印度最大獨角獸、電子商務行業的Flipkart被沃爾瑪收購，收購前估值116億美元。

1.2 高新科技企業比重加大

新生高新科技企業增多。 從行業分布來看，企業主要分布在互聯網、高端制造和高新科技這三大類。與上期榜單情況類似，此次前三行業不變，依次為電子商務、工具軟件和金融科技，分別為40家、38家、37家。與上期不同的是，三者合計占比下滑較大，降低約10個百分點。主要由于新生獨角獸中，以技術為導向的高端制造和高新科技企業增多。 2018年全球新生獨角獸中，包括新能源汽車、人工智能芯片、機器人、大數據、計算機視覺、云計算等在內的企業共28家，較2017年增長9家，增長近50%。

新生高新企業美國占半成，繼續引領全球新技術發展。 從28家新生高端制造和高新科技企業來看，中國共有8家，較平均分布在人工智能、機器人、新能源汽車和大數據。美國共有14家，新生總數占比50%，行業種類更豐富，另外包括生物制藥、3D打印、DevOps(新型綜合軟件開發，將開發、運營、質量管理三者結合)等。其中，美國新生高新企業較為知名的包括估值最高120億美元的針對脫發問題的Samumed、為企業提高數據分析和云服務的Snowflake Computing、機器人流程自動化管理的Uipath等。

2 中國獨角獸

除國際定義外，本篇報告以成立時間為分界點，分為廣義獨角獸和狹義獨角獸， 廣義獨角獸即成立時間不限，狹義需不超過十年 。在選擇對象時，我們主要考察以下4點：1)企業產品或者提供的服務的核心價值；2)企業產品或者提供的服務的流量價值；3)企業產品或者提供的服務所能帶動的輻射價值；4)商業模式價值。

在測算估值時，由于獨角獸未上市且大部分為互聯網企業，主要采取以下3種估值方法：

1)乘數估值法，其中包括市盈率與市銷率。

市盈率：估值=凈利潤*市盈率，由于絕大多數獨角獸發展期甚至成熟期處于虧損狀態，一般不采用此方法。

市銷率：估值=主營業務收入*市銷率。早期互聯網巨頭，例如亞馬遜、Facebook、京東等采用該方法，較適合B2B、電商等類型企業，但測算時需注意企業規模。

2)可比公司法。 可以按照企業特性，對標業務模式類似的上市公司或者未上市但有清楚估值的公司來進行測算。

3)融資投資法。 根據歷次投資金額，按照當時企業運營狀況進行比例推算，也可按照投資人投資金額所對應的股份來測算。

據此，結合胡潤、CB Insight、科技部火炬中心和PitchBook發布的榜單，綜合梳理， 截止2018年12月31日，中國地區廣義獨角獸161家、總估值7134.9億美元，其中狹義獨角獸137家、總估值6524.9億美元 ，分布在15個城市14個行業， 其中超級獨角獸共10家、新生54家、上市退出19家、因經營不善剔除3家。 對比上期，中國獨角獸成長快、范圍廣、爆發強的特征愈發明顯，這與技術創新、搭建平臺生態、和地方政府扶持重視分不開(詳情參考《中國獨角獸報告》)。

2.1 地域分布：北京保持領先，政策支持下新一線城市獨角獸發展迅速

北京吸納和催生獨角獸74家全國第一。 從地域分布來看，獨角獸集中“北、上、杭、深”的特征維持不變，四城無論是在經濟發達度、制造業成熟度、人才質量、政策優惠度和基礎設施完善度都處全國前列，2018年四城數量占比達85.7%、估值占比達94.5%。其中，北京獨角獸共74家、較上期增加16家、總估值2979.4億美元榮登第一，數量占比46%，較上期增長1個百分點，比重持續增加；上海共34家、較上期增加6家、總估值1325.1億美元；杭州共16家、較上期增加2家、總估值1946.5億美元；深圳共14家、較上期增加4家、總估值490億美元。此外，北京繼續引領高估值獨角獸，估值前十企業北京占一半。

以南京為代表的城市開始突破“北、上、杭、深”限制，新一線城市獨角獸崛起。 從新生54家企業來看，今年新增城市合肥、青島、成都和香港開始誕生獨角獸，去年新增城市南京、武漢、重慶等地數量均有增加，獨角獸“二八效應”依然存在，但開始減弱(即20%城市占據80%獨角獸)，其中南京表現最為突出，共新生5家企業。

2.2 商業模式：為完善生態布局，巨頭帶動作用加強，ATD代替BAT

巨頭帶動成為獨角獸誕生另一大影響因素，且影響比重加強。 在當前企業生態化的趨勢下，獨角獸企業已經成為企業生態鏈的重要構成。通過自孵化或戰略投資等方式，眾多巨頭企業開始搭建生態系統，并逐漸完善。從榜單中可以看出，大約50%的企業或多或少與阿里巴巴、百度、騰訊、京東等有關聯。其中，企業估值越高，巨頭對其影響力更強。從估值前十企業來看，與巨頭關聯程度高達100%，較去年同期增長10%。

從投資端來看，ATD(阿里巴巴、騰訊、京東)代替BAT成為投資新經濟領域前三互聯網巨頭。 阿里巴巴及相關企業以全球124件投資事件、超1800億人民幣投資金額排為第一，投資前五行業分別為企業服務19起、電子商務17起、汽車交通16起、金融15起、人工智能10起；騰訊及相關企業全球投資超132起、總金額超900億人民幣，較阿里注重電商和金融板塊，騰訊更偏好文化娛樂和游戲領域，投資前五行業分別為文娛傳媒42起、游戲18起、企業服務20起、金融10起、汽車交通12起；京東更為不同，側重例如物流等重資產領域，全年投資超50起，涉及金額超200億人民幣，投資前五行業分別為企業服務13起、電子商務7起、金融6起、金融4起、物流運輸3起。 盡管側重各有不同，回歸本質，三者皆是堅持自身優勢領域并以此為出發點，以數據為核心、科技為手段，逐漸完善生態布局。

從結果端來看，阿里巴巴和騰訊對獨角獸帶動作用更強。 據不完全統計，2018年騰訊共捕獲30家中國獨角獸，與去年持平，包括小紅書、車好多、快手、猿輔導等細分領域頭部企業。阿里巴巴快速提升，從第七升至第四，全年共包攬17家獨角獸，包括今日頭條、小豬短租、曠視科技、商湯科技等。

2.3 行業分布：互聯網、高端制造和高新科技的集中地

獨角獸按創新形態來分，可以分為平臺生態型和技術驅動型。 平臺生態型主要基于互聯網來搭建平臺，核心思想是依靠平臺“共享”。從行業分布來看，與上期相同，文娛媒體、汽車交通和電子商務為前三行業，分別擁有25家、23家和17家，三個行業代表企業依次為估值750億美元的今日頭條、估值為450億美元的滴滴出行、估值為30億美元的小紅書。

技術驅動型是以高新科技為主要推動力，例如大數據、云計算、人工智能、區塊鏈等。從具體企業來看，高端制造、人工智能等開始出現一批優質的重點企業，例如主攻柔性屏幕的柔宇科技、主攻人工智能的商湯科技和曠視科技、主攻機器人的優必選等，且排名與估值上升幅度較大。

當平臺生態型與技術驅動型相結合，將發揮更大作用。從估值變化來看，螞蟻金服和今日頭條變化最高，估值分別增長了750億美元和450億美元。除了依靠平臺建立的大量用戶基礎和資本關系、選擇正確賽道，運用大數據、人工智能等新興技術手段是令其保持優勢的關鍵。且科技性能在企業運營后期更重要，估值前十企業80%以上離不開技術屬性。

2.4 變現：上市變現頻繁，然現實情況不達預期

中國獨角獸上市頻繁，香港和美國是主要選擇地。 據統計，2018年全年，中國共19家獨角獸實現上市，上市前估值從10億美元到460億美元不等，上市地點包括港交所、紐交所、納斯達克和深交所，數量分別為8家、5家、5家、1家，總數達歷史新高。盡管如此，已上市獨角獸真的萬事無憂了嗎？對比上市前后數據來看，現實并非如此。

第一，四成企業遭遇破發。 從上市首日情況來看，因發行價格過高、市場對其前景不看好、未有突破創新、盈利模式存疑等因素，共有7家企業首日破發，破發程度最高為嗶哩嗶哩達14.8%。此外，除上述原因外，由于國外投資人和資本市場對國內企業文化、運營模式等存在理解差距，對比10家在美國上市的企業，破發企業數量達4家占比40%，占破發總數57.1%。

第二，市值堪憂，僅5家實現預期三連跳。 從市值來看，五成以上企業發行市值高于預計估值，其中漲幅最高為電子商務行業的拼多多，主打三四線用戶群體，挖掘人口紅利，發行市值為事前估值12倍。但結合目前市場來看(2018年12月31日)，僅5家企業實現市值連續增長；一半以上企業市值縮水，其中觸寶科技遭遇估值三連降，從預計估值15億美元降至目前5.3億美元，降低幅度高達64.7%。

3 挑戰與建議

3.1 額待解決的三大問題：科技含量不高、企業運營持續性不強、誕生地局限

中國獨角獸無論是新生數量還是上市退出數量都達歷史新高，較上期，15個細分行業企業數量基本都有所增加，但隨之暴露的問題也愈加明顯。除了全球獨角獸都需面對的、也是最重要的資本挑戰(詳見下篇)，對比國際，尤其是美國，中國獨角獸亟待面對并解決三大問題。

第一，科技含量不高。 盡管科技頭部企業發展良好，然而整體高新科技和高端制造企業增長并不快，中國獨角獸以互聯網企業為主的格局很難撼動。從增速來看，對比上期，汽車交通和醫療健康發展最為迅速，較上期分別增長8家和7家，但是兩類行業中科技含量并不高，50%以上是互聯網型公司。其中，汽車交通行業受新能源造車影響，如小鵬汽車、游俠汽車、Momenta等新造車勢力和自動駕駛企業大幅增長，但占汽車交通行業總數僅43.5%；醫療健康行業更甚，僅為聚焦單抗的復宏漢霖和聚焦腫瘤免疫自身免疫的天境生物兩家醫藥研發企業。

其次，被列入重大發展項目的例如大數據、人工智能等行業，雖然企業數量有所增加，占比卻有所下滑，這些領域的發展速度不及獨角獸整體的發展速度。例如人工智能行業共7家，較上期增加1家，占比卻下滑0.35個百分點。

第二，企業運營的持續性不強。 獨角獸成長快、爆發強是特點，但發展到一定規模會陷入瓶頸，突破困境可持續性發展是眾多獨角獸都需面對的問題。持續性包括企業品牌和文化價值維持并不斷輸出、高素質人才召集、企業內部結構不斷優化、產品或者服務更貼合用戶需求、提質增效并形成盈利。然而，即使如ofo、滴滴出行等上期著名頭部獨角獸，在補貼退坡后，因無法深入了解消費者和時代發展需求、結合自身優勢作出良好規劃，早期資本充裕而提升的企業規模和估值，面對激烈競爭，很難繼續維持優勢。

第三，誕生地局限。 局限分為兩方面，一方面是二線城市的突圍，另一方面是一線城市的固守。 從行業分布來看，全國50%以上的獨角獸都集中在文娛媒體、汽車交通、電子商務、金融科技和醫療健康這五個行業，說明獨角獸具有明顯的強行業屬性，其誕生需要成熟完善的產業鏈配套資源。盡管今年南京突破重圍，其余省會城市、新一線城市發展不及預期，如何活化新經濟、在城市差別的壓力下培育獨角獸是這些城市需要考慮的重要問題。此外，“北、上、杭、深”面對其余城市的挑戰，需考慮如何繼續維持資本環境、人才吸引、扶持優惠政策、高新科技產業規劃等良好的創業氛圍。

3.2 建議

因此，面對上述問題， 從獨角獸企業自身出發，需要考慮運營和企業核心競爭力兩方面。 運營方面，在創立初期，重視營銷對企業影響，有效利用新媒體社交網絡、投資人推進、峰會等來推廣擴大品牌影響力。對外輸出時，重視并培養自身品牌和文化，與客戶建立有效的溝通和信用機制，加深了解消費者特點和需求來保持市場敏感度。企業成熟期，提升效率降低成本來增強盈利，階段性調整戰略來優化企業業務結構，并通過人才吸引和員工培養，為企業不斷輸送新鮮血液。

核心競爭力方面 ，對于高新科技企業，在數字化和數據化時代，重視云計算、人工智能等技術，加強研發投入維持技術高地；對于其他類型企業，突出自身優勢，通過商業模式創新、產品創新、跨界創新等多種形式區別其他競爭對手形成差異化優勢。

從政府角度出發， 需以更大力度支持區域新經濟發展。參考南京政府，堅持企業主導與政府支持有機結合，通過例如金融支持、人才對接、人才補貼、稅收減免等優惠政策，以示范、精準服務等形式，幫助獨角獸企業解決成長期間所遇問題和難題。建立高新園區提供優質創新環境，促進企業、高校、政府的知識、技術、人才傳播流通，傳統產業升級與新興產業培育相結合，促進區域新經濟活躍程度。

附錄：中國獨角獸榜單、中國新生獨角獸榜單(均按估值排序)

（文章來源：澤平宏觀）

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