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解讀愛奇藝(IQ.US)Q2財報：以下沉+海外市場為引擎，走出新的增長曲線

8月12日晚間，在線視頻龍頭愛奇藝(IQ.US)披露了2021年第二季度財務報告。

據財報顯示，2021年第二季度，該公司實現了營收為76億元，同比增長3%，接近此前公司指引上限。與此同時，得益于對成本的有效控制，其虧損幅度繼續同比收窄，凈虧損減少至14億元。

眾所周知，二季度是長視頻傳統的“淡季”，而上述向好的數據也在一定程度上凸顯出愛奇藝“淡季不淡”的增長特點。這一點也與愛奇藝創始人、董事兼CEO龔宇在財報中所言的觀點不謀而合：

接下來，不妨從這一份財報出發解讀一下，愛奇藝的增長之勢究竟如何?

“雙百萬”煥發增長新活力

在財報中，有兩個數據值得注意。一是，截至本季度末，愛奇藝的海外會員數已超過 100 萬。二是，針對低線城市用戶的愛奇藝極速版迅速普及，峰值 DAU 超過 130 萬。

龔宇指出，“針對低線城市的愛奇藝極速版與海外業務都展現出令人鼓舞的發展勢頭。”

換句話來說，這也意味著愛奇藝頗為看重的兩種增長路徑——“下沉”和“出海”，目前正在呈現不可忽視的增長活力。

首先，來看“下沉”這一增長路徑。2019年，該公司推出極速版APP，主要在一線城市以及用戶滲透率較高的渠道上投放廣告，以及通過用戶分享頁面的方式獲取新增用戶，再通過個性化推薦、簡單的交互方式，以及對低性能、低價位手機的適配等，提升用戶留存。

事實上，這一打法也確實順勢抓住了新的發展機遇。一方面，國內互聯網人口紅利趨于飽和，向滲透率低的城市及20歲至40歲以外群體擴張，是開拓新市場的明智之舉。另一方面，在直播、短視頻、中視頻的沖擊下，長視頻“生長空間”被擠壓已成為不爭的事實，而通過高品質的內容去爭奪新用戶也是順理成章的事。

從愛奇藝CTO劉文峰在電話會議上披露的數據來看，愛奇藝極速版APP上線之后，用戶增長的確十分迅速：截止二季度末，極速版APP的DAU峰值超過了130萬，而在二季度末最后一周周均日活躍用戶數規模也達到100萬。

再來看“出海”這一增長路徑。“出海”，顧名思義則是向海外市場進軍。據了解，愛奇藝真正以平臺形式出海是在2019年6月，彼時愛奇藝推出了國際版本iQIYIApp，準備向文化相近且流媒體領域處于爆發期的東南亞地區開拓市場，至2019年底，愛奇藝已在馬來西亞之外嘗試拓展多個市場。

截至Q2季度末，愛奇藝海外會員數已超100萬，從而促使愛奇藝總體會員規模達到1.062億。另據相關公開信息顯示，目前，愛奇藝國際版服務已覆蓋馬來西亞、新加坡、泰國、日韓、北美、澳新等國家和地區，亞太市場成為當前其海外布局的主陣地。

需要指出的是，在去年Q3財報電話會上，愛奇藝CEO龔宇還曾表示：“海外會員數很小，所以沒有披露具體的數字，其占所有會員數的比例不到百分之一。”但僅三個季度過去了，愛奇藝的海外市場便迎來了一個百萬增長，從中不難窺出海外市場的增長活力。

而除了“下沉”和“出海”雙輪并驅的打法之外，愛奇藝還拓展了付費在線視頻的新市場空間。

內容力和技術力賦能“增長極”

俗話說得好，羅馬非一日建成。愛奇藝之所以能夠快速實現新市場的快速開拓以及經營數據的不斷改善，本質上也是其在在內容力和技術力的持續深耕發揮了作用。

1、契合用戶需求推出一系列熱門的劇集、綜藝節目，進一步展現出優質內容的長尾價值。

在上述熱門劇集和綜藝的作用下，愛奇藝在第二季度再一次展現出了強勁的市場份額：據第三方數據披露，該平臺的劇集和綜藝節目的視頻觀看量分別占整體市場觀看量的近40%和30%以上，的動畫(包括兒童卡通)擁有超過40%的市場份額。

而需要指出的是，下半年，愛奇藝在內容數量、質量和類型方面比今年上半年或去年下半年都有更好的儲備。比如，在下半年的重點劇集中就涵蓋不少熱門明星人物主演的傳統劇集，如孫儷主演的《理想之城》，王一博主演的《風起洛陽》。而迷霧劇場則包括《誰是兇手》《淘金》等不少熱度較高的垂直劇場品牌。而綜藝節目方面，則開發出多個主題的創新內容，例如已經推出的《奇異劇本鯊》和升級版本的《中國新說唱》——《少年說唱企劃》，以及《我們的名字》和《舞蹈生》。

基于上，可以看到，隨著愛奇藝通過不斷地豐富內容儲備,該平臺在優質內容上持久不衰的生命力或將顯示出強大的長尾效應。

2、通過技術賦能，不僅在影視工業化上取得一定進展，還促使內容生產效率顯著提升。

據悉，本季度內，愛奇藝仍持續堅持以技術賦能推動影視工業化的發展戰略，具體包括以下幾點：

一是，通過不斷努力改進該平臺的推薦引擎技術，以便為用戶從龐大的內容庫匹配最合適的內容，并且有理由相信在第二季度近30%的DAU是由內容庫驅動的。二是，針對低線用戶城市的愛奇藝極速版實現迅速普及，個性化推薦、簡單的交互方式極大地抓住了20歲至40歲以外群體的需求。

另外，該公司還利用智能制作工具集在視頻制作的工業化方面取得了進展，比如目前在內部啟動了生產商業智能系統(PBIS)，該系統是愛奇藝內容制作團隊的專業數據系統，預計在不久的將來將在內部廣泛推廣，并在一年內覆蓋所有內部工作室，推動愛奇藝內部以及合作伙伴生態系統中的視頻制作工業化。

而在上述技術的賦能下，愛奇藝本季度的內容成本率持續優化，而研發費用投入同比也有所增長：2021年Q2，該公司整體內容成本與上期持平，但內容成本率則環比繼續走低，向好趨勢未變。與此同時，銷售及管理費用同比下滑1%為11.85億，研發費用投入則增長2%至6.77億元，雖然研發費用有所增長，但有極大地可能是加大對影視智能制作領域投入所致。

從上述表現，不難看出，在技術的賦能下，愛奇藝的內容生產效率的確有所提升，而隨著其在影視化工業的進一步推進，該公司的增長態勢未來或許還將出現“質”的飛躍。這一觀點，亦與愛奇藝CFO王曉東在電話會議中的說法不謀而合：

“內容制作工業化的主要目標是增加內容供給和內容的品質。過去幾年中，內容成本的主要推動力雖然來自于內容的質量和內容戰略的進一步多樣化，比如迷霧劇場等。但是，未來三到五年內，鑒于愛奇藝在影視內容制作工業化方面預期取得的進展，你會看到內容生產效率的顯著提升。”

綜上所述，不難看出，愛奇藝在長視頻傳統淡季中所表現出來的向好趨勢，絕非偶然。隨著愛奇藝不斷制作和輸出優質內容促使自己核心競爭力愈加強勁，以及通過技術賦能獲得內容生產的規模化、效率化優勢，該公司未來的增長路徑或將會越來越清晰。

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