01 2019年印度對外貿易依存度(為什么高盛說“疫情或將永遠改變石油行業”？)

工業高質量發展：以穩中有進應對穩中有變

預計2018年全年規模以上工業增加值增速保持在6.2%左右；2019年工業生產運行仍將保持穩中有進、穩中向好的局面，預計規模以上工業增加值增速將保持在6.0%-6.3%區間。

工業運行穩中有進但穩中有變

當前，我國工業運行穩中有進，但穩中有變，工業領域中出現的一些新情況、新特點對做好2019年工作也提出了更高的要求。

1、工業生產穩中有進的態勢仍在持續，基本盤的穩定、結構調整取得的積極進展是確保當前經濟平穩運行的“壓艙石”

從工業生產增速看，2018年1-11月份全國規模以上工業增加值同比增長6.3%，從5年內工業增長的歷史數據看，保持在6%左右的增速是顯著特點，這已充分說明中國工業增長具有很強的韌性。從結構看，積極的因素在不斷積聚。2018年前三季度，高技術產業所占規模以上工業增加值的比重為13.4%，比1-8月份提高0.2個百分點；戰略性新興產業占比為18.5%，比1-8月份提高0.1個百分點。從投資情況看，2018年前三季度工業投資同比增長5.4%，其中制造業投資增長8.7%，增速比1-8月份提高1.2個百分點。從出口看，工業出口增速基本符合市場預期。前三季度規模以上工業企業實現出口交貨值89729億元，同比增長8.1%，9月份當月出口交貨值增長11.7%。從利潤看，前三季度工業利潤總體保持較快增長，降低實體經濟企業成本工作取得了積極進展。

2018年11月份工業數據出現了小幅波動，規模以上工業增加值同比實際增長5.4%，增速比10月份回落0.5個百分點。11月工業增速放緩，與汽車、化工和電子行業增速有所減緩有關。月度數據波動與大宗商品價格波動、產品消費政策調整影響以及下游需求端不旺有關，應密切關注短期數據的波動，但也要保持戰略定力，避免因為短期波動影響對長期大勢的把握和判斷。

2、工業生產穩中有四個“變”，對全面準確認識當前工業生產形勢有重要參考價值

工業生產穩中有變的情況應該引起高度重視，總結起來有四個“變”，這對全面準確認識當前工業生產形勢具有重要的參考價值。

一是我國面臨的國際政策博弈環境正在發生一些變化，大國經濟政策的調整對全球經濟運行或產生一定的沖擊，對其他各國制定經濟政策也產生了一定的“倒逼”效應。例如，美國跨國公司在稅制改革后將海外子公司留存收益大量匯回美國，導致2018年上半年全球外國直接投資下降了41%。同時，很多將原來的“給特定產業以優惠”轉變為“賦予特定區域優惠政策”。還有，美國政府在《減稅和就業法案》中提出了“機會區域基金項目”，通過稅收優惠引導投資者將資本注入到低收入社區。此外，印度政府規定投資于本土特定區域的企業，可以享受一定年限的企業所得稅減免。

二是我們對自身工業化的認識也在發生變化。工業領域里仍然存在一些“卡脖子”問題，說明目前我國距離實現高水平的工業化仍有一定的差距，工業化基礎再造、重塑的任務更加緊迫。

三是各國對工業新興領域及學科交叉產生的先進技術的重視程度在變。提高制造業核心競爭力已成為美國、英國、德國和日本的重要戰略，相關政府專門出臺有關法案予以支持。從2012年的《美國制造業振興藍圖》到2016年的《人工智能研究與發展戰略計劃》，從2013年德國政府提出的“工業4.0”戰略到德國聯邦教研部啟動的“學習系統”的人工智能平臺，這些一脈相承的政策背后說明各國對事關提升制造業核心競爭力的關鍵共性技術的重視程度已越來越高。

四是全球經貿對一些產業的影響也在發生變化。我們在調研中發現，貿易影響還主要局限在一些特定的產品，但隨著時間的推移，對部分產業鏈的影響已經開始顯現。例如，一些跨國公司制造商推遲在當地的進一步投資，并考慮將部分或全部的制造活動遷移至其他。這種潛在性的風險一旦轉變為現實問題，將對產業鏈不同環節的供應商、制造商產生一定的負面影響。

工業生產面臨一些問題亟待解決

當前，我國工業生產領域中依然存在一些問題，這些問題有的帶有短期性質，有的反映了一些中長期發展趨勢。

1、短期出口仍然面臨較大的下行壓力

當前，由于受到出口搶跑等因素的影響，貿易對我國出口的不利影響尚未反映到當期的數據上。但從一些先行指標變化情況看，短期出口仍然面臨較大的下行壓力。例如，PMI新出口訂單指數連續5個月處于50%以下，2018年10月份新出口訂單指數為46.9%，比上月回落1.1個百分點。

2、需求不旺的問題依然存在

第一，2018年10月份PMI新訂單指數為50.8%，比上月回落1.2個百分點；第二，制造業有效投資量繼續呈下滑態勢，扣除價格因素后的制造業固定資產投資增速為負，凸顯有效投資不足的問題；第三，下游終端生活資料價格同比上漲幅度遠低于前端原材料市場價格漲幅，凸顯制造業終端消費領域需求不足的問題。

3、工業增加值率偏低

我國制造業增加值占GDP的比重位居世界首位，但從制造業增加值率看，由中國工程院數據顯示，制造業增加值率自2002年以來一直呈下滑趨勢，2014年為21.48%，不僅與美國(37.67%)、日本(36.07%)、德國(38.76%)等發達有著非常大的差距，甚至落后印度和巴西等發展中。

4、自主創新能力不強

具有自主知識產權的產品較少，核心技術對外依存度較高，產業發展需要的高端裝備、核心零部件和元器件、關鍵材料等大多依賴進口。例如，知識產權使用費的逆差超過200億美元，其中支付美國的知識產權使用費同比增長了14%。

5、生產性服務業發展滯后

一是生產性服務業發展的總體水平不高。數據顯示，2014年我國生產性服務業增加值率約為53.8%，明顯低于發達60%的水平。二是生產性服務業的市場化程度偏低，難以形成有效供給。三是代工制造業發展不僅沒有形成對生產性服務的有效需求，反而在要素獲取方面與服務業形成競爭。

工業生產仍將在合理區間穩定運行

1、2018年規模以上工業增加值增速將保持平穩增長

我們認為，2018年規模以上工業增加值增速將保持在6.3%左右，2019年將保持在6%左右。這一推斷主要基于以下三點理由。

一是根據歷史數據，采用各類回歸模型預測之后的結果基本在6%-6.4%左右。在當前的市場預期和宏觀基本面背景下，2018年規模以上工業增加值將不會出現較大的波動，增速基本維持在6.3%左右。

二是從供給和需求看，我們判斷，供給好于需求的形勢在未來1-2年內還不會改變，供需力量的對比直接決定了價格、利潤等指標短期不會發生趨勢逆轉的改變。因此，2019年工業增加值增速將保持穩定，預計在6%-6.3%區間。

三是從政策儲備看，我們在做好穩就業、穩金融、穩外貿、穩外資、穩投資、穩預期工作方面仍然有很多政策工具，這對于維持工業平穩運行具有較強的支撐作用。

四是工業本身具備自我穩定的功能。不同門類增速的此消彼長，新動能的加速培育，使得這種穩定性在短期內不會發生變化。

2、關注四方面因素對我國工業生產運行可能構成的潛在影響

第一，發達高度重視事關制造業發展的思路設計。美國、德國、日本和英國等也將制造業發展上升為戰略，與時俱進，制定有關頂層設計。2018年10月，美國科學技術委員會發布《先進制造業美國領導力戰略》，強調發展具有彈性供應鏈的、創新和可盈利的國內制造業是頭等大事，對經濟繁榮和安全至關重要。英國定位于2050年制造業發展，通過分析制造業面臨的問題和挑戰，提出科技改變生產，信息通訊技術、新材料等科技將在未來與產品和生產網絡的融合中發揮關鍵作用等重要論斷。2018年6月，日本經濟產業省發布了《日本制造業白皮書》，提出通過靈活運用數字技術從而獲得新的附加價值。

第二，價值鏈的鞏固與重構是發達把持戰略制高點的關鍵。其中，“鞏固”體現在高度重視生產性服務業發展，生產性服務業是全球價值鏈重心，已成為當今國際競爭和產業升級的突破口，發達通過牢牢把握住生產性服務業的優勢占據價值鏈條的高端環節。具體做法是建立生產性服務業發展的促進機構。例如，日本有關政府機構成立了服務業專門研究小組，以協調和解決服務業發展中的重大問題。另外，“重構”則主要體現在跨國公司全球生產的再布局上。跨國公司逐步從以母國市場為中心的“中心-外圍”式離岸生產布局為主，轉向以東道國市場為中心的近岸生產布局為主，且這種布局正在向我國周邊轉移。

第三，產業轉移“逐級梯度推進”與“多級平行推進”并存。傳統的國際產業轉移往往是由經濟梯度較高的發達指向梯度較低的欠發達，轉移的軌道基本沿著“發達——發展中”行進。2008年國際金融危機后出現了一些新的特點：一是除繼續保持原來的逐級梯度特征外，發達通過政策引導有意將附著在海外的高端制造業環節吸引回國。如法國政府將出資2億歐元，向有意重返法國投資的企業提供預付償還金補貼，鼓勵企業回歸，促進國內就業。二是發展中之間的要素成本比較優勢在不斷發生變化，原來流向一部分發展中的產業會轉而撤出，再流向另外一些發展中。

第四，全球貿易規則處在重構過程之中。全球貿易投資秩序和規則的重建，可能對國內貿易投資產生一定的替代效應，或增加我國對外貿易和吸引國際直接投資的一定壓力。例如，跨太平洋全球最大自由貿易區(TPP) ，在服務貿易、知識產權、勞工和環境保護等方面的高門檻，將可能削弱我國工業出口產品的成本優勢。

促進工業平穩增長

重點抓好八方面工作

實現我國工業生產的高質量發展，關鍵是要自力更生，積極應對國際經濟形勢變化，努力構建具有全球競爭力的現代產業體系。

1、謀劃工業強基的頂層設計

按照建設實體經濟、科技創新、現代金融、人力資源協同發展的現代產業體系的要求，統籌謀劃推動工業高質量發展、從根本上解決一些“卡脖子”問題的頂層設計。進一步補齊要素短板，有力支撐工業高質量發展。加強教育與就業的供需對接，加強職業教育和專業技術人才培養，大力鼓勵企業采取校企合作、學徒制等方式有針對性地培養企業需要的人才。強化金融政策和產業政策的配合，鼓勵金融機構推出滿足實體經濟創新發展的金融產品和服務。徹底清除制約科技成果轉化的體制機制障礙，加快解決影響創新激勵制度發揮作用的“痛點”“堵點”問題。要為形成寬容失敗和容忍虧損的創新文化提供制度保障。

2、妥善應對全球貿易

建議在外貿出口占比高的省份選擇2-3個地級市作為觀測點，及時掌握跟蹤貿易對就業、出口和產業鏈的影響。力爭早日突破一批關鍵核心技術和產品，以重點突破帶動制造業整體競爭能力提升，牢牢掌握發展主動權。進一步調整產業政策，按照競爭中性原則對所有市場主體一視同仁。

3、切實抓好重大項目建設

抓好重大項目建設對擴大內需十分重要，對于強化專項規劃的落實也至關重要。專項規劃大多明確了項目布局，要把抓好規劃內重大項目建設作為當前投資管理工作的重要任務。創新重大

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