01 2023年上半年貿易順差數據(外國人來華旅游數量驟降98.6%，出口下滑14%，壓力三大)

2023上半年我國經濟延續恢復向好態勢其中貢獻最大的是

2023上半年我國經濟延續恢復向好態勢其中貢獻最大的是內需。

經濟學名詞，即內部需求，包括投資需求和消費需求兩個方面，一般把對外國的出口看作外需，內需就是相對的國內的需求，包括國內消費需求和投資的需求，經濟增長有“三駕馬車”，即擴大國內投資，刺激國內消費和擴大外貿出口，擴大內需主要是通過擴大國內投資和國內消費來帶動國民經濟增長。

擴大內需，就是要通過發行國債等積極財政貨幣政策，啟動投資市場，通過信貸等經濟杠桿，啟動消費市場，以拉動經濟增長，擴大內需強調的是消費層面的范圍,而拉動內需就是指的中央采取的政策和手段，前者主要是強調范圍，后者主要強調程度。

內需必要性

1、世界經濟全球化程度加深，國際市場風險加劇，外貿出口難度加大。數據顯示，雖然社會消費品零售總額增速加快，但其增速遠遠低于固定資產投資增速，而貿易順差更是屢創新高。這一經濟運行態勢，將可能對中國經濟的持續健康發展帶來嚴重的不良后果。

2、由中國國情決定，對于中國這樣一個人口眾多的發展中大國來說，推動經濟增長的最主要力量是國內需求，國內市場廣闊，是中國最大的優勢，面對國際市場日趨激烈的競爭和世界經濟的復雜變化，立足國內需求，可以使中國經濟有較大的回旋余地，增強抵御經濟風險的能力。

擴大內需是在當前嚴峻的國際經濟形勢下，實現經濟較快增長的根本之策，由中國國情決定，中國地域遼闊，經濟發展不平衡，人民生活由溫飽向小康過渡，無論是市場容量還是未來發展，潛力都十分巨大。

外國人來華旅游數量驟降98.6%，出口下滑14%，壓力三大

外國人來華旅游數量驟降，整個入境游的產業鏈已經解體，振興入境游促消費是當務之急。

最近好幾組數據都不太理想。首先是國內旅行社入境游接待人數斷崖式下降，2023年一季度，國內旅行社入境游接待人數僅為5.2萬人次，同比暴跌98.6%，境外游客中還有78%的游客來自港澳臺，剩余比例中大部分來自東南亞，歐美赴華游客寥寥無幾。

整個入境游的產業鏈已經解體，振興入境游促消費是當務之急。無獨有偶，外商投資、出口等數據均不是太好看。

1、整個旅游行業中受傷最深重的就是入境游，產業鏈接近崩潰，甚至在上海還可以目睹老外離開的趨勢，許多常駐的外國人大部分都回國了，而這些人以前都是宣傳入境游的主要貢獻來源。

商務往來和旅游對于促進民間外交、緩解負面偏見以及增加對華影響力是非常重要的，入境游的減少有可能形成一種不好的影響。

2、外商投資方面，上半年外商直接投資凈流入只有49億美元，創下了歷史新低，且外國資本利潤的匯出增加，導致了凈投資者在國際收支賬戶上的減少。

當然，這跟美元加息周期有關，但從內部來看，由于需求不足，外資也沒有太大的意愿繼續擴大在華的投資，疊加多方面因素，外資不預期人民幣會在短期內走強。

3、無論是國際產業資本還是國內資本，都面臨著一個難題，即全球供應鏈正在去中國化。這一情況甚至影響到外遷海外的子公司，據了解，美國海關也加強了對原材料供應鏈進行溯源，歐洲也一樣。因此不僅外資，一些國內上游和中游企業也在考慮全面在東南亞布局，而不僅僅是中間商。

4、今年前5月，美元基金的投資數量和金額都出現了雙降，在中國獲取巨額利潤的時代已經過去。在過去兩年中，貝萊德在國內的表現嚴重低于預期，旗下偏股型基金全部虧損（截止到2023.5.31）好幾只虧了30%以上，而伴隨著產品表現的持續低迷，貝萊德基金的產品募集也遭遇了斷崖式降溫。

今年發行的貝萊德行業優選竟僅募集了不足4.4億，這與其2021年9月在國內發行的首只產品——貝萊德中國新視野首發66.8億的爆款相比，確實有懸殊的落差感。上半年投資中國的私募股權基金只募資了14億美元，降幅達到89%，而全球同期降幅只有15%。

這也反映出港股在內的整個上市IPO變得越來越困難，大量的私募股權基金無法退出。今年上半年，港股IPO融資規模只有178億港元，還不如印尼一個雅下達。

5、按美元計價，今年7月份我國進出口4829.2億美元，下降13.6%：其中，出口2817.6億美元，下降14.5%；進口2011.6億美元，下降12.4%；貿易順差806億美元，收窄19.4%。中國對東盟出口同比增長4.7%。

中歐、中美貿易總值與去年同期相比則分別出現0.1%、9.6%的降幅，中日貿易總值同比下降5.8%。分產品看，前7個月中國汽車出口3837.3億元，同比增長118.5%。但自動數據處理設備及其零部件、手機出口額均不及去年同期。今年很多外貿企業訂單都不如疫情前，壓力非常大，后面能穩住就非常不錯了。

畢竟歐美還在加息競賽，處于貨幣收緊周期，外需不足導致進出口情況壓力比較大。韓國更慘，出口連跌十個月，7月降16.5%。

越南出口創14年來最長連跌，越南前7個月出口額同比下降10.6%。美國自2022年第二季度以來進口總額持續下降，從40740億美元跌到2023年二季度的37310億美元，減少了3430億美元，跌了差不多9%。

6、人民幣匯率波動加劇。2023年8月9日人民幣單日調貶23基點。人民幣連續兩個交易日走貶，累計貶值幅度超過200基點。今年人民幣跌破7.2并非美元太強，而是人民幣太弱。因此主要原因不是來自外部，而是來自內部。

7、2023年8月1日，中國人民銀行、國家外匯管理局召開2023年下半年工作會議。會議指出，支持房地產市場平穩健康發展，落實好“金融16條”，延長保交樓貸款支持計劃實施期限，保持房地產融資平穩有序，加大對住房租賃、城中村改造、保障性住房建設等金融支持力度。

因城施策精準實施差別化住房信貸政策，繼續引導個人住房貸款利率和首付比例下行，更好滿足居民剛性和改善性住房需求。指導商業銀行依法有序調整存量個人住房貸款利率。

從會議內容我們不難看出，此次調低存量個人住房貸款利率是中央提振經濟的組合拳之一，并非個案措施的考慮。終歸還是信心不足。

結論：銀行壓力大，關注招商引資的政策方向和力度。

國內飲料市場的發展前景如何呢？

——預見2023：《2023年中國軟飲料行業全景圖譜》(附市場現狀、競爭格局和發展趨勢等)

軟飲料行業主要上市公司：承德露露(000848.SZ);泉陽泉(600189.SH);維維股份(600300.SH);香飄飄(603711.SH);養元飲品(603156.SH);均瑤健康(605388.SH);李子園(605337.SH);歡樂家(300997.SZ);東鵬飲料(605499.SH);康師傅控股(00322.HK);農夫山泉(09633.HK);統一企業中國(00220.HK);中國食品(00506.HK);西藏水資源(01115.HK)等

本文核心數據：中國軟飲料行業政策情況;中國軟飲料行業供需情況與價格指數;中國軟飲料企業區域競爭

行業概況

1、定義

根據商務部2017年發布的行業標準《流通業商品分類與代碼——軟飲料》(SBT 11207-2017)中的定義，軟飲料(soft

drink)是指酒精含量低于0.5%(質量比)的天然的或人工配制的飲料。

軟飲料的主要原料是飲用水或礦泉水，果汁、蔬菜汁或植物的根、莖、葉、花和果實的抽提液，有的含甜味劑、酸味劑、香精、香料、食用色素、乳化劑、起泡劑、穩定劑和防腐劑等食品添加劑，其基本化學成分是水分、碳水化合物和風味物質，有些軟飲料還含維生素和礦物質。

2、產業鏈剖析：包括原材料供應及包裝、軟飲料制造和軟飲料流通環節

軟飲料產業鏈的上游環節為原材料供應及包裝環節，原材料供應主要是提供制造飲料所必須的農副產品和食品添加劑，農副產品包括蔬菜、水果、乳制品;食品添加劑包括甜味劑、微量元素、安賽蜜、食用香精、食用色素等。軟飲料產業鏈的中游環節為軟飲料制造，根據軟飲料的不同種類可以大致將軟飲料分為瓶(罐)裝飲用水、碳酸飲料、果汁、茶飲料等。產業鏈下游環節為流通環節，主要的銷售渠道有傳統渠道、現代渠道、餐飲渠道和電商渠道等。

我國軟飲料行業經過40余年的發展，形成了產品種類繁多，品牌數目龐大的產品體系，從產品屬性類別上劃分，中國軟飲料行業可以劃分為如下多種細分市場。不同的產品具有其獨特的屬性，符合各種人群的特殊需求，無論男女老少，總有自己中意的產品和品牌。

行業發展歷程：本土品牌不斷壯大

國內軟飲料市場起步于1978年可口可樂進入中國，經過起步階段、成長階段、高增長期等多個階段，市場規模不斷擴大、品類不斷擴寬，目前已經成為全球最大的軟飲料市場之一。在軟飲料行業的發展過程中，本土軟飲料企業，如農夫山泉、康師傅、怡寶等不斷壯大，逐漸具備與國際大品牌抗衡的能力，牢牢占據中國軟飲料市場的核心位置。

行業政策背景：加強飲料安全監管

自2017年以來，國務院、國家發改委、工業和信息化部等多部門都陸續印發了支持、規范軟飲料行業的發展政策，內容涉及減少飲料包裝材料浪費、加強飲料安全監管、優化飲料產品結構等內容：

行業發展現狀

1、供給：軟飲料產量回升至近十年高點水平

隨著我國經濟的快速增長和城鄉消費者收入水平和消費能力的持續提高，軟飲料消費需求始終處于較快的增長階段。在經歷了碳酸飲料、瓶裝水、茶飲料、果汁、涼茶、含乳飲料等多次產業浪潮后，我國軟飲料行業發展也步入“新常態”階段。

飲料屬于大眾消費的基本生活品，行業具有剛性需求特征。但近兩年，隨著制造業“去產能”的不斷推進鋪開，飲料產量呈不斷下滑態勢。另一方面，隨著我國居民對健康的關注程度不斷提升，碳酸飲料的市場需求逐步下降，而碳酸飲料作為軟飲料行業規模較大的主要產品分類，碳酸飲料行業下滑也導致軟飲料行業整體產量下降。

國家統計局數據顯示，2010-2021年，我國軟飲料產品產量呈現增長趨勢，但增長速度總體波動下降。2017-2018年，我國軟飲料產量下滑，到2019年有所恢復，2019年我國軟飲料產量為1.78億噸，同比增長13.29%;2020年受疫情影響，軟飲料產量為1.63億噸;2021年我國軟飲料產量回升至1.83億噸，同比增長12%，回到與2016年相同的近十年高點水平。

2、需求：疫情新常態下，軟飲料需求回升

中國作為全球第二大軟飲料市場，僅次于美國，近年來軟飲料需求不斷增長。根據Euromonitor的數據，2010-2021年，中國軟飲料銷量逐年上升，不過增速有所放緩。2020年疫情期間，大多數商店關門，由于居家隱居和禁止社交聚會，人們無法與親朋好友相聚和慶祝，軟飲料銷量下滑3.4%;2021年中國軟飲料銷量為883.05億升，同比增長4.3%。

注：銷售統計包含零售服務和餐飲服務。

3、價格：能量飲料和即飲咖啡均價最高

從軟飲料各大重點品牌價格對比中可以看出，包裝飲用水作為成本最低的軟飲料，均價在幾類軟飲料中最低僅為2.41元/升;以紅牛為代表的能量飲料和以雀巢咖啡為代表的即飲咖啡價格最高，均價分別達20.60元/升和19.78元/升;亞洲特

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