01 中國9萬億美元海外資產(中國在08年金融危機的時候為什么要借8000億美元給美國？)

中國的資本是怎么悄悄外流的

轉摘：

中國的資本是怎么悄悄外流的

2016-06-13 作者：劉銳

先看一組吊詭的數據。據中國海關總署，2015年12月中國大陸從香港進口的貨物價值合美元1641億，但是港府統計處稱，同月香港出口大陸僅215.7億美元。兩者相差了1400億美元。

同樣的貨物，為什么相差1400億之巨，顯然不是統計誤差所能解釋的。這1400億美元中，有相當一部分是虛假貿易產生的。而這種虛假貿易是將資金轉移出境的常用手段。提高對進口貨物的報價，降低出口貨物的報價，從而達到轉移資金的目的。舉例來說，一個中國公司從香港進口1萬套玩具，每套5美元，即付給香港的公司五萬美元。然后再將同樣的1萬套玩具出口給香港，每件只收一美元，收取香港公司1萬美元。一來一回，相當于將轉出了4萬美元。

中國的資本外流數額巨大，據彭博社估計，僅2015年一年，中國的資金外流就達一萬億美元，而據國際金融協會的估算，2016年，中國還將有5380億美元資金外流。

而這，只是龐大近年來中國流向境外的資本數額的冰山一角。僅2015年，中國的資金外流數額就高達數千億美元。據國際金融協會（IIF）估計，2015年中國的經常賬戶有2500億美元的盈余，但是流出中國的資金卻高達5500億美元，相差了一倍不止。這一數據跟摩根大通估算的6500億較為接近。而彭博社的估算更為驚人，2015年，中國的資金外流高達1萬億美元。美國企業研究所的經濟學家Derek Scissors認為，如果如此巨大的資金外流只是暫時的，倒也不足為慮，但“如果持續兩三年，問題就來了。”比如在剛剛過去的5月，國際金融協會估計的中國資本外流金額是270億美元，2016年雖然尚未過半，但是該機構認為中國今年將有5380億美元的資金外流，數目依然不小。

2015年10月8日，香港街頭貨幣兌換商店門前，中國央行再次縮小外匯儲備。

資本外流并不一定是壞事，簡單來說，中國只要用外幣購買外國產品，就等于是資本外流。中國財團海外并購也是一種資本外流，但不見得是壞事。但中國的問題在于，越來越多的資本想逃離中國，想進入中國的資本也越來越少，兩相對比，造成了中國資本外流數量龐大。

中國的資本外流，有很大一部分是通過“非法”的地下錢莊進行的。國家外匯管理局發布的《國家外匯管理局年報2015》中的數據可見一斑，參與破獲地下錢莊案件 60 余起，涉案金額超萬億元人民幣等。有的公司為了成功轉移資金，甚至采用了一種頗為新穎的手段：先是偽造公司，然后和這個公司打官司，故意輸掉，然后將“賠償”轉移到美國。

不論是中國的企業還是個人，都在利用地下錢莊、購置地產、購買境外保險等各種合法的不合法的手段轉移資產。

不僅是企業忙著往外轉移資產，有錢的中國人也開始用腳投票，紛紛打入敵軍內部。由于中國政府規定，個人每年最多只能向國外轉賬5萬美元。但向來以愛鉆空子聞名的中國人不會被這一紙規定攔倒，發動自己的七大姑八大姨，每人給自己攜帶或匯款5萬美元，聚沙成塔，能將不菲的現金轉移國外，這種方式在國內常被稱為“螞蟻搬家”。有的甚至不惜鋌而走險，將大額現金藏匿身上，人肉轉移資金。也有很多有錢的中國人通過購買地產轉移資金。今年5月份，19歲的加拿大中國留學生周天宇豪擲1.6億人民幣購買加拿大一所豪宅，引起國內喧嘩。這并不稀奇。據華爾街日報報道，美國哥倫比亞大學有近2000名學生的家長想在美國買房。

但螞蟻終歸勢單力薄，很容易就被捏死。隨著中國資金外流越來越嚴重，政府意識到，要不僅密切關注大宗的資產轉移，對個人的涓滴也毫不手軟，可謂“老虎蒼蠅都不放過。”2015年9月，外匯局下發通知，嚴防個人購匯分拆交易（也就是螞蟻搬家），必要時拒絕購匯申請。據《紐約時報》2016年2月份的報道，深圳的銀行要求兌換一萬美元以上金額的用戶提前一周預約。

2012年7月30日，北京38名被告涉嫌非法套現5億在西城法院受審。/視覺中國

“（資本外流）是對中國經濟前景喪失信心的標志，”經濟買粉絲機構凱投宏觀（Capital E買粉絲nomics）的經濟學家Julian Evans-Pritchard接受《華爾街日報》采訪時說。顯然，面對巨額資金外流，中國政府不會坐視不管。資本外逃與貨幣的匯率息息相關，為了防止人民幣出現斷崖式貶值，中國政府動用巨額外匯儲備，力保人民幣不出現大幅度貶值。從2014年6月到2015年底，中國的外匯儲備從3.99萬億降到了3.3萬億美元，降幅達6630億美元，其中光2014年12月，就降了1080億美元。這么巨量的減少，要么是外流到境外，要么是被中國政府花了。但是問題在于，如果現金儲備減少太多，會促使資本外流更加嚴重。

中國政府早就意識到了資金外流的嚴重性，不僅在宏觀上想力保人民幣價值，在微觀層面也采取各種方式，圍追堵截資金外流的渠道。

運動式執法是中國政府慣于將經濟問題政治化處理的典型樣本。除了在宏觀層面加強調控，地下錢莊也一直是資金外流的主要渠道，政府顯然要堵死這條道。2015年4月，公安部聯合中國人民銀行、國家外匯管理局等部門開展打擊利用離岸公司和地下錢莊轉移贓款專項行動。按照官方口徑，4個月時間里，公安機關搗毀地下錢莊66個，抓獲嫌疑人160多名，總涉案金額超過4300億人民幣。2015年8月開始到11月末，公安部又發起全國范圍的打擊地下錢莊行動。透過官方話語，我們能依稀看到他們打擊地下錢莊的用意所在，“一些‘灰色資金’通過地下錢莊跨境流入流出，……對我國外匯管理造成嚴重影響和沖擊……”

深圳地下錢莊使用的印章。

2015年底，浙江警方破獲了迄今為止涉案金額最高的地下錢莊案件，涉及金額4100多億人民幣，光是采取刑事強制措施的就有100人，遭外管局行政處罰的超過200人。這起案件正是向海外轉移資金的典型。

2016年2月，中國外匯局要求，使用銀聯卡在境外購買保險的單筆金額不能超過5000美元。此舉醉翁之意不在酒，因為購買境外保險是向海外轉移資產的常用手段。通過購買保險，可以將人民幣直接兌換成美元，達到轉移資產的目的。

巴西經濟學家Stephen Charles Kanitz曾經憤憤不平地說道，“為什么美國人把錢放到國外就是‘外國投資’，而阿根廷人這么做就是‘資本外流’？”其實，到底是“外國投資”還是“資本外流”，取決于形式，對于虛假貿易、地下錢莊、購買境外保險等形式的資本外流，無論如何也算不上外國投資。

世界第二大美元資產國是哪？

位于日內瓦的聯合國貿易和發展會議（貿發會議）12日發布的年度報告顯示，2018年全球外國直接投資（FDI）連續第三年下滑，但中國吸引外資總量逆勢上漲，繼續成為全球第二大外資流入國。

當天發布的《2019年世界投資報告》說，受美國稅改政策以及部分經濟體加強外資項目審查的影響，去年全球外國直接投資總額為1.3萬億美元，較2017年減少13%，連續第三年出現下滑。

貿發會議秘書長穆希薩·基圖伊表示：“外國直接投資繼續困在危機后的低點。這對國際社會應對貧困和氣候危機等迫在眉睫的全球挑戰來說，不是個好兆頭。”

具體來看，2018年流入發達經濟體的FDI總額減少27%，降至2004年來最低。其中，美國稅改導致美國跨國公司海外資本回流美國，致使去年歐洲吸引外資總量減半；而受“脫歐”影響，英國外資流入也大幅減少了36%；另外，美國FDI流入量也縮水9％至2520億美元，但美國仍是全球最大外資流入國。

與發達經濟體FDI流入量銳減相比，去年流入發展中經濟體的FDI呈現小幅增長態勢，增幅為2%。同時，發展中經濟體吸引FDI占全球總額的比重升至54%，創下歷史新高。其中，亞洲發展中經濟體的外資流入增長4%，成為全球外資流入最多的地區。

報告顯示，2018年中國FDI流入量增長近4%，達約1390億美元，繼續成為全球第二大外資流入國。貿發會議投資和企業司司長詹曉寧表示，中國投資環境的進一步開放和便利化，是中國保持對外資吸引力的主要原因。

報告預測，2019年全球FDI有望溫和復蘇，預計增長10%，約達1.5萬億美元，但仍低于過去十年的平均水平。（完）

附報告全文：

聯合國2019年《世界投資報告》全球發布稿

聯合國《世界投資報告》主編

聯合國貿易和發展組織投資和企業司司長詹曉寧

日內瓦萬國宮

2019年6月12日

一、全球投資趨勢和前景

2018年，全球外國直接投資(FDI)流量繼續下降，減少13%至1.3萬億美元。這是全球FDI連續第三年下降。主要是由于美國2017年底實施的稅改促使美國跨國企業在2018年前兩個季度將大量留存的海外收益匯回，導致發達國家中一些傳統外資流入大國的FDI流入出現負增長。此外，部分主要外資吸收國加強外資項目審查機制，將一些大型外資項目拒之門外，也減少了外資流入。

1.外資流入趨勢

流入發達經濟體的外國直接投資減少了了27%，降至2004年來最低。流入歐洲的投資減少了一半，不到2000億美元，主要原因是資金匯回導致了幾個主要外資流入國出現凈流出。流入愛爾蘭和瑞士的FDI分別為- 660億美元以及– 870億美元。受脫歐進程影響，英國外資流入也大幅下降了36%。流入美國的外資也減少了9％，至2520億美元。這主要是由于跨境并購下降了三分之一。流入澳大利亞的FDI達到600億美元的歷史新高。

流入發展中經濟體的外國直接投資小幅增長，增長了2%。由于發展中經濟體外資流入的增長以及發達經濟體外資流入的大幅下降，發展中經濟體占全球FDI的比重上升到54%，創歷史新高。

· 雖然非洲許多較大的外資接受國吸收外資水平下降，但流入該地區的FDI仍然增長了11%，達460億美元。這一增長得益于對資源的持續投資、投資的多樣化以及南非在持續幾年投資低迷后的復蘇。

· 作為全球外資流入最多的地區，亞洲發展中經濟體的外資流入增長了4%，保持穩定。該區域公布的綠地投資項目的金額翻了一番，從2017年的停滯狀態強勁反彈，顯示了持續的投資活力。

· 拉美和加勒比地區的外資下降了6%，未能保持2017年的增長勢頭，重回過去長期下滑的局面。該地區外資仍然比大宗商品繁榮時的峰值低27%。

流入轉型經濟體的FDI在2018年繼續呈下降趨勢，減少了28％至340億美元，主要原因是流入俄羅斯的資金減少了49％。

在全球前20大外資流入目的地中，發展中及轉型經濟體仍占一半。美國仍是最大的外資接受國，外資流入達2520億美元；其次是中國，為1390億美元。中國香港及新加坡分別排在第3和第4位。

2.對外投資趨勢

2018年發達國家對外投資大幅下降了40%，為5580億美元。美國跨國公司的大規模資金回流使美國對外投資出現負的凈流出，導致美國未能進入2018年全球20大對外投資經濟體名單。但歐洲跨國公司的對外投資增長了11%，達到4180億美元。法國成為第三大投資來源國，2018年對外投資超過1000億美元。

發展中經濟體對外投資下降了10%，降至4170億美元。亞洲發展中經濟體的對外投資下降了3%，為4010億美元；中國對外投資連續第二年下降。拉美和加勒比的對外投資急劇下降。

3.進入模式

2018年下半年全球

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