01 中國海外凈資產(中國企業海外上市對我國經濟有什么樣的影響？)

中國在海外有多少資產？

引言：隨著我國經濟實力的增強，國際貿易的頻繁，中國在海外的資產也逐漸的增多，不禁有人疑問，中國在海外的資產到底有多少？

一、海外投資

其實隨著我國國力的增長，我們國家在很多海外國家也進行了投資，這些海外投資很大一部分都是國家出資的某些基建項目。比如說由于我國的基建很好，所以我們經常幫一些非洲國家建設一些公路和鐵路。另外我國的海外投資還體現在能源方面，比如現在的能源非常的稀缺，我們國家也會投資其他國家的能源項目。另外的話還有一些房地產項目，其實在迪拜有很多房子就是由中國的企業建造的。這些海外投資一定程度上也占也屬于我們的海外資產，因為一旦投資之后所產生的收益一部分也歸我們所有。

二、文化投資

三、金融資產

另外我們國家在海外也投資了一些金融資產，比如國家買賣對方國家的債券，通過掌握一些其他國家的債券，我們也可以一定程度上穩定國際的市場。還有一些海外的金融機構里面也可以交易我國的股票，這就是我國在海外配置的這些金融資產，通過引進一部分的海外資產，也可以保持我們在國際間的金融開放關系。

各國海外凈資產排名

如果只看對外投資的存量，那全球海外資產最高的國家是美國，截止到2017年底美國的資產存量接近27.8萬億美元，第二名是荷蘭約為10.36萬億美元，德國以約10萬億美元的資產排名全球第三。

日本的海外資產存量約為8.97萬億美元、排全球第四名；之后是法國的近7.93萬億美元、中國大陸也超過了6.9萬億美元，愛爾蘭約為6.03萬億美元、中國香港約為5.47萬億美元……

注：（以上是全球海外凈資產前8名排名）

世界凈資產排名前十的國家

中國、美國等。

世界凈資產排名前十的國家分別是：中國：凈資產120萬億，美國：凈資產90萬億。日本：凈資產31.2萬億，德國：21.6萬億，英國：凈資產20.7億，法國：凈資產17.7萬億，印度：凈資產12.8萬億，意大利：凈資產11.4萬億，韓國：凈資產11.2萬億，加拿大：凈資產10.9萬億，俄國：凈資產7.8萬億。

凈資產是指屬企業（國家）所有，并可以自由支配的資產，即所有者權益或者權益資本。

中國企業海外上市對我國經濟有什么樣的影響？

在當前經濟和金融全球一體化的背景下，伴隨著中國經濟全球影響力的不斷提升,中國企業充分利用國內外資本市場進行全球融資已是大勢所趨

面對國內企業不斷高漲的海外上市熱情，有人支持，有人反對，眾說紛紜，各執己見

其中，較為典型的是以社科院易憲容教授等人為代表的聲援派和以中國人民大學紀寶成教授等人為代表的質疑派兩種觀點

大致說來，贊成者多是從微觀企業自身發展的角度出發來分析海外上市的利弊,而反對者多是從宏觀國家發展的角度出發來分析海外上市的利弊

可以肯定的說，中國企業赴海外上市利弊并存，我們既不應一味的鼓勵，也不應因噎廢食，而應在客觀分析的基礎上，從戰略高度把握并針對其弊端實施相應對策

x0a1．我國企業海外上市的優勢分析x0a企業海外上市,對于引進海外金融資源,緩解企業融資瓶頸，彌補企業，尤其是國有企業改革中急需的巨額資金短缺，完善資本結構和公司治理結構 ，分擔境內市場和企業成長中的風險，構建企業與世界市場聯系的重要平臺，通過資金、信息的雙向流動,塑造更有市場競爭力和國際影響力的中國企業，并推動中國證券市場的國際化進程都有著極為重要的作用

x0a2．我國企業海外上市可能的缺憾分析x0a任何事物都有其兩面性，在充分肯定海外上市對我國經濟發展和資本市場、金融體系建設方面的積極效應的同時，我們也需看到海外融資的消極影響

雖然海外上市是企業市場選擇的結果,但如此大規模的市場選擇必然產生巨大的外部性和市場失靈問題,對我國的國家利益和未來發展戰略造成巨大沖擊

x0a（1）大量優質資源外流，加劇國內資本市場的邊緣化x0a資本市場邊緣化的實質就是失去對本土企業的融資、定價和風險分散等領域的主導地位

優質企業是資本市場的 “穩定器”和“價格風向標”,沒有了可以給投資者帶來回報的優質企業，就難以吸引進行價值投資的優秀投資者，資本市場的價格發現功能以及價格的穩定性將大大降低,融資功能以及相應的資源配置功能將被削弱，從而失去持續發展的動力

從長期看,大量優質企業的外流還將導致國內股市“劣幣逐良幣”,資本市場進一步空心化和邊緣化的惡性循環

最近幾年, 在香港上市的大型中資企業, 大多是境內具有優勢且收益穩居高位的優質公司( 其中一些甚至是壟斷性公司) , 如中國石油、中國石化、中國移動、中國電信、交通銀行、建設銀行等

這類企業的大量海外上市, 直接意味著境內股市所接納的企業只能是中低層次公司, 由此我國股市與海外股市的上市公司差距將長期難以縮小

加快股市發展是擴大直接融資比重的重要組成部分, 但如果沒有優質的上市公司資源, 我國股市的健康發展和擴大直接融資比重, 就成為無源之水，無本之木

x0a大量優質上市資源外流，加劇了對國內股市的消極影響, 投資者對中國股市的信心會大受影響

同時，優質企業資源外流, 也會使不斷增加的市場投資資金, 如社保資金、企業年金、保險資金等面臨投資對象缺乏的問題，使中國的投資銀行以及整個證券業失去很多業務發展的機會

x0a（2）大批企業盲目上市，造成國有資產的流失x0a大規模企業盲目海外上市帶來了高額的上市成本，導致巨額的國有資產和國民財富的流失

第一,低市盈率上市策略導致本國資產價格低估與賤賣

2004 年,股票發行價格的平均市盈率, 在境內主板市場上為17

59 倍，中小板市場上為17

14 倍, 而海外上市的發行價格大多在10 倍左右

其中, 香港主板低于境內主板28

8%, 香港創業板低于國內中小板45%; 新加坡主板低于國內主板45

1%，新加坡創業板低于國內創業板57

5%

這實際上意味著, 按照中國內地股市的發行價格計算， 海外上市流失了 20%以上的價值

按照這些數據測算,1993—2005年通過海外上市導致的國有資產流失規模已高達600 億美元，這就無怪乎中國人民大學校長、全國人大代表紀寶成教授在“兩會”上發出關于“大中型國企一窩蜂到海外上市,導致600 億美元國有資產流失”的言論了

第二，企業分紅導致高額利潤外流

優質企業紛紛赴海外上市， 對內地投資者來說， 也是一種損失，內地優質企業海外上市為境外投資者帶來豐厚回報, 而內地投資者則無法分享內地企業的高成長

據統計，在香港上市的100多家H股企業中, 公布2003年年度分紅的就有62家, 分紅比率高達50%以上

與之形成對比的是，2003年，在內地超過1200家上市公司中，最近3年連續派發現金紅利的只有244家

同樣是中國內地企業，在海內和海外的市場貢獻卻有如此大的差異

由于大部分海外上市企業都是壟斷性國有企業，在政府扶持和行業壟斷的作用下，這些企業都享有高額的壟斷利潤

例如,2003 年中國移動的利潤相當于全部國內上市公司的利潤之和;2004年中石油的利潤為1100億元，相當于國內1312家上市公司利潤總額的87%；境外上市市值最高的前10 家企業，凈資產總計為10600億元，凈利潤高達1460億元，而國內上市相應的前10家企業，凈資產總計為2700億元，凈利潤僅為260 億元；更有甚者,同時在國內、海外兩個市場上市的中石化、聯通居然同股不同權,海外投資者收益遠大于國內投資者，嚴重損害了國內投資者的利益

這些績優公司的海外上市將直接導致大量利潤外流，企業的大部分增長收益由國外投資者分享,同時惡化國內上市企業的總體績效

第三，為了維護海外上市的股價水平，一些行業(如移動通訊) 長期維持境內的高收費, 引致了國民財富的流失

另外，海外上市高昂的發行和持續監管費用以及海外戰略投資者以較低的價格先期入股所獲得股份溢價收入等都導致了我國國民財富的流失

x0a（3） 股權過度國際化，影響我國經濟的控制權x0a股權是對企業資產的永久性所有權

在海外上市的帶動下，一大批海外資金在我國境內尋找有價值的投資項目和企業, 并常要求控股

因為目前進行海外上市的企業中相當一部分是在我國有關國計民生的行業中處于壟斷地位的龍頭企業(如金融企業、基礎能源企業及其他支柱行業)，這種現象大量發生，必將對我國經濟未來的控制權發生嚴重影響

x0a以上主要討論了企業海外上市對國家宏觀環境的影響，而對企業自身來說，海外上市也存在著國際認同度不理想、價值長期被低估、流動性差、實際再融資能力有限等弊端

并且，在海外上市的公司遇到的法律風險與合規成本也在不斷增大

特別是在美國市場，由于《薩班斯- 奧克斯利法》的影響，在美國已上市的中國企業面臨著更為嚴苛的審查，并要付出高昂的合規成本

很赞哦!（4）