01 人民幣貶值 外貿出口(人民幣兌美元匯率跌破6.9，對外貿出口行業有哪些影響？)

人民幣兌美元匯率跌破6.9，對外貿出口行業有哪些影響？

對于人民幣兌美元匯率跌破6.9，對外貿出口行業的具體影響主要體現在以下幾個方面：

一、人民幣兌美元匯率跌破6.9有利于外貿出口，能夠提高外貿出口行業銷售狀況。

除此之外，在今年嚴峻的經濟形勢之下，國內的房地產市場一度低迷，而消費又啟動不起來，所以會通過外貿行業拉動出口消費來保持經濟穩定增長和提升就業率。

人民幣兌美元匯率跌破6.9對外貿行業的影響也并不完全是利好，人民幣一味貶值，也有可能超出企業能夠盈利的成本線，再加上這兩年伴隨大宗商品原材料價格不斷的上漲，疊加海運價格上漲、用工成本的上升，訂單銳減，中小企業特別難熬。

由此可見，人民幣兌美元匯率跌破6.9會帶來外貿出口業務提升，但同時外貿出口行業面臨的進口材料漲價、海運價格及人工成本上漲、訂單減少等問題，也在影響著外貿出口行業。

二、人民幣兌美元匯率跌破6.9會影響到外貿行業的匯兌收益，特別是人民幣兌美元匯率下跌時可以增加匯兌收益。

外貿出口行業公司在對外貿易過程中會增加外幣貨幣或應收賬款，貶值區間可使得結匯時增加匯兌收益，增加利潤。但是需要注意的是正因為人民兌美元匯率是波動的，特別是在疫情之下，釆購和市場價格回升之間的時間差延長，會進一步加劇收益的不確定性。因此對于匯兌這一塊一定要充分利用好金融工具，減少匯率波動對外貿出口行業的影響。

三、人民幣兌美元匯率跌破6.9，其他國家貨幣貶值同樣會對我國外貿出口行業產生沖擊。

人民幣匯率的降低，增強了外國居民的購買力，同時降低了我國出口產品的價格，促進了國內大量商品和服務的出口。雖然人民幣對美元貶值，對出口企業來說意味著利潤的增加，但也要注意到外貿出口并非只針對美國。

今年以來，相對美元，新西蘭元貶值6.12%、歐元貶值6.83%、英鎊貶值8.7%、日元貶值幅度甚至高達13.3%；人民幣匯率則下挫4.74%，跌幅還是比較小的。這同樣意味著外貿企業可能面臨的匯兌風險損失。

其他國家貨幣貶值則意味著人民幣兌其他外幣升值，不利于外貿出口行業出口到其他國家。

人民幣兌美元匯率變動對外貿企業而言，想要準確判斷匯率走向，難度極高。因此外貿出口型企業也只有堅持風險中性原則，并根據自身情況合理運用金融工具，才能夠降低匯率波動對本行業的負面影響。

美元貶值有利于進口還是出口

美元貶值利于出口，當美元貶值時，以美元計價的商品就更便宜，從而促進出口、抑制進口，當美元升值時，以美元計價的商品就更貴，從而促進進口、抑制出口。

【拓展資料】

美元貶值是指以美元結算計價的東西（石油和黃金為主）的“價格”上漲，購買力下降。

對我國的影響：

美元匯率的變化是一把雙刃劍，無論是對美國經濟還是對世界其他國家的經濟都會產生正負兩方面的影響。由于目前人民幣實行的實際是盯住美元的匯率制度，美元的貶值將導致人民幣對其他世界主要貨幣實際上的貶值。自 2002年 2月美元從其匯率的最高點貶值以來，人民幣的實際有效匯率已下降了約11%。美元貶值對我國的影響如下：

(一)有利影響

一是擴大出口。美元匯率在較低價位震蕩，人民幣匯率繼續保持在較低水平，將使我國出口產品更具價格優勢，有利于我國外貿出口競爭力的提升；二是擴大利用外資額度。有利于外國投資者降低在我國投資的成本，增強我國吸引海外投資的優勢。

(二)不利影響

美國、日本、歐盟等一些國家和地區以人民幣低估為借口，大肆喧囂人民幣升值，認為人民幣低估影響到貿易伙伴國的就業及經濟發展問題，要求我國承擔起在國際經濟調整中應負的責任，希望通過人民幣升值來改變目前國際經濟發展的現狀。這使人民幣遭遇前所未有的升值壓力。面對這種壓力，我國政府態度十分明確，即近期人民幣匯率保持基本穩定。

1.加劇我國與主要貿易伙伴之間的貿易摩擦

我國對美國、歐盟貿易長期保持較大的順差，2004年1—10月，我國對美國、歐盟的貿易順差分別為629.5億美元和270.8億美元，均比2003年同期有較大幅度的增加。雖然匯率并不是我國出口最主要的變量，但是人民幣現實匯率狀況在一定程度上導致我國的出口排擠了其他國家在國際市場上的占有率，這必將導致我國與主要貿易伙伴國之間的貿易摩擦進一步加劇。目前，我國已成為涉及反傾銷案件最多的國家，針對我國的反傾銷案件數已占到全球反傾銷案件總數的1/4左右。這是我國不得不面對的日益嚴峻的國際經濟環境。

2.加大外匯儲備和償還外債的風險

目前，我國外匯儲備已超過 5000億美元，其中，絕大部分是以美元資產的形式存在。這種不盡合理的幣種結構使得我國外匯儲備的保值增值蘊藏著較大的匯率風險。美元匯率進一步下跌，給我國外匯儲備資產的安全性帶來的不利影響以及將造成的資產損失顯而易見；同時，也會加大我國政府和企業償還外債的風險。

3.有可能成為貿易條件惡化的誘因

貿易條件是一國出口與進口的交換比價，即隨著出口商品價格相對于進口商品價格的變化，出口每單位商品所能換回的進口商品的數量，是衡量一國獲取貿易利益空間大小的重要指標。我國貿易條件出現了一種先升后降，總體趨于惡化的趨勢。這主要是由于我國外貿出口出現了增量不增價甚至跌價的現象。我國產品在進入國際市場時，盲目出口，競相采取削價競爭的手段，人民幣低估又在一定程度上加劇了這種局面。

4.導致短期投機資本大量流入

人民幣低估導致升值預期的存在，有可能促使大量短期資本流入，會給我國經濟發展帶來諸多不確定性：首先，會對國際收支造成沖擊；其次，加大中央政府操縱貨幣政策的難度，直接導致我國基礎貨幣投放量的增加；最后，大量投機資本可能會投資于房地產等行業以待人民幣升值，引發經濟“泡沫”。

加強出口有利于人民幣升值還是貶值？!

加強出口有利于人民幣升值。

人民幣升值對出口影響的兩個客觀事實：

一、2020年下半年外貿出口伴隨著人民幣升值而進一步加速增長。2020年6-11月，我國出口同比分別增長0.5%、7.2%、9.5%、9.9%、11.4%和21.1%。導致這種形勢的主要原因在于：

一是受益于我國率先走出疫情，國內全產業鏈供應鏈復工復產，及時彌補了全球市場供需缺口，促使出口超預期增長。這也符合我國外貿出口對外需（國際經濟景氣）敏感，而對匯率不敏感的一般歷史經驗。二是雖然2020年6-12月人民幣兌美元雙邊匯率累積了近10%的升幅，但同期人民幣多邊匯率——如萬的人民幣匯率預估指數僅升值2.7%。故本輪人民幣雙邊匯率升值主要反映了美元走弱的影響，對中國出口價格競爭力的影響有限。

二、本輪人民幣升值對出口企業的財務影響大于對出口競爭力的沖擊。如前所述，過去七個月，人民幣多邊匯率漲幅并不大，即便從2020年全年來看，萬得人民幣匯率預估指數漲幅也只有3.7%，低于同期雙邊匯率近7%的漲幅。然而，自2020年6月人民幣升值以來，7-12月人民幣月平均收盤價環比升幅都在1%以上。考慮到企業從出口報關到收款，通常有1至3個月的時間差，期間企業出口收入美元要承擔的匯兌損失約為1%-4.7%。9月以來，企業要承擔的最大匯兌損失更是在4%左右。

人民幣升值對出口的影響或有限：

基于上述事實，綜合多方面因素看，筆者認為，人民幣升值對我國出口的影響或不如想象中大。

一、

從年平均匯率看本輪人民幣升值對出口的影響較小。從財務上講，當進行本外幣折算時，如果是存量數據，應該用期末時點匯率；如果是流量數據，則用期間平均匯率。盡管從時點匯率看，2020年人民幣匯率中間價和收盤價均有較大升幅，但從年平均匯率看，中間價與上年基本持平，收盤價也僅上漲了0.17%。也就是說，人民幣匯率變動對2020年中美經濟實力對比變化的貢獻基本可以忽略。同理，不考慮各月出口額分布的不均勻，企業收到外匯及結匯，與2019年相比，在匯率上差別并不大。而即便考慮出口增速前低后高的因素后，2020年前11個月，出口結匯收入人民幣也僅減少0.22%。

二、

主動進行匯率風險對沖可減少匯兌損失。據國家外匯管理局統計，2020年前11個月，銀行代客即期結匯中有13.7%是遠期結匯履約，占比較上年全年上升2個百分點，且10月和11月占比明顯高于前9個月。同期，銀行代客期權交易相當于遠期交易量的63.7%。鑒于二者交易的期限結構相近，故可假定這兩種交易的客戶結售匯方向也相近，由此推理出銀行代客即期結匯中約有22.4%做了遠期結匯性質的避險操作，其中約90%是1年以內的避險交易（這符合國內企業出口合同基本一年一簽的經濟特征）。

由于貨物貿易屬于有形貿易，銀行真實性審核更易把關，故有理由相信，銀行代客貿易結匯項下的遠期結匯履約占比更高，或不低于25%。在本外幣利差為正的情況下，以利率平價理論為定價基礎的遠期匯價要好于即期，因此這部分結匯由人民幣升值造成的匯兌損失有望減輕。

三、跨境貿易以人民幣計價結算可以降低匯率波動風險。據人民銀行統計，2020年前11個月，貨物貿易項下人民幣結算占比平均為14.5%。其雖然低于2015年的峰值26.0%，卻延續了2017年以來占比逐年回升的態勢。此部分進出口以人民幣計價結算，境內企業不用承擔匯率風險，有助于減輕人民幣升值造成的出口財務損失。

四、出口價格指數上漲有助于部分抵消人民幣升值的影響。據海關統計，2020年3-8月，出口價格指數同比均有所上漲；1-2月合計，以及9月、10月出口價格指數同比雖有所下降，但考慮到同期PPI同比負增長，出口價格跌幅也有所收斂。同時，除1、2月份合計，以及9月份外，2020年前10個月的其他月份貿易條件指數均同比改善（4至7月份，同比改善幅度都在10%以上）。這也有利于企業通過進口降低成本，增強抗升值沖擊的能力。

五、如果進口以出口外匯收入支付，其也是匯率風險的自然對沖。根據人民銀行和國家外匯管理局的統計數據測算，對非金融企業境內外匯存款月底余額和月平均人民幣匯率收盤價取自然對數后，2014年12月至2017年12月間，二者為弱正相關（相關系數為0.494）；2018年1月至2020年11月間，二者轉為高度負相關（相關系數為-0.891，其中2020前11個月二者相關系數為-0.933），即人民幣越貶值（在直接標價法中，意味著數值變大），企業越減少外匯存款，用于對外支付或結匯。加上前述以人民幣計價結算和主動進行風險對沖，企業貨物出口項下或有不少于一半的收入免于或減少匯率波動風險。

六、如果選擇合適的外幣計價結算貨幣，出口企業也有機會減少匯兌損失。2020年全年，人民幣匯率中間價上漲6.9%，與美元指數下跌6.7%的幅度大體相當，故本輪人民幣強勢較大程度反映了同期美元的弱勢。與此同時，從境內銀行間市場24種人民幣兌外幣交易的中間價看，2020年全年人民幣兌歐元、澳大利亞元、新西蘭元、瑞士法郎、丹麥克朗、瑞典克朗這6種外幣仍有所下跌。其中，歐元、瑞士法郎和瑞典克朗占到美元指數六個權重貨幣的一半，權重合計達65.4%。而2020年人民幣兌這三種貨幣的跌幅分別為2.6%、2.7%和6.3%。2020年前11個月，境內非銀行部門跨境外幣收入中，歐元占比3.6%，較上年全年上升了0.3個百分點（其他

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