01 什么是海外并購(海外并購、外資并購、跨國并購的區別，請指教，萬分感謝！！)

海外并購是什么意思

海外并購是指一國，通過一定的渠道和支付手段，將另一國企業的一定份額的股權直至資產收買下來。

海外并購涉及兩個或兩個以上國家的企業，兩個或兩個以上國家的市場和兩個以上政府控制下的法律制度。公司并購的方法如下：

1、公司并購辦理時用現金或證券購買其他公司的資產；

2、公司并購辦理購買其他公司的股份或股票；

3、對其他公司并購公司股東發行新股票以換取其所持有的股權，從而取得其他公司的資產和負債。

公司并購包括以下主要條件如下：

1、公司并購當事人的地位協議，包括名稱包含姓名、住所、姓名、職務、國籍的法律代表等；

2、公司并購購買或認購股份和股本提高價格；

3、實施的性能模式的協議期限；

4、權利和義務的協議當事方；

5、違約責任，解決爭端；

6、在簽署協議的時間和地點。

【法律依據】

《中華人民共和國公司法》

第一百七十三條【公司合并的程序】公司合并，應當由合并各方簽訂合并協議，并編制資產負債表及財產清單。公司應當自作出合并決議之日起十日內通知債權人，并于三十日內在報紙上公告。債權人自接到通知書之日起三十日內，未接到通知書的自公告之日起四十五日內，可以要求公司清償債務或者提供相應的擔保。

什么是海外并購，海外并購有什么特點

海外并購是指一國，通過一定的渠道和支付手段，將另一國企業的一定份額的股權直至資產收買下來。海外并購涉及兩個或兩個以上國家的企業，兩個或兩個以上國家的市場和兩個以上政府控制下的法律制度。

其中“一國跨國性企業”是并購發出企業或并購企業，“另一國企業”是他國被并購企業，也稱目標企業。這里所說的渠道，包括并購的跨國性企業直接向目標企業投資，或通過目標國所在地的子公司進行并購兩種形式，這里所指的支付手段，包括支付現金、從金融機構貸款、以股換股和發行債券等形式。

2015年中國企業實施的海外并購項目總共有593個，累計交易金額401億美元（包括境外融資），其中直接投資338億美元，占84.3%，幾乎涉及到國民經濟的所有行業。

什么是海外并購財務風險

海外并購是指一國，通過一定的渠道和支付手段，將另一國企業的一定份額的股權直至整個。海外并購涉及兩個或兩個以上國家的企業，兩個或兩個以上國家的市場和兩個以上政府控制下的法律制度，其中“一國跨國性企業”是并購發出企業或并購企業，“另一國企業”是他國被并購企業，也稱目標企業。這里所說的渠道，包括并購的跨國性企業直接向目標企業投資，或通過目標國所在地的子公司進行并購兩種形式，這里所指的，是以股換股和發行債券等形式。

摘要：為了實現對我國海外并購財務風險進行分析和控制的目的，在借鑒國內外研究的基礎上，對海外并購過程中的財務風險基于博弈論視角進行了分析研究。結果認為，在并購中企業價值評估是不完全信息博弈過程，被并購企業應該根據實際經營績效進行合理的并購報價，以便并購順利進行。

關鍵詞：博弈論;財務風險;海外并購

引言

隨著全球經濟一體化進程的加速，跨國并購已經成為企業發展過程中的一種常見經濟行為。一方面我國繼“引進來”戰略以后，倡導“走出去”經濟發展戰略，為了中國企業更加順利的實施海外并購，近些年來中國政府制定了一系列政策支持中國企業的海外投資。另一方面由于美歐國家經濟發展速度減緩，而作為“金磚四國”之一的中國具有強勁的經濟發展勢頭。中國企業的國際競爭力越來越強，世界經濟的發展需要中國企業的參與。海外并購作為企業迅速獲得市場份額和優勢資源等的發展戰略，得到中國企業的青睞。截止到2014年上半年中國企業進行海外并購金額達到378.19億美元，比去年環比增長211.3%。但是并不是所有的并購都達到了企業的戰略目的，超過一半的并購在某種意義上來講都是以失敗而告終。

財務風險作為企業并購過程中的最重要風險之一，貫穿于并購活動的始終。無論是投資、融資、分配等企業的各項財務管理活動都需要對財務風險進行識別、評估和控制。進行海外并購，由于信息的不對稱和不同國別之間的差異都會使財務風險的管理過程更加困難。國內外許多學者在研究海外并購風險時，大多數是基于整體風險框架研究或者單一案例研究，對每種風險研究并不深入，本文對企業海外并購風險研究時，更加側重于對財務風險的識別、度量和控制;對于財務定價的財務風險，本文從博弈論的視角進行有關財務風險的分析，試圖從一種新的角度來闡釋財務風險，并為企業在并購實踐中提供新的分析財務風險的工具。

一、文獻回顧及本文的理論框架

企業海外并購過程中財務風險產生的原因，胡克(2000)研究指出，企業并購融資后的償還能力減弱是財務風險產生的主要原因。杜曉君、劉赫(2012)認為財務風險主要來源于企業并購中的融資、支付和定價。趙憲武(2012)文中指出，并購融資引起的并購企業資本結構的變化是導致企業產生財務風險的主要原因。全紅雷(2014)在文中指出財務風險出現的主要原因是：因金流不足、債務負擔過重。

對于企業并購財務風險的控制，國外有學者建議根據被并購企業公開的財務數據進行計算并預測其價值和財務風險的程度。為了減少對被并購企業價值評估的失誤，國外學者建議可以采取換股的支付方式減少并購中的財務風險。還有很多國外學者采取統計模型的研究方式對財務風險進行預測并提出對策建議。國內學者陳共榮(2002)文中指出解決信息不對稱問題是控制財務風險的根源。李德平(2005)研究指出規避財務風險的最根本途徑是保持并購后企業有平穩增長的現金流。唐炎釗(2008)通過分析企業并購財務風險，提出對財務風險的控制，包括并購前的價值評估、并購中的對價融資方式選擇以及支付方式選擇等。周路路、趙曙明等(2012)認為企業并購以后的重組和整合非常關鍵，并購活動中的決策者們必須采取相應的措施以盡可能地降低企業并購財務風險。袁天榮、楊寶(2013)基于整體風險框架研究，將財務風險的控制分為現金流充足控制、收益率保證、償債能力保證。

上世紀70年代美國的三位經濟學家提出信息不對稱理論，而在企業的海外并購中，信息不對稱體現的更為顯著，并購和被并購企業處于不同國家，解決這一問題更加棘手。博弈論是指兩個或者兩個以上主體在進行決策時，相互影響相互作用，在滿足自己利益最大的條件作出最優決策的理論。企業海外并購的雙方可以視為博弈主體，并購過程中的各種行為可以視為雙方的策略或行為。雙方在并購中都以實現自身利益最大化為目標，且參與一方做出決策會影響對方策略的選擇。

可以看出，企業海外并購的整個過程雖然由于信息不對稱造成風險評估控制難度，但是可以利用博弈論理論，對其進行分析，幫助并購企業減少和控制風險。

二、海外并購財務風險種類

基于國內外學者的研究，本文在對財務風險進行分析時，采用常見分類方式將財務風險劃分為目標企業的估價風險、融資和支付對價方式選擇風險以及并購后財務整合風險。可以看出，識別被并購企業真實價值并對進行正確估計是海外并購財務風險識別和控制的第一步。

三、基于博弈論視角的被并購企業價值評估

3.1 基于博弈論視角的并購過程

在進行外海并購時，被并購方對自身企業了解比并購方多，所以并購方一般在博弈中是信號的接受者，被并購方是信號的傳遞者。雙方對并購企業的信息不對稱，導致整個并購過程博弈的存在。

進行海外并購是一個雙方進行多次磋商并達成一致意見的過程。由于信息的傳遞，在整個過程中先行動者的行為會對后行動者的行為選擇產生影響。所以將并購過程看做是不完全信息下的動態博弈過程。

在不完全信息動態博弈中，參與并購企業雙方是博弈的兩個參與主體，主體其中一方先行動，其行動結果會作為信號傳遞給后行動參與者。無論是那方先行動，其在選擇策略時都是基于雙方各種信息下的自身利益最優，并會考慮對方對該策略做出的選擇。后行動方接收信號后，進行分析，調整自己的策略選擇。然后循環該博弈過程，直到雙方達成一致意見。

3.2 基于博弈論視角的價值評估假設

并購方根據自身企業發展的戰略計劃，并對擬并購企業已披露的相關信息進行分析，提出并購要求。并購方對披露信息進行分析時，信息是否真實有效、市場傳遞是否充分、分析是否合理都會影響并購方的判斷。并購過程中信息不斷披露，并購方不斷改進并購估價參數，最終獲得相關參數并選用一定評估模型對其價值進行評估。

海外并購、外資并購、跨國并購的區別，請指教，萬分感謝！！

海外并購是本國企業到國外去并購外國企業 外資并購是外國資本在國內并購我國企業 跨國并購就是跨越國際的企業并購行為

什么叫做投資并購?(方式有什么?有什么好處等等?)

投資

投資這個名詞在財務和經濟方面有數個相關的意義。 它涉及財產的累積以求在未來得到收益。 技術上來說, 這個字意味著"將某物品放入其他地方的行動" (或許最初是與人的服裝或'禮服'相關)。

投資類型

在理論經濟學方面, 投資是指購買(和因此生產) 資本貨物 - 不會被消耗掉而反倒是被使用在未來生產的物品。 實例包括了修造鐵路, 或工廠, 清潔土地, 或讓自己讀大學。 嚴格地講, 在公式GDP = C + I + G + NX里投資也是國民生產總值(GDP)的一部分。在那方面來說投資的功能被劃分成非居住性投資(譬如工廠, 機械等)和居住性投資(新房)。 從I = (Y, i)的關聯中可得知投資是與收入和利率有密切關系的事。 收入的增加將促進更高額的投資, 但是更高的利率將阻礙投資因為借錢的費用變得更加昂貴。既使企業選擇使用它自己的資金來投資, 利率代表著所投資那些資金的機會成本而不是將資金放貸出去的利息。

在財務方面, 投資意味著買證券或其它金融或紙上資產。 估價是估計一項淺在地投資的價格值得與否的方法。 投資的類型包括房地產, 證卷投資, 黃金, 外幣或債券或郵票。之后這些投資也許會提供未來的現金流, 也許其價值會增加或減少。 股市里的投資是由證卷投資者來執行。

集體投資計劃經由推銷投資的價值來鼓勵投資者購買證券。

投資俱樂部是以投資金錢為目的而經常聚會的團體, 其投資標的通常是股票和其他公開交易的證券。 近來出現了致力于這類型投資的各式網絡群組, 其并且在美國促成了個人投資的景氣。

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