01 印度海外銀行國際評級(金融危機為什么會影響在中國的外資企業呢？)

國際信用的信用評級

評級的一般形式

（1）目的

充分揭示受評對象的特定違約風險和違約的嚴重程度，為評級結果使用者提供客觀公正的信用信息。

（2）評級要素

考察受評對象面臨的宏觀經濟環境、產業背景、基本經營和競爭地位、管理水平及財務狀況等基本方面。

（3）評級原則

均采用AAA-C的評級符號體系來表示信用風險的大小，再用+-號，或“1”“2”“3”，或“a” “aa”等來修正在主要等級內的相對高低。將BBB級以上的信用級別規定為投資級，其他信用級別為投機級。在很多情況下，評級下降多于上調，特別是在經濟衰退的環境下，評級機構以下調信用等級作為基本思路。如，對公司的評級，在對公司等級進行調整前，一般會通過先將公司放在“評級前景”及“觀察名單”上進行審議，以此向外界發出公司評級將會調整的訊號。評級結果在短期內出現逆轉的情況很罕見。

（4）分析方法

a 因素分析法

主要有下述幾種方法：5C要素分析法、5P要素分析法、5W要素分析法、4F要素分析法、CAMPARI法、LAPP法、駱駝評估體系等。上述評級方法在內容上都大同小異，是根據信用的形成要素進行定性分析，必要時配合定量計算。他們的共同之處都是將道德品質、還款能力、資本實力、擔保和經營環境條件或者借款人、借款用途、還款期限、擔保物及如何還款等要素逐一進行評分，但必須把企業信用影響因素的各個方面都包括進去，不能遺漏，否則信用分析就不能達到全面反映的要求。

c. 多變量信用風險二維判斷分析法

對信用狀況的分析、關注、集成和判斷是一個不可分割的有機整體，這也是多變量信用風險二維判斷分析法的評級過程。多變量分析就是要從若干表明觀測對象特征的變量值中篩選出能提供較多信息的變量并建立判別函數，使推導出的判別函數對觀測樣本分類時的錯判率最小。根據判別分值，確定的臨界值對研究對象進行信用風險的定位。運用此模型預測某種性質事件發生的可能性，使評級人員能及早發現信用危機信號。

二維判斷就是從兩方面同時考察信用風險的變動狀況：一是空間，即正確反映受評對象在本行業(或全產業)時點狀態所處的地位；二是時間，盡可能考察一段時期內受評對象發生信用風險的可能性。

（4）評級行業

國際信用評級行業在20世紀初的黎明中誕生，歷經一百年經濟危機與金融風險的洗禮，已經成就了它在全球資本市場不可動搖的權威地位。美國是世界上資本市場最發達的國家，穆迪、標準普爾、惠譽國際三家公司是國際評級行業的壟斷者。據國際清算銀行(BIS)的報告，在世界上所有參加信用評級的銀行和公司中，穆迪涵蓋了80%的銀行和78%的公司；標準普爾涵蓋了37%的銀行和66%的公司，惠譽公司涵蓋了27%的銀行和8%的公司。

美國的評級業采用的是市場主導模式，歐洲的信用評級業是按照美國的模式發展起來的。法國信用評級的發展是由管理當局直接推動的，法國政府規定絕大多數的證券發衍贓有信用評級。在英國，金融市場歷史悠久且規模較大，這使得英國的市場比歐洲其他國家更有可能和更愿意接受信用評級。在德國，信用評級主要開展于國際性債務的發行。

亞洲的信用評級業起步于20世紀70年代。日本是在大批本土機構到海外資本市場發放債務的過程中，逐漸接受歐美的信用評級，之后隨著股票交易和債券規模的擴大，評級業的地位逐漸確立。印度評級業始于1987年，在政府的支持下僅用了10多年就形成了全國統一的評級市場；1985年，韓國建立了本國的評級機構，政府對金融市場進行積極的開發和推進，規定公司發行超過一定數額的商業票據就必須經過信用評級。1982年菲律賓、1988年中國、1991年馬來西亞也相繼誕生了本國的評級行業。

國際信用評級商業登本

國際商業信用評級

商業信用評估中，國際上通用的是基于“五C”理論的五個方面的考察。所謂“五C”，是指被考察對象的品質或付款意愿(Character)、資本規模(Capital)、償付能力(Capacity)、抵押擔保狀況(Collateral)及環境或條件(Condition)。企業的商業信用表現最終是由這五個方面綜合作用的結果。

（1）品質或付款意愿

指企業的品行、品質，將直接影響其合同履約或付款的意愿。一般從企業的付款歷史記錄、管理層的素質及管理規范程度來進行考量。

（2）資本規模

在其他條件相同的情況下，規模較大的企業抗風險能力較強，而與商業信用最直接相關的規模即為資本規模。凈資產、營運資金、銷售收入等是常用的考量指標。

（3）償付能力

經研究，就全球范圍內，導致較差信用表現的最主要因素還是償付能力缺乏。大企業因沒有償付能力而最終倒閉的案例比比皆是。償付能力風險分短期風險與長期風險，對企業財務狀況及經營狀況的分析是研究償付能力的基礎。

（4）抵押擔保

指企業提供的備用償債保證，通常需要對抵押資產進行估價，對擔保人進行信用分析來確定抵押擔保的價值。這一方面的考量對企業的商業信用是一個較好的保證措施，同時也需要考慮企業對第三方提供的擔保狀況。

（5）環境或條件

事物是內因與外因共同作用的結果，在環境或條件這一部分，考慮一些系統風險，如國家、地區、行業等特有的風險對企業信用的影響。

當前國際金融經濟背景（美國日本等國家的態度，充當的角色之前采取的措施等）

全球金融一體化對我國的影響及對策

提要：

經濟全球化已經構成當代世界經濟發展最主要的趨勢性特征，作為推動這一趨勢的兩股主要力量，跨國公司的全球投資以及全球資本的跨國流動也引起了普遍關注。人們常常把前者稱之為生產一體化(或全球化)，把后者稱之為金融一體化，其中又以金融一體化的發展尤為引人注目。概括地說。

「印度巨頭」信實工業集團：哥哥亞洲首富，弟弟百億老賴

根據印度商務部的數據， 2020年中印雙邊貿易額達777億美元，中國已取代美國，成為印度的最大貿易伙伴國。

作為地緣關系上的鄰居，中國和印度的經貿合作看起來似乎是水到渠成的。即便是在2020年新冠疫情的沖擊與中印關系惡化的情況下，中國仍然超過美國成為印度第一大貿易伙伴國，可見中印雙方在經濟上的聯系之牢固之深厚。而在未來，隨著疫情局勢好轉與雙邊關系的回暖，中印經貿關系想必會進一步發展。

因此，我們接下來會寫一寫印度的大型商業集團與初創企業，以了解我們重要的貿易伙伴們。而提起印度商業，稍微有點了解的朋友可能會聯想到印度首富安巴尼以及他的信實工業集團。

為什么第一個介紹信實呢？ 因為它是印度市值最高的公司， 其影響力仍在不斷擴大，而脫胎于它的兄弟公司卻拖欠中資銀行上百億不還，除此之外還有觀眾喜聞樂見的“豪門分家產大戲”。

倒賣香料起家，政商結合發家

上世紀60年代，德魯拜·安巴尼和他的堂兄在孟買創立了信實工業集團的前身--信實商業公司。其辦公室僅30平米，總資產只有一張桌子、一部電話以及三把椅子。信實商業一開始從事的是：從阿拉伯國家也門進口聚酯紗到印度，從印度出口香料到也門，說白了就是倒買倒賣。

也門是老安巴尼獲得人生第一桶金的地方。

1948年，老安巴尼和堂兄來到也門亞丁港，在殼牌石油公司的加油站工作。一個偶然的機會，老安巴尼發現當地硬幣的含銀量的價值居然高于其面值，隨后他決定把這些硬幣鑄成銀條賺取中間的差價。也門政府很快發現市面上的硬幣迅速減少，并派人調查此事。老安巴尼的賺錢大計敗露，被遣送回國。也就是在亞丁，老安巴尼有了第一個兒子，未來的亞洲首富---穆克什·安巴尼。

靠著和供應商建立的良好關系，老安尼成功說服他們把具有壟斷性質的香料賣給自己。單這一門生意，信實商業就能從中獲得2倍的利潤。在老安巴尼的努力下，信實商業的生意有了很大的起色。

老安巴尼的朋友曾形容他是一個和藹可親但又有極端冒險精神的人。 很快，他就不滿足于當前暴利的生意。

1965年，老安巴尼與堂兄分道揚鑣，隨后創辦了信實工業公司。他認為，建立自己的品牌非常重要，并通過品牌營銷不斷擴大品牌的知名度。當時，信實工業每年花在廣告上的費用多達120萬美元。

1975年，信實工業的利潤增長高達700%；1977年，公開上市，募集了180萬美元的資金。 到1979年，該公司年銷售額達到1.9億美元，已成為印度最大的紡織品生產商。

政商結合是印度大企業慣用的商業手段。老安巴尼贏就贏在將寶押在有著“印度鐵娘子”之稱的英迪拉·甘地身上。 在印度大選中，他給予英迪拉資金上的全力支持。而英迪拉上任后，印度政府給予信實工業一系列的優惠。巔峰時，這家公司控制了全國紡紗業產能的50%。除此之外，印度政府還同意了信實工業各種擴張的請求，相繼獲得了電力、通訊、能源、基礎設施建設等等天然具有壟斷性質的國計民生行業的經營許可。

1996年，信實工業成為印度第一家獲得國際信用評級機構評級的私營企業。

到21世紀初，信實工業已成為印度最大的企業。 2004年，信實工業總營收為170億美元，占印度當年國內生產總值的3.5%；其毛利潤達25億美元之巨，幾乎是當年所有民營企業利潤的30%；全國多達四分之一的股民持有信實工業股票......

西方媒體稱老安巴尼在印度創造了一個美孚、通用和AT&T的綜合體， 安巴尼家族就是印度的“洛克菲勒家族”。 很多印度人開玩笑地說，印度最大的政黨就是信實黨。

親兄弟反目，豪門分家產大戲

老安巴尼第二個兒子阿尼爾·安巴尼1959年出生，比哥哥穆克什·安巴尼小兩歲。阿尼爾曾在采訪中表示，父親會帶他們進行“激勵性郊游”，如果完成徒步10公里，會獲得一盒芒果，但也會因為在客人面前表現不好而受到懲罰。不知道是不是老安巴尼讓兩兄弟從小保持競爭，最終才導致兄弟反目，引發轟動整個印度的“分家產”大戲。

1980年，雖然有塔塔集團、阿蒂亞·比拉集團等40多家大型企業的激烈競爭，信實工業仍獲得了滌綸生產資質。為了幫助建造工廠，老安巴尼將正在斯坦福大學攻讀工商管理碩士學位的穆克什叫了回來。1983年，阿尼爾從沃頓商學院畢業后也開始幫助父親打理集團日常事務。

在1986年的第一次中風后，老安巴尼開始逐步將信實工業的的控制權交給穆克什和阿尼爾，他仍然是公司的董事長，穆克什和阿尼爾為總經理和副總經理。

2002年6月24日，老安巴尼再次中風，并于7月6日去世。曾三度出任印度總理的阿塔爾·比哈里·瓦杰帕伊緬懷道： 一個普通的印度人在進取精神的激勵下，在決心的驅動下，可以在自己的一生中實現什么？這個國家剛剛失去了標志性的證據。

猝然離世的老安巴尼并沒有留下只言片語，也沒有像很多西方家族創始人一樣為子女建立信托，分配自己的財產，這為安巴尼家族日后的分裂埋下伏筆。

按照當時的《印度繼承法》規定，男性后代享有相同的繼承人權益（2005年修訂為女兒也是共同繼承人）。但在印度傳統

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