01 吉利海外市場占比(對比長城、吉利財報：穩定現金流 加大新技術與海外市場投入)

對比長城、吉利財報：穩定現金流 加大新技術與海外市場投入

3月30日，吉利汽車對外發布2019年財務業績報告。3月31日，長城汽車2019年年度業績財報也對外發布。

作為自主品牌代表的兩家民營上市車企，長城汽車和吉利汽車在一定程度上體現了中國車企的發展脈絡。2019年中國車市受內外部環境的影響，兩家車企市場表現出一定波動。

汽車預言家從銷量、營收、利潤、研發投入以及全球化等九大層面對兩家財報進行對比，嘗試解讀中國車企在2019年的發展變化。同時通過數據來展現長城汽車與吉利汽車在2020年以及未來幾年內的發展規劃和思路。

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長城銷量同比增長0.69% 吉利市占率提升至6.5%

根據雙方財報顯示，2019年長城汽車新車銷售數量達到106萬輛，同比增長0.69%，這已經是長城汽車連續四年突破百萬銷量大關。吉利汽車實現銷量136.2萬輛，終端銷量增長1%。連續三年保持中國品牌第一。

值得注意的是，長城汽車海外市場銷量達到6.5萬輛，同比增長38.68%。吉利汽車方面，市占率提升至6.5%。相比于2018年的6.2%增長0.3個百分點。單車售價方面，2019年吉利單車平均售價達74457元，高于2018年全年74362元的單車售價。

長城汽車四大品牌銷量

長城汽車細分車型方面，哈弗、WEY、歐拉以及長城皮卡在2019年中分別取得了76.9萬輛、10萬輛、3.9萬輛、14.9萬輛的銷量成績。作為中國SUV市場標桿的車型，哈弗SUV品牌已連續10年蟬聯中國SUV銷量冠軍。數據顯示，哈弗H6年度累計銷售數量已達到38.6萬輛，全球累計銷量已經突破300萬輛，79個月實現SUV市場銷量第一。

吉利汽車方面，領克品牌終端銷量同比增長29%。吉利10萬元以上車型銷量占比超39%，7年間翻了10倍。出口量為5.79萬輛，同比增長109%。新能源車銷量方面，2019年吉利汽車新能源及電氣化車型總銷量11.3萬輛，同比增長69%。新能源及電氣化車型占比由2018年4.5%上升至8.3%。

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長城吉利營收下滑 海外份額占比提升

根據長城汽車財報顯示，截至2019年12月31日，長城汽車營業總收入962.11億元，同比下滑3.04%。在長城汽車財務數據中，長城汽車海外營業收入達到55.22億元，同比大漲66.61%。

吉利汽車，全年總收益達974億元，同比下降8.6%。從分類型收益來看，2019年吉利汽車銷售收入為918.42億元，同比下降10.52%；汽車零部件銷售收入為51.3億元，同比增長30.08%；知識產權許可收入為4.28億元；租金收入為2236.4萬元，同比下降31.63%；出售一家聯營公司的收入為63.6萬元；出售廢料的收入為4681萬元，同比增長55.06%；政府補助為8.45億元，同比下降14.84%。

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受市場大環境影響 雙方利潤出現萎縮

根據長城汽車2019年財報顯示，長城汽車利潤總額51.01億元，凈利潤45.31億元，歸屬于母公司股東凈利潤44.97億元，同比下降13.64%。

吉利汽車方面，吉利汽車2019年凈利潤達到了82.6億元，同比下降35%；對于凈利潤下降原因，吉利汽車在財報中解釋為“由于年內整體銷量下降幅度大于預期，加上需求疲軟及市場競爭激烈造成定價壓力；由于吉利汽車向客戶提供較高優惠抵消了產品結構提升的正面影響，吉利汽車平均出廠銷售價格（平均售價）與去年同期大致相同”。

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堅持過度研發?精準投入“新四化領域”

2019年，值得注意的是，長城汽車研發費用實現大幅上漲。數據顯示，長城汽車研發費用由2018年的17.43億元上升至27.16億元，同比增長55.80%，占到了整個集團營收的2.8%。對此，長城汽車方面稱，研發費用增長的主要原因是報告期內研發投入增加所致。此外，管理費用上漲16.65%至19.55億元。

長城汽車研發費用

在研發方面，長城汽車一向進行精準布局，除了在各大海外市場建立研發中心外，還在清潔化技術、智能網聯、自動駕駛技術等領域進行投入研究。尤其在智能網聯領域，長城汽車2019年聯合華為、高通、百度等8家戰略伙伴，攜手打造基于5G+AI技術。

根據吉利汽車發布的2019年財報顯示，2019年吉利在研發上的投入為54億元，占收入比例的5.6%。

浙江吉利控股集團常務副總裁兼CFO李東輝對外表示，“2019年5.6%的研發投入比基本上和吉利最近五年以來5%到6%之間研發收入比例吻合一致。”對于研發投入的方向，李東輝表示目前吉利的研發投入主要應用于三方面，分別是平臺技術、新車型的開發以及“新四化”方向。

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全球化布局 對沖國內市場環境下行業績表現

長城汽車財報顯示，截至2019年12月31日，長城汽車營業總收入962.11億元，這一方面得益于在中國市場的領導地位，同時也是長城汽車全球化戰略的全面推進的結果。體現在財務數據中，長城汽車海外營業收入達到55.22億元，同比大漲66.61%。

長城汽車2019年海外營收收入

在海外各細分市場中，俄羅斯、南非、沙特阿拉伯市場成為長城汽車2019年發展的重要陣地，營收分別達到14.34億元、10.82億元、7.20億元，分別同比大漲260.24%、46.0%和752.80%。

在銷量方面，長城汽車2019年實現整車出口6.54萬輛，同比勁增44.93%。其中，皮卡車型全年出口1.75萬輛，累計同比增長34.66%；SUV車型出口4.38萬輛，同比增長57.62%。

除此之外，長城汽車2019年在日本、韓國、印度、德國、奧地利、美國布局研發中心，實現全球化研發。與此同時，長城汽車還進一步完善了海外市場的銷售渠道，隨著俄羅斯圖拉州工廠的投產，長城汽車將從此輻射東歐市場，增加歐洲地區銷量。

吉利方面，2019年來自馬來西亞的收益高達27.22億，相比2018年2.53億同比增長975.89%；東歐地區2019年收益為15.93億元，相比2018年6.18億元同比增長達157.7%。

馬來西亞市場的營收增加和寶騰在馬來西亞的成功密不可分。據資料顯示，2019年，寶騰X70累計銷量近萬臺，市場占有率突破15%。在東南亞汽車市場持續走低的局勢下，寶騰X70仍然保持逐漸上升的趨勢，過去一年增長上升率超過40%。寶騰X70不但順利地成為了馬來西亞銷量最高的緊湊型SUV，還成功的擠掉了本田CRV長期以來的SUV銷冠位置。

東歐市場方面，吉利白俄羅斯乘用車制造廠已經累計至少生產了2.9萬多臺吉利汽車，其中大部分供應俄羅斯市場，另外一大部分在白俄羅斯本地市場銷售。

據此前吉利方面透露，目前吉利汽車已經出口全球超20個國家，在海外擁有400多個服務網點。除了非洲、中美和南美等市場，東南亞、俄羅斯等國家與地區也將會是重點發展的方向。未來，在國家“一帶一路”戰略的帶領下，吉利汽車還將繼續推進全球市場布局。

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超百億元現金流成為長城、吉利發展穩定的壓艙石

長城汽車財報顯示，長城汽車對2020年銷量目標以及凈利潤進行相應的調整，成為維持長城汽車現金流穩定的措施之一。在2019年中，長城汽車現金流達到97.23億元，較去年同期增加近21億元。在近百億現金流的保證下，將使長城汽車的經營更加穩健。另外，在當下的環境中，充足的現金流也是各大車企發展中的重要目標。

與長城汽車調整銷量和營利目標相比，吉利汽車汽車對于2020年目標保持不變。這源于2019年吉利汽車的超高現金儲備。根據吉利相關負責人透露：“截至2019年年底，吉利汽車已擁有190億元以上的現金儲備，比2018年增加了35億元，”

對于吉利目前超高現金流儲備的原因，李東輝介紹主要是2019年吉利通過各種渠道盡可能地增加營收，減少企業成本并合理化布局吉利投資節奏。此外，2019年12月，成功發行5億美元的優先永續資本證券，也從另外一方面確保了吉利現金流的健康。

分析人士指出，對于一個企業而言，沒有利潤是痛苦的，但沒有現金流才是致命的。在疫情特殊時期，由于銷售端的疲軟，大多數企業現金流都在承壓。安全度過此次疫情危機，必須關注現金流，做好自我保護。現金，就是抵御風險的最好籌碼。76

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外在引入+內生型雙重人才培養

數據顯示，截至目前，長城汽車集團員工近8萬余人，其中研發團隊規模超過7000人，這7000人來自世界各地，使得長城汽車在研發領域達到國際頂級車企水平。

其中，作為長城汽車自動變速器項目組總工程師，格哈德·亨寧曾是大眾和奔馳自動變速器研發團隊的掌門人，在他的領導下，長城汽車研發團隊創造出擁有85項專利和獨立知識產權、榮獲“世界十佳變速箱”稱譽的7DCT變速箱，使得長城汽車成為國內首屈一指的擁有自動變速箱自主研發能力的車企。

汽車預言家了解到，長城汽車除了積極引入全球范圍內的技術人才外，對內長城汽車還創造出一套閉環的人才培養體系。具體來看，通過職業生涯規劃、任職資格管理以及人才發展培養三大體系相輔相成，同時，在校招人才引入方面，長城汽車還與國內多所高校簽訂了戰略合作協議。

對于人才培養層面，吉利汽車李書福指出："全球汽車工業的發展，根源在于人才的培養。吉利這么多年的發展，全是靠人才培養來推動企業的發展。"僅2019年在眾多應屆畢業生中，就有1923人進入了吉利汽車。對于對于吉利汽車而言，這些“同學們”（校招生）被視作是內生型人才。當然，除了內生型人才，吉利汽車還會引進外部高端人才。

對此，李書福提出了“人才森林”理論：一方面通過引進外部高端人才，形成人才大樟樹，并提供良好的陽光雨露環境，使其扎根于吉利；另一方面通過內部培養，形成一棵棵人才小樹苗，讓大樟樹帶動小樹苗一起成長，最終共同成長為有高有低、有大有小、具有強大的生命力和生態調節功能的吉利人才森林。

目前，吉利在中國上海、杭州、寧波、瑞典哥德堡、英國考文垂、西班牙巴塞羅那、美國加州建有設計、研發中心，研發設計、工程技術人員超過2萬人。

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長城業務趨向獨立 吉利傾向合并

汽車預言家注意到，在長城汽車的2019年財報中，零部件及其他收入達到了88.56億元，同比增長42.78%，成為長城汽車各項業務板塊中增長最為迅速的部分。

長城汽車旗下四大零部件亮相法蘭克福車展

早在2018年長城汽車將旗下零部件業務進行拆分獨立運營，2019年長城旗下四大零部件制造首次亮相上海車展，并且走出國門亮相法蘭克福國際車展。這也意味著以長城汽車為代表的的中國車企從整車向零部件產業鏈實現

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