01 國際貿易中的風險規避論文(論文《中小企業在國際貿易中的風險及防范》選題的目的和意義)

國際貿易企業如何規避匯率風險？（畢業論文）

國際貿易企業如何規避匯率風險

匯率風險是指一個經濟實體或個人在涉外經濟活動中，因外匯匯率的變動，使其以外幣計價的資產或負債價值發生不確定性改變，從而使所有者蒙受經濟損失的可能性。它表現在兩個方面：貿易性匯率風險和金融性匯率風險。在國際貿易活動中，商品和勞務的價格一般是用外匯或國際貨幣來計價。在實行浮動匯率制的今天，由于匯率的頻繁波動，生產者和經營者在進行國際貿易活動時，就難以估算費用和盈利，由此產生的風險稱之為貿易性風險；在國際金融市場上，借貸的都是外匯，如果借貸的外匯匯率上升，借款人就會遭受巨大損失，匯率的劇烈變化甚至可以吞噬大企業，外匯匯率的波動還直接影響一國外匯儲備價值的增減，從而給各國央行在管理上帶來巨大風險和災難，此種匯率風險稱為金融性匯率風險。本文主要討論如何規避貿易性匯率風險。目前，規避貿易性匯率風險的方法主要有以下幾種：

一、遠期合同套期保值

當跨國公司以其主要貿易國的貨幣作為支付手段的時，跨國公司與另一方簽訂合同，約定在某一未來日期里，公司向其支付約定數量的貨幣以獲取約定數量的另一種遠期支付貨幣（支付手段），這就是遠遠期合同套期保保值。

絕大多數的遠期套期保值合同是由公司同公司的開戶銀行或其他銀行簽訂的。

假設ABC跨國公司在美國開了一家子公司(H公司），H公司向一家挪威進口商出售了100萬美元的貨物。貨物出售這一天的匯率是9挪威克朗兌換1美元（NK9=US$1），因此貨款總額為900萬挪威克朗。雙方約定在180天之內，進口商支付900萬挪威克朗給出口商。現在H公司就承擔了US$-NK匯率變化的任何風險。如果挪威克朗貶值，比如說11挪威克朗兌1美元，那么在這180天內，當H公司收到這900萬挪威克朗時，它只相當于818181美元。但H公司的預期是收到100萬美元，匯率的變化造成了181819美元的損失。

在美國的H公司可以利用遠期合同使自己免受此類損失，即在180天之內，向套期保值合同的另一方支付900萬挪威克朗，而與此同時，對方同意向H公司支付100萬美元作為交換。因為在這180天內克朗可能貶值，合同對方會因此而要求風險補償。假設對方要求1%的補償而H公司表示同意，這1%就意味著1萬美元，故對方就只支付99萬美元以換取中方出口商的900萬克朗。和上述克朗貶值H公司只收到818181美元相比，公司損失減少171819美元。

在我們的例子中，稱職的出口商財務經理將在各銀行間做出比較，并找到較為便宜的價格進行交易。挪威克朗并沒有在芝加哥商品交易所的國際貨幣市場中交易。如果用于支付的貨幣是那里的8種交易貨幣之一，即英國英鎊，加拿大元，德國馬克，荷蘭盾，法國法郎，日元，墨西哥比索，瑞士法郎，那么財務經理也應該得到一個國際貨幣市場（IMM）合同的報價。

二、貨幣期貨套期保值

如果財務經理進入商品或證券交易所進行外匯的套期保值（如使用IMM合同），套期保值就涉及期貨合同，而不是遠期合同。在國際貨幣市場，交易貨幣通常被視為商品，并以期貨合同形式交易。期貨合同的套期保值成本與遠期合同不同，不是由某個銀行確定，而是在交易所場內，通過交易各方公開、公平競價形成的。期貨合同由經紀人進行買賣，出口商必須在其經紀人處開立一個保證金賬戶。期貨合同的金額是固定的，如25000英鎊,并且使用標準的交割日期。財務經理可以利用期貨市場中一種貨幣相對價值的上升或下降所帶來的好處，為公司規避外匯風險甚至投機獲利。這主要是通過買進或賣出期貨，建立多頭頭寸或空頭頭寸實現的。

對公司來說，上面所提到的兩種情況都有好的結果，但公司也承擔了風險。短期貨幣價值的波動在走向和幅度上都極不確定。如果貨幣價值走向相反，那些公司（或是財務經理）只能接受不好的結局。那些研究貨幣市場或者在市場中進行交易的人都很謹慎地對短期走向進行預測。

三、貨幣期權套期保值

期權是指在未來一定時期可以買賣的權力，是買方向賣方支付一定數量的金額（指權利金）后擁有的在未來一段時間內（指美式期權）或未來某一特定日期（指歐式

期權）以事先規定好的價格（指履約價格）向賣方購買或出售一定數量的特定標的物的權力，但不負有必須買進或賣出的義務。期權交易事實上是這種權利的交易。買方有執行的權利也有不執行的權利，完全可以靈活選擇。期權又稱約定買賣權，是在期貨交易高度發展的基礎上發展起來的。常見的是在證券交易所進行的證券期權交易。即購買期權者預付一筆保險金或定金，就可以有權在指定的以后日期（3個月、6個月或9個月）以固定的價格買進或賣出一定數量的股票。對于預料價格上漲的股票，需要取得購買期權，即有權在股票價格上漲時，以購買期權時的約定價格（相對較低）購買股票；對于預料價格下跌的股票，需要取得出售期權，即在股票價格下跌時，有權以購買期權時的約定價格（相對較高）出售股票。如果股票價格不是按照預料變動，則允許期權作廢。這樣就可以達到套期保值，規避風險的目的。貨幣期權是以貨幣為基礎對象，交易雙方按約定的匯價，就未來某一時期購買或售出某種外匯選擇權而進行的交易。貨幣期權是防止外匯風險的一種重要手段，貨幣期權合約在執行時，以貨幣實物交割，也可以交割價差。貨幣期權的交易原理與其他期權交易相同，以相同的交易價買進看漲期權和賣出看跌期權，即可構成一筆假設的遠期買進。

貨幣期權發展十分迅速，交易額也越來越大。最早的貨幣期權合約，是1982年11月在加拿大的蒙特利爾交易所開始的加拿大元期權合約。隨后，該交易所又成功地引進了英鎊、德國馬克、瑞士法郎和日元等貨幣期權、1985年荷蘭又引入了歐洲貨幣單位期權，外匯期權數量達200億美元。1988年在全世界交易上市的貨幣期權合約有1800萬個，成為靈活的防止外匯風險和套期保值的金融工具。

四、信貸市場或貨幣市場套期保值

信貸市場或貨幣市場套期保值涉及到信貸——也就是借錢。渴望進行套期保值的公司是借款者。假定某公司三個月后將用到一千萬歐元，那怎么樣通過貨幣市場來保值呢？操作策略的第一種：我今天假定手頭上有閑散資金，我今天把本幣兌換成歐元；第二種方法：假定自己手頭上沒有錢，需要向銀行借款，今天借人民幣，并把人民幣換成歐元存儲，三個月以后到期了，用歐元支付了，這樣即使歐元升值，你也不需要擔心了。這就是貨幣市場的套期保值。

在利用信貸或貨幣市場進行套期保值之前，出口商必須在其所在國家和進口商所在國家之間做一下利率比較，如果出口商在進口商國家的借款利息比它利用這筆錢所獲得的利潤要高得多的話，那么這種套期保值的成本就可能太大了。

五、貨幣掉期（互換）

掉期是什么意思呢？就是本來是一個外幣的資產或者是負債，我跟人家換一下，換成另外一個。比如說一家英國公司和一家美國公司，英國公司在美國有一個投資項目，而且這個投資項目在五年以后會慢慢的收進美元，而美國公司在英國同樣的也有一些項目，會收到英鎊，英國公司來說英鎊比較好，美國公司來說美元比較好，他們兩家通過金融中介的作用來一個互換，按照約定的匯率，今天我美國公司就跟英國公司約定了，五年以后你把你的英鎊換給我，我把我的美元換給你，這個就是所謂的掉期，有些銀行也給企業在做的，把歐元的外債換成美元的債務，然后需要用美元支付，而另外一家企業本身就想用歐元來支付，剛好能找到匹配的兩家企業，通過金融終結起到這個作用，對雙方來講都是鎖定風險。

六、加快付款或推遲付款

我們假定，按照付款合同規定，進口商必須用出口商所在國的貨幣進行支付。如果進口商預測本國貨幣相對于國外供應商的貨幣會升值，則推遲付款利于自己的公司。相反，如果進口商預測本國貨幣相對于國外供應商的貨幣會貶值，則加快付款利于自己的公司。

例如，當匯率是9挪威克朗兌換1美元時，如果進口商同意支付100萬美元，那么此時它的花費就相當于900萬挪威克朗。如果在付款時，匯率跌到10挪威克朗兌1美元。此時其花費就是1000萬挪威克朗。在這種情況下，進口商就應提前支付貨款，或者如果可能的話，它就應立即兌換外匯，然后在付款日期到來時用外匯付款。當然，相反的情形就是如果進口商預測挪威克朗將從簽訂購買合同時的9挪威克朗兌1美元的基礎上升值，那么它就應推遲付款并且推遲把挪威克朗兌換為美元。

不相關公司間的付款：雖然各自獨立的非關聯公司互相之間都可以運用提前或延遲付款措施來化解交易中的外匯結算風險，但是這種做法是以犧牲另一方的利益為代價的。然而，出口商只要能按期足額收到協議約定的貨款，它通常對進口商為保護自己而采用的應對貨幣風險的方法并不關心。相反，處在進口方而又要以出口方所在國的貨幣付款的跨國公司，就應意識到運用提前和延遲付款措施給公司整體帶來的利益。

跨國公司內部各經營單位間的付款：跨國公司有不同的類型。不同類型的跨國公司，其內部各分支機構間采取提前或延遲付款措施的情況是不同的。不相關公司間國際付款的提前和延遲對出口商通常是無關緊要的，只要它能收到協議規定的貨款。對于各分支機構獨立運作的跨國公司來說，情況也是如此。但對一個在世界范圍內能協調一致的跨國公司來說，提前或延遲付款措施可使公司整體受益。這類公司的整體目標就是在適度范圍內盡可能快地把所擁有的弱勢貨幣兌換成強勢貨幣。因此，獨立運作的跨國公司內部在等待遠期付款的過程中會發生套期保值成本。協調一致的跨國公司內部各分支機構，如果相互間是以弱勢貨幣進行交易，就應立即付款；如果是以強勢貨幣進行交易，就應推遲到付款日期才付款。

國際貿易專業關于海運提單的風險及防范措施的論文或者文獻

淺析海運提單的風險及防范措施

[摘要] 海運提單在國際貿易中具有非常重要的地位和作用, 這是由它的性質所決定的。提單是貨物所有權的憑證,誰控制了提單, 誰就擁有了該批貨物的所有權。然而, 在國際貿易中, 提單的使用也帶來種種風險。通過對海運提單的風險作了深層次的分析, 提出相應的防范措施。

[關鍵詞] 海運提單防范措施風險

海運提單( bill of lading, B/L) 是國際貨物海上運輸中的重要單據之一, 我國《海商法》第72 條規定: “提單是用以證明海上貨物運輸合同和貨物已經由承運人接收或者船, 以及承運人保證據以交付貨物的單據。”《漢堡規則》第1 條第7 款給提單下的定義是: “提單是證明海上運輸合同和貨物由承運人接管或裝載以及承運人保證憑以交付貨物的單據。提單的作用主要體現在三方面: 1、表示貨物的收據, 證明承運人或其代理人已按提單所列內容收到貨物; 2、表示貨物所有權的憑證, 收貨人或提單的合法持有人有權憑提單向承運人提取貨物, 也可以在載貨船舶到達目的港交貨之前辦理轉讓, 或憑以向銀行辦理抵押貸款; 3、表示托運人與承運人之間訂立運輸協議的證明文件, 是他們處理雙方在運輸中權利和義務問題的主要依據。另外, 海運提單也是出口方在信用證項下向銀行交單議付的最重要單之一,在所有的運輸單據中, 也只有其才能代表運載貨物的所有權, 并能自由轉讓和流通。“樹大招風”, 海運提單在國際貿易中的重要性, 被一些不法分子瞄準、利用。近幾年來, 國際貿易中出現了許多偽造、篡改海運提單以騙取貨款的案例。而且,隨著我國外貿的不斷發展、信用證的不斷推廣使用, 海運提單的詐騙案例更是層出不窮, 詐騙技巧也日新月異, 有越演越烈之勢。因此, 很多外企單位將海運提單風險防范工作列上日程。

一、海運提單常見的風險類型

防范于未然, 在國際貿易中海運提單存在的風險主要有: