01 外貿信托信選fof(一文帶你讀懂，家族信托到底是財富傳承還是新型騙局)

fof外貿信托

11月17日，資本邦獲悉，中國外貿信托FOF業務規模近日再創新高，突破200億元，領跑信托行業。

據悉，中國外貿信托自2013年開始FOF業務，擴充并打造了專業的FOF投研團隊，逐步建立了資產配置框架和基金業績分析評價體系，構建了集投研、運營管理、風險監控、業績分析于一體的FOF投研管理平臺。

除了中國外貿信托，許多信托公司也專注于FOF業務，并在產品數量、產品規模和投資收益方面取得了快速發展。

截至今年8月，上海國際信托已發行數十只FOF產品，整體管理規模已超過100億元。

此外，今年9月22日，杭州工商信托發行的首只主動管理型FOF產品“杭州龔欣廣源1號集合資金信托計劃”到期。其中，A類信托累計收益率為27.40%，B類信托累計收益率為60.24%，均超過收益基準。

經過多年發展，信托公司逐步豐富了FOF產品線，陸續推出了策略類型齊全、風險收益特征明顯的產品，包括固定收益、對沖、權益和宏觀配置等，銷售渠道實現了廣泛覆蓋。

本文來自首都之州。

一文帶你讀懂，家族信托到底是財富傳承還是新型騙局

出品 | Meta 財經

父母之愛子，為之計深遠。隨著經濟 社會 轉型發展，曾經只流轉于少部分人的家族信托走進了大眾視野，成了父母們的“深遠計”。

最為著名的便是2008年沈殿霞的家族信托，香港著名藝人沈殿霞因肝癌住院，沈殿霞自知即將不久于人世，便決定：以自己全部財產，設立家族信托。據香港媒體估計，沈殿霞留下約6000萬港元的遺產，其中包括不動產。近年來，房產市值大增，若折合現值，這筆遺產已從6000萬漲到近億元港幣。之所以設立信托，是怕女兒太年輕，繼承的巨款會揮霍一空。

無獨有偶，梅艷芳也加入了家族信托。2003年，梅艷芳將部分房產現金等資產委托匯豐國際信托有限公司管理，每月支付給梅艷芳母親7萬元作為生活費，直到母親去世。

此外，據媒體披露，SOHO中國潘石屹、龍湖地產吳亞軍等多位中國富豪也早就設立了家族信托。尤其是龍湖地產能避免受到掌門人婚變的沖擊也是得益于家族信托。

作為監管鼓勵的信托本源業務，家族信托近年來發展迅速，順理成章地進入我國大眾視野，成為了越來越多家庭的選擇，被稱為“可持續的母愛”。而從機構角度來看，近年來信托公司的業務轉型，家族信托成了各家信托公司業務拓展的必爭之地。

中國信托登記有限責任公司最新數據顯示，截至2021年末，家族信托存量規模已達3494.81億元；在2022年1月單月家族信托規模新增128.99億元，較上月增長33.54%，創近一年來新高。

家族信托到底是財富傳承還是一場新型騙局

隨著信托機構的轉型，雖然家族信托迎來了突飛猛進的發展，但市場上的風評卻褒貶不一。

2020年，媒體曝光某華東地區信托公司把爛資產，爆雷的項目裝進客戶家族信托里，導致流動性風險，引發市場轟動。

具體來看，該信托公司在應對風險項目、剛兌普通投資者的過程中，利用家族信托更為靈活的操作空間，承接相應的風險項目。據相關轉讓記錄，該信托公司在同一天內分兩次向同一個家族信托產品轉讓了共計600多萬份額。其中涉及大量信托融資的某房地產公司，出現在不少家族信托的資產池子中。甚至有信托公司的人士表示，就在該地產公司公開暴露問題前不久，市場對其已有所顧慮時，該信托公司的家族信托產品仍配置了一些資產。

隨后，該信托公司負責人公開表示，承接主要是一種過渡性安排，尚未導致實質性后果。

再往前追溯，這種案例并不罕見。據21世紀經濟報道，某位投資人此前以購買普通信托的方式投資了該項目約3000萬，后項目違約，公司對其他投資人進行了剛兌；而這位投資人情形較為特殊，彼時他剛好在這家信托公司設立了家族信托，家族信托成立后，公司在未明確告知投資者的情況下，將這3000萬風險項目的信托份額轉讓至該客戶的家族信托中。假如轉過去之后，后續自有資金不能接上，置換退出，又或者公司團隊和領導發生變動，不再按既定的計劃延續操作等，就有可能出現實質性虧損。

上述信貸公司的操作讓信托市場遭到了投資者的質疑，家族信托產品到底靠不靠譜？

華東地區資深業內人士告訴Meta 財經 “騙局是不可能了，每個正規的信托機構都受到嚴格的國家監管，而且近幾年國家監管力度不斷加碼，如果現在出現這種欺詐行為，從機構到責任人都要受到非常嚴厲的處分。但是，家族信托的核心不是完全依仗信托公司全權托管，而是要把家族信托實際控制權掌握在委托人手中。”

家族信托是指高凈值人群委托信托機構，代為管理、處置家族財產的信托計劃，其目的在于實現富裕人群的財富管理和子孫福祉。

與其他財富傳承工具相比，家族信托投入至信托計劃內的財產即具備獨立性，無論富人離婚析產或破產、死亡，家族信托計劃內的財產都將獨立存在。而且委托人可通過合同約定設定多樣化、個性化的傳承條件。此外，通過特殊的財務安排，家族信托可用于規避高額的遺產稅費。

家族信托的本質也決定了它可以完成幾十年甚至上百年的財富傳承任務，對于未成年人也有比較穩定持續的利益保護。

但是，業內人士強調，家族信托并非如理財或者股票一樣具備非常大的靈活性，信托也不是立刻就可以完成設立的。家族信托除了需要綜合考慮委托人及其家庭成員的財產、年齡、婚姻狀況等多重因素以外，還要關注到設立信托的成本、風險以及受托人的專業程度，選擇合適的時間和機構進行委托。此外，如果受托人在能夠證明已經盡職盡責實施了有效管理的情況下， 由于市場波動導致投資損失，財產損失則由財產委托人承擔。

從國家層面來看，我國也在逐步完善信托市場相關制度。全國政協委員、證監會原主席肖鋼曾在2021年全國兩會就曾提案建議，從修訂信托法、建立與家族信托相配套的基礎設施、出臺信托法司法解釋以及加強監管等四方面完善信托制度，促進推行家族信托。而在2021年12月初，該提案得到了中國人民銀行的詳盡答復。業內人士認為，人民銀行的答復，為家族信托業務未來的發展提供了引領性方向。

信托頻繁暴雷，家族信托會不會“吃鍋烙”

隨便在網上打個關鍵字搜索，就可以搜索到近百條關于信托暴雷的新聞。回首2020年至今，集合信托產品共發生近500起違約事件，涉及違約項目金額超過2700億元，包括新時代信托、四川信托、華信信托、安信信托等公司均出現了大量信托產品集中違約事件，涉及的違約項目金額巨大。

7月13日，四川信托有限公司（以下簡稱“四川信托”）單日內四次被列為被執行人，執行標的金額總額為 2628.12 萬元。

值得注意的是，此次判決書披露，四川信托股東宏達股份和宏達集團挪用信托項目資金最早可追溯至2013年，共涉及6個固有業務和23個信托項目。

2021年3月，四川銀保監局開出信托業史上最大罰單，四川信托因存在13項違法違規事項罰款3490萬元。一年后的2022年3月，四川銀保監局又公布了17張關于四川信托的罰單。

除此之外，7月3日。北京裁判文書網公布兩份民事判決書顯示，程女士作為B1類受益人，于2017年在某信托認購兩筆共計8000萬信托產品，但后續信托劣后方未履行補倉義務，產品出現巨額虧損，程女士的8000萬最終僅分配信托利益約394萬。

“就眼下的情況來看，大多數頭部信托機構都已經建立了比較完善的人力團隊、資產配置框架以及內控制度，因此也有很好的抗風險能力。家族信托往往服務的是資金規模比較大的家族客戶，而且是一個長期的服務，因此風險把控的嚴格程度與市場上其他的產品相比也是更為謹慎的。”業內人士如是說。

據《中國信托業發展報告（2020-2021）》，根據信托業協會調研問卷的不完全統計，當前家族信托資產主要配置在信托公司自有產品上，其次是其他金融產品和外采信托產品。在信托公司自有產品投資上，調研問卷所統計的家族信托投資于公司自有固定收益產品的規模為345.15億元，占比64.43%，其次是投資于其他非信托金融產品（主要為銀行理財產品、私募基金等）的規模為105.31億元，占比19.66%，投資于自有證券投資信托和股權投資信托產品的規模占比為0.9%和7.95%。

從上述報告中不難發現，我國的家族信托資產配置在多元化的道路上不斷前進。外貿信托副總經理馬紹晶也曾公開表示：“我們確實感受到，FOF產品已經成為家族信托越來越重要的配置方向。家族信托存續時間長、追求穩健、傳承的特性與FOF產品的風險收益特征與優勢十分匹配，所以，這種趨勢性的變化可能說是一種必然。同時，FOF業務基于其資產配置的能力，還可以為部分家族信托設計定制化的FOF產品。”

建信信托信托業務總監沈志強此前也在公開場合中提到，家族財富管理從配置簡單的資金信托或者固定收益產品，逐步到配置未上市公司股權、大類資產，未來這條路應該會越來越寬泛。

Meta 財經 注意到，資管新規正式實施以來，信托行業的高質量發展以及防范金融風險的踐行再上新高度。我國監管部門對于信托行業的監管不斷加碼，比如當前實施的“兩壓一降”，即融資類業務每年持續壓降、金融同業通道壓降和表內外風險資產處置，也為信托行業的轉型發展提供了強大動力。

此外，今年全國兩會期間，關于《信托法》修改完善、信托行業轉型以及家族信托等議題受到代表委員們的廣泛關注。全國政協委員、北京大學國家金融研究中心主任、南方 科技 大學代理副校長金李提案呼吁，雖然信托資產結構不斷優化，業務結構轉型初見成效，但信托業務創新急需找到新出路。

奔私的基金大佬們，你們過得好嗎？

2012 年原“公募一哥” 王亞偉離職創辦私募公司，掀起公奔私小高潮，而去年以來，隨著股市行情走好，奔私的公募大佬越來越多。中國基金報記者采訪了多位原先的公募大佬，了解他們奔私后的現況。

王亞偉：三年超低調 穩妥成傳奇

原華夏基金副總經理，離職后創辦千合資本

作為曾經的“公募一哥”，王亞偉頭頂太多光環，本人卻很低調。自從他奔私后，投資者只能從上市公司股東名單中尋找王亞偉投資的蛛絲馬跡，剩下的便只是“傳說”了。

如今，王亞偉奔私即將三年，業內有人說，“王亞偉奔私后，完全是個謎了。”

奔私近三年 業績成“謎”

從公開信息看，王亞偉現在管理的私募產品有兩只——外貿信托昀灃證券投資信托計劃和千石資本千紙鶴1號資管計劃，但這兩只產品的收益情況，外界無從知曉。

根據昀灃私募基金（PE）此前披露的一組數據，昀灃自2012年12月13日至2014年9月19日，在近兩年時間內，凈值增長45%，規模超過35億元。有業內人士推算，昀灃成立兩年來，在2014年底的累計凈值收益率將輕松超過80%。

不過，與其它已披露業績的私募產品相比，這一成績不算突出，2014年，創勢翔1號以300.80%的年收益收獲業績冠軍，即使是第五名澤熙1號的收益也達到137.44%。

對

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