01 大豆貿易的主要風險是什么(什么是大豆期貨)

參與大豆期貨市場的風險有哪些

市場風險、操作風險。

1、由于期貨市場的價格波動大，市場風險是不可避免的。期貨交易者沒有正確判斷市場方向，或沒有根據市場行情及時調整投資策略，就有造成虧損。

2、期貨交易需要實時更新市場行情，并進行價格預測、風險控制等操作。操作失誤，則將造成災難性后果。

如果我國糧食也靠國際市場,那么風險是什么

第一，進口來源國的自然災害風險。當出口國發生自然災害時，勢必會影響農產品產量，也會影響出口。比如從今年的狀況看，南北美洲主要的糧食生產大國，美國、加拿大、阿根廷都遭受了比較嚴重的自然災害，而這對于我國今年和明年大豆和玉米的進口可能就會構成一定影響。

第二，疫病疫情的風險。疫病疫情在農作物生產和畜禽養殖中都存在風險，但是人類社會的疫病疫情會造成供應鏈中斷的風險。比如海運困難，價格高(現在有所回落)，美國作為農產品生產大國但超市的貨架上目前很多格子是空的，不是缺乏這些產品的供給，而是供應鏈跟不上，運輸跟不上。

第三，農作物替代能源的風險。由于能源價格上漲，本月開始國際石油價格已漲到每桶80美元以上。國際能源價格上漲必然會引起糧油糖等農作物去替代能源，這就有可能減少這些農產品的國際貿易量。

第四，價格風險。由于國際資本對大宗農產品的炒作，會對農產品的國際貿易帶來比較大的價格風險。第五，地緣政治風險。當前的國際局勢錯綜復雜，這會使我國的大宗農產品進口存在一定地緣政治風險。

進口大豆都去哪了？

進口大豆的用途一般有3個：壓榨豆油、制作飼料、豆制品。

1、壓榨豆油

食用豆油的消耗量是目前我國消耗大豆最多的。在我國，豆油是最常見，且食用最為廣泛的油品，而大豆幾乎是豆油的唯一來源。進口大豆與我國大豆品種不同，我國種植的大豆特點是蛋白質含量高，適合用來加工豆制品。而進口大豆出油率非常高，所以很多豆油加工企業都會選擇進口大豆來壓榨食用油。

我國的進口大豆87%以上的都用于壓榨豆油。可以說，當你在飯店吃飯、在家炒菜的時候，食用的豆油大多都是進口大豆壓榨出來的。

2、制作飼料

從大豆中將油脂提取后，剩下的是豆粕。豆粕主要用于加工成飼料，比如豬飼料、雞飼料，很多都是混雜了豆粕。飼用消費量是進口大豆的另一大消費途徑。

3、豆制品

另外，像辣條、豆腐等豆制品也在進口大豆消費量中占了一定的比例，只不過比例非常小。

擴展資料

中國每年進口億噸左右大豆

中國糧食年進口量近年來基本保持在1億噸左右的水平，而其中進口大豆的數量往往要達到8000至9000萬噸，占總糧食進口量的80%以上。

在1995年之前，中國是全球最大的大豆原產地，也是最大的大豆出口國。隨后大豆的進口量在逐年增長，進口量占全球大豆貿易的60%。2001年，中國加入WTO，將大豆進口稅率降至3%。2004年受國內氣候以及自然災害等因素的影響，大豆的進口量首次超過國內的產量，達到2074萬噸。

什么是大豆期貨

一、套期保值的概念

套期保值就是在期貨市場買進或賣出與現貨數量相等、但交易方向相反的商品期貨合約，以期在未來某一時間通過賣出或買進期貨合約，而補償因現貨市場價格不利變動所帶來的實際損失。也就是說，套期保值期貨交易的主要目的就是將生產者所承擔的價格風險轉移給投機者，即當現貨企業通過在期貨市場上進行與現貨市場交易活動相反的操作來規避價格風險時，這個過程就是套期保值。

二. 基差的概念

雖然套期保值可以大體抵消現貨市場中價格波動的風險，但不能使風險完全消失，其主要原因是存在“基差”這個因素。要深刻理解并運用套期保值避免價格風險，就必須掌握“基差”的概念及其基本原理。

基差是指某一特定商品在某一特定時間和地點的現貨價格與同種商品的某一特定期貨合約價格間的價差。基差＝當日現貨價格－當日期貨價格。若不加說明，其中的期貨價格應是離現貨月份最近的期貨合約的價格。基差并不完全等同于倉儲費用，但基差的變化受制于倉儲費用。歸根到底，倉儲費用反映的是期貨價格與現貨價格之間基本關系的本質特征，基差是期貨價格與現貨價格之間實際運行變化的動態指標。雖然期貨價格與現貨價格的變動方向基本一致，但變動的幅度往往不同，所以基差并不是一成不變的。

基差可以是正數，也可以是負數，這主要取決于現貨價格是高于還是低于期貨價格。現貨價格高于期貨價格，則基差為正數；現貨價格低于期貨價格，則基差為負數。

三. 套期保值與基差

1.基差在套期保值中的重要性

基差的變化對套期保值者來說至關重要，因為基差是現貨價格與期貨價格的變動幅度和變化方向不一致所引起的，所以，只要套期保值者隨時觀察基差的變化，并選擇有利的時機完成交易，就會取得較好的保值效果，甚至獲得額外收益。同時，由于基差的變動比期貨價格和現貨價格相對穩定一些，這就為套期保值交易創造了十分有利的條件。而且，基差的變化主要受制于倉儲費用，一般比觀察現貨價格或期貨價格的變化情況要方便得多。所以，熟悉基差的變動對套期保值者來說是大有益處的。

套期保值的效果主要是由基差的變化決定的，從理論上說，如果交易者在進行套期保值之初和結束套期保值之時，基差沒有發生變化，結果必然是交易者在這兩個市場上盈虧相反且數量相等，由此實現規避價格風險的目的。但在實際的交易活動中，基差不可能保持不變，這就會給套期保值交易帶來不同的影響，后面將對此作具體分析。

在商品實際價格運動過程中，基差總是在不斷變動，而基差的變動形態對一個套期保值者而言至關重要。由于期貨合約到期時，現貨價格與期貨價格會趨于一致，而且基差呈現季節性變動，使套期保值者能夠應用期貨市場降低價格波動的風險。

基差變化是判斷能否完全實現套期保值的依據。套期保值者利用基差的有利變動，不僅可以取得較好的保值效果，而且還可以通過套期保值交易獲得額外的盈余。一旦基差出現不利變動，套期保值的效果就會受到影響，不免要蒙受一部分損失。

2.基差變化給套期保值帶來的影響

若是買入套期保值，基差值走低(如基差值由-20下滑至-50)，也就是說，現貨市場玉米價格上漲幅度小于期貨市場玉米價格上漲幅度，那么通過此次套期保值就可以成功地實現鎖定價格及規避風險的目的。若是賣出套期保值，基差值走高(如基差值由-20上漲至30)，也就是說，現貨市場玉米價格下跌幅度小于期貨市場玉米價格下跌幅度，那么通過此次套期保值同樣可以成功地實現鎖定價格及規避風險的目的。

四. 套期保值的類型

按照套期保值者在期貨市場上買賣方向來區分的，套期保值分為買入套期保值、賣出套期保值和綜合套期保值。玉米套期保值有兩種基本類型，即買入套期保值和賣出套期保值。

1.買入套期保值

買入套期保值是指交易者先在期貨市場買入玉米期貨，以便將來在現貨市場買進現貨時不致因價格上漲而給自己造成經濟損失的一種套期保值方式。這種用期貨市場的盈利對沖現貨市場虧損的做法，可以將遠期價格固定在預計的水平上。買入玉米套期保值是需要現貨商品而又擔心現貨商品后期價格上漲的客戶常用的保值方法。

2.賣出套期保值

賣出套期保值是指交易者先在期貨市場賣出玉米期貨，當現貨價格下跌時以期貨市場的盈利來彌補現貨市場的損失，從而達到保值目的的一種套期保值方式。賣出玉米套期保值主要適用于擁有商品的生產商或貿易商，他們擔心商品價格下跌使自己遭受損失。

3.綜合套期保值

對于加工企業來說，市場風險來自買和賣兩個方面，原材料價格上漲和成品價格下跌都會帶來市場風險，原材料價格上升的同時成品價格下跌是加工企業最為危難的時候。為了規避上述雙重風險，加工企業可以利用期貨市場進行綜合套期保值，即對購進的原材料進行買期保值，對其產品進行賣期保值，鎖牢其加工利潤。目前，由于玉米的下游產品尚無期貨品種，因此，玉米加工企業難以進行綜合套期保值。大豆壓榨企業比較容易操作。

五. 商品期貨套期保值案例分析

案例1：飼料廠豆粕買入套期保值

2004年2月，國內豆粕價格受禽流感蔓延的沖擊下跌到2760元/噸附近。某一飼料廠在4月份需要使用豆粕1000噸，由于當時的豆粕價格相對于進口大豆加工來說，明顯偏低，飼料廠擔心后期隨著禽流感的好轉，豆粕價格將出現回升，從而導致其生產成本增加。為了鎖定其后期的豆粕采購成本，飼料廠決定買入大連豆粕0405合約進行套期保值。

2月11日，飼料廠以2720元/噸價格買入100手豆粕0405合約(1手＝10噸)。到了4月份，豆粕價格正如飼料企業所預料的那樣出現了上漲，價格上漲到3520元/噸，而此時0405豆粕合約價格也上漲到了3550元/噸。4月5日，該飼料廠以3520元/噸價格在現貨市場買進1000噸豆粕，同時在期貨市場以3570元/噸賣出豆粕0405合約平倉。

飼料廠的套期保值效果(不考慮手續費等交易成本)

現貨市場 期貨市場

2月11日 豆粕銷售價格2760元/噸 買入100手0405豆粕合約

價格為2720元/噸

4月5日 買入1000噸豆粕

價格為3520元/噸 賣出100手0405豆粕合約

價格為3570元/噸

盈虧變化情況 (2760－3520)X1000＝－76萬元 (3570－2720)X1000＝85萬元

從盈虧情況來看，現貨價格的上漲導致飼料廠的原料價格采購成本上升了76萬元，但買入套期保值操作產生了85萬元的利潤，在彌補了現貨市場成本上升的同時還獲得了9萬元的額外利潤。

案例2：油廠豆粕賣出套期保值

2003年10月份，某一油廠以3500元/噸的價格進口一船大豆。當時豆粕現貨價格在2950元/噸，在分析了后期豆粕市場的基本面情況后，預計后期現貨價格可能難以繼續維持高位，甚至可能出現下跌。為了規避后期現貨價格下跌的風險，該油廠決定通過賣出大連豆粕0401合約來對后期的豆粕現貨進行套期保值。10月25日后，豆粕0401合約價格在2950元/噸附近盤整，該油廠以2950元/噸的均價賣出0401豆粕期貨1000手(1手＝10噸)進行套期保值，規避后期可能出現的豆粕價格下跌的風險。

進入11月份，隨著國內豆粕現貨市場供不應求局面的改善，豆粕現貨價格和期貨價格都出現了同步的回落。12月4日油廠以2650元/噸買進0401豆粕期貨1000手進行平倉，同時在現貨市場以2760元/噸銷售現貨10000噸。

油廠的套期保值效果

現貨市場 期貨市場

10月25日 豆粕銷售價格2950元/噸 賣出1000手0401豆粕合約

價格為2950元/噸

12月4日 賣出10000噸豆粕價格

為2760元/噸 買入1000手0401豆粕合約

價格為2650元/噸

盈虧變化情況 (2760－2950)X10000＝－190萬元 (2950－2650)X10000＝300萬元

雖然現貨價格的下跌導致了該油廠銷售現貨利潤少了190萬，但由于其賣出1月豆粕的套期保值操作，使其獲得了300萬的期貨利潤，不但彌補了現貨市場的損失，而且還獲得了額外的收益110萬元。

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