01 當一個國家有貿易赤字時,它有資本凈流入(2018年自學考試《發展經濟學》模擬試題【四篇】)

為什么貿易逆差反而會有資金流入？

凈出口是儲蓄與投資的差額，因此，凈出口是否為負(即是否存在“凈入口”即貿易赤字)取決于儲蓄與投資的相對多少:

當一國儲蓄相比于其國內投資而言較少

(例如美國)，其資本凈流出為負(即存在資本凈流入)，

由于凈出口等于資本凈流出，因此其凈出口同樣為負。

當一國儲蓄相比于其國內投資而言較多

(例如中國)，其資本凈流出為正，由于凈出口等于資本凈流出，因此其凈出口同樣為正。

逆差實際上等于投資購買生產性的設備，

只要投資項目選擇得當，既可補充國內一些短缺的原材料，還能很快提高生產能力、增加就業以及增加經濟總量；

擴展資料：

貿易逆差亦稱“貿易入超”。

各國家或地區在一定時期內的進口額大于出口額的現象。

一般表明一國的對外貿易處于較為不利的地位。

貿易逆差反映的是國與國之間的商品貿易狀況，也是判斷宏觀經濟運行狀況的重要指標。2011年一季度，中國六年來首現季度貿易逆差，在一定程度上緩解了人民幣升值的壓力。凈出口為正值時，稱為貿易黑字、貿易順差、貿易盈余或出超。

凈出口為負值時，稱為貿易赤字、貿易逆差或入超。

如果一個國家經常出現貿易赤字現象，

為了要支付進口的債務，必須要在市場上賣出本幣以購買他國的貨幣來支付出口國的債務，這樣，國民收入便會流出國外，使國家經濟表現轉弱。

政府若要改善這種狀況，就必須要把國家的貨幣貶值，因為幣值下降，即變相把出口商品價格降低，可以提高出口產品的競爭能力。

因此，當該國外貿赤字擴大時，就會利淡該國貨幣，令該國貨幣下跌；反之，當出現外貿盈余時，則是利好該種貨幣的。

因此，國際貿易狀況是影響外匯匯率十分重要的因素。

日美之間的貿易摩擦充分說明這一點。

美國對日本的貿易連年出現逆差，致使美國貿易收支的惡化。

為了限制日本對美貿易的順差，美國政府對日施加壓力，迫使日元升值。

而日本政府則千方百計阻止日元升值過快，以保持較有利的貿易狀況。

同樣的，關于人民幣升值的問題也有這方面的斗爭因素。

貿易赤字取決于一國的凈國外投資，而后者取決于一國可貸資金市場的儲蓄與投資，與匯率無關。

赤字為啥意味著資金的凈流入

赤字意味著支出，有支出的自然就有收入的。

股票交易采取的是競價方式，按照“價格優先、時間優先”的規則進行競價，我們在股票的交易軟件上會看到買一到買五的委托價，以及賣一到賣五的委托價。當投資者主動以委買方的價格賣出時，就會被統計為資金流出，而當投資者主動以委賣方的價格買入時，則會被統計為資金流入，這樣就造成了資金流入與流出的差異。

當資金流入大于資金流出，統計結果就是資金凈流入。當流出資金大于流入資金時，則統計結果就是資金凈流出。資金流入的交易被稱為外盤，資金流出的交易被稱為內盤。

既然主動買盤代表資金流入，而主動拋盤代表資金流出。那么理論上來說，當資金流入的時候，表示主動買盤踴躍，大眾看好這只股票，股價應該上漲。反之，則股價應該下跌。但在實際情況中，我們會發現有時候正好反過來。

比如說當一只股票漲停的時候，應該大家都在搶著買入，應該呈現大幅的資金凈流入情況，但結果恰恰相反。我以一只最新漲停的股票為例來說明（見下圖），這只股票股價是漲停的，但是交易軟件顯示，外盤為2.3萬手，而內盤高達7.39萬手，資金明顯的凈流出。

這是因為A股實行的是漲跌停板制度，當股價漲停之后就限價了，意味著這個時候只有委買價而沒有了委賣價，那么從統計的角度來說，就不存在主動性買入了，所有人都必須用“買一”的價格委托，成交則來自于主動賣出，所以統計結果為資金凈流出。

同樣的道理，在跌停時也會出現交易軟件顯示資金流入。看下面這只股，股價以跌停板開盤，外盤成交4.38萬手，內盤成交為0，看起來資金都是凈流入的，這是因為股價跌停后沒有了委買價，每一筆以委賣價成交的交易都會被統計為資金流入。

簡述長期國際資本流動的原因

國際資本流動的原因 路徑和趨勢

20世紀90年代以來，在許多因素的共同推動下，人類的經濟生活和經濟行為都發生了巨大而深刻的變化，當我們回望這一歷史過程時，我們不能不承認，國際資本流動作為其中一個因素的確從多個方面改變了我們生活。 國際資本流動(international capital flows)是指資本在國家(地區)與國家(地區)之間的轉移，包括流入與流出兩個方面。由于國際資本能對各國的實體經濟和金融市場變動做出迅速反應，使 資金以最快的速度從效率較低的地方流向效率較高的地方，實現全球范圍內的資源配置，從而成為經濟全球化的載體。

國際資本流動的規模和原因

20世紀90年代以來，國際資本流動速度進一步加快，通過促進國際貿易發展和提高國際市場效率兩個方面，推動了世界經濟的快速增長。在過去20 年中，全球GDP年均增長速度為3.8％，國際貿易年均增長速度為7％，國際資本流動年均增長速度為14％。也就是說，20年來，國際資本流動的增長速度 是國際貿易的兩倍，是世界經濟的4倍。

最近國際資本流動速度進一步加快，以國際直接投資為例，1998年-2000年間，國際直接投資流量年均增長將近50％，2000年國際資本流 動規模達到1.4億美元，達到歷史峰值。從2003年起，國際直接投資規模持續擴大，2006年達1.3萬億美元，同比增長38％。國際貨幣基金組織預 計，2007年可達到1.5萬億美元，將再創歷史新高(見圖一)。

那么，是什么因素推動了國際資本流動？是什么力量推動著發展中國家積極加入這一過程？我們可以用投資發展周期理論、技術創新和產業升級理論來解釋這一問題。

投資發展周期理論認為，一國的對外投資能力主要取決于其經濟發展階段。在人均國民生產總值400美元以下的第一階段，沒有或只有極少量的資本流 入，對外投資凈額為零或負數。第二階段，人均國民生產總值在400-1500美元之間，外資流入增加了，但本國對外投資極少。第三階段，人均國民生產總值 在2500-4750美元之間，資本的流入和流出同時出現了，不過，由于此時資本流入大于流出，對外凈投資額仍然為負數。第四階段，人均國民生產總值 4750美元以上，資本流出大于資本流入，對外投資凈額擴大。半個世紀以來，發展中國家的資本流動情況大致符合這一趨勢，我國的資本流動情況也基本符合這 一邏輯。

技術創新和產業升級理論認為，發展中國家企業技術能力的提高既是積累的結果，也是積累的過程。由于技術創新是一國產業和企業發展的根本動力，因 此，技術積累對經濟發展的作用，無論是在發達國家還是在發展中國家都是相同的。不同的是，發達國家企業的技術創新主要表現為“研發能力”，發展中國家企業 的技術創新主要表現為“學習能力”，因此，發展中國家的對外投資可能會遵循“周邊國家-發展中國家-發達國家”的路徑進行。我國對外投資的發展也正在經歷 這樣一個過程。

國際資本流動的渠道

如果從流動形式上分，國際資本流動可以分為國際直接投資(FDI)、國際證券投資(FPI)和國際借貸，它們構成了國際資本流動的主要渠道。此外，近年來，私人股權投資基金的跨境投資發展迅速，成為一種新的國際投資方式和國際資本流動渠道。

(一)國際直接投資

國際直接投資是指一國企業和居民對另一國進行生產性投資，并由此獲得對投資企業控制權的一種投資方式。國際直接投資包括對廠房、機械設備、交通工具、通訊、土地或土地使用權等各種有形資產的投資，以及對專利、商標、買粉絲服務等無形資產的投資。

直接投資可以分為四種形式：一是創辦新企業，即投資者在國外直接創辦獨資企業、設立跨國公司分支機構或創辦合資企業；二是直接收購，即投資者在 國外直接購買企業。三是購買國外企業股票，并達到一定比例。四是利潤再投資，即投資者利用在國外投資所獲利潤對原企業或其他企業進行再投資。國際投資最早 出現在二戰以后，20世紀80年代迅速發展，20世紀90年代，成為國際資本流動的主要形式(見圖二)，目前發達國家的國際資本流動中有75％以上是國際 直接投資。

(二)國際證券投資

國際證券投資是指以在境外公開市場流通的股票、債券等有價證券為投資對象的投資行為，主要包括國際債券投資和股票投資兩種。一般來講，國際債券 分為外國債券和歐洲債券。外國債券是一國政府、金融機構、工商企業或國際組織在另一國發行的以當地國貨幣計值的債券，比如，在美國發行的外國債券(美元) 稱為揚基債券；在日本發行的外國債券(日元)稱為武士債券。歐洲債券是一國政府、金融機構、工商企業或國際組織在國外債券市場上以第三國貨幣為面值發行的 債券。比如，歐洲美元債券是指在美國境外發行的以美元為面額的債券。歐洲日元債券是指在日本境外發行的以日元為面額的債券。

國際證券投資是國際資本流動的一個重要渠道，也是一種新趨勢(見圖三)。近年來，一些發達國家的國際證券投資規模已經超過直接投資，成為國際資 本流動的主要形式。根據國際貨幣基金組織統計，2005年美國、加拿大和日本用于對外證券投資的資本分別達到1801億美元、427億美元和1964億美 元，均大于其國際直接投資規模。發展中國家的國際證券投資也呈快速增長之勢，2005年達到2058億美元比1995年增長130％，比2000年增長 123％，占流入發展中國家資本總額的31％。

(三)私人股權投資基金的跨境投資

私人股權投資基金是介于國際直接投資和國際證券投資之間的一種新的國際投資方式和渠道，近年來，私人股權投資基金的跨境投資發展迅速，引起越來越多投資者的重視，也值得我們進一步關注和研究。

私人股權投資基金是于20世紀80年代在歐美發展起來的，其投資對象一般為非上市公司，所謂“私人”股權，即是相對于證券市場的“公眾”股權公 司而言的。這種基金主要是通過非公開方式集合少數投資者的資金設立起來，銷售與贖回也都是基金管理人私下與投資者協商進行，因此，有時也被稱為私募股權投 資基金。國際私人股權投資基金的投資方式有三種。一是風險投資(Venture Capital)，以投資初創企業為主，在企業成長過程中獲得投資回報；二是私人股權投資(Private Equity)，即購買處于成長期的私人企業的部分股權，一般待企業上市后出售獲利；三是收購(Buy-Out)，一般以通過杠桿融資為手段，收購處于成 熟期的企業，對企業進行重組后獲利退出。私人股權投資基金與直接投資相比，有兩點不同：一是私人股權投資基金的投資周期較短，一般不會超過10年；二是私 人股權投資基金只負責公司的長期發展戰略，一般不會直接參與公司的管理和運營。2006年，私人股權投資基金參與跨國并購的金額達到1580億美元，比上 年增長18％。 國際資本流動的方向

20世紀90年代以來，隨著全球化進程加快，美國等發達國家利用國際資本流動和國際貿易發展創造的有利環境，推動產業結構轉型升級，將國內制造 業大量外移，其產業鏈延伸到世界各地。通過在全球范圍內的資源配置來降低生產成本。在國內大力發展高新技術產業和現代服務業，目前現代服務業在美國經濟中 所占的比重越來越高，達到80％左右，而工業產值在美國經濟中所占

很赞哦!（269）