01 恒大海外融資成本16%(恒大發布盈利下降預警，恒大汽車再添難題丨汽車產經)

深夜預警！恒大汽車停產風險，尋290億融資，考慮處置住宅

​目前交付超900輛

”

作者｜王磊 曹婷婷

終于出來了！

恒大公布債務重組方案，還披露了造車的最新進展。

昨天半夜，恒大把自己的家底全部曝了出來，包括外債和各個項目的進展，好消息是凈外債有望重組，但汽車業務仍然面臨停產風險。

目前恒大汽車集團已交付超過900輛“恒馳5”，但集團在無法獲得新增流動性的情況下有停產風險。

來源：恒大

如果能獲得290億元的融資，就計劃推出多款旗艦車型，并望實現量產。

在此計劃下，2023年至2026年的累計無杠桿現金流預計將達到人民幣負70億元至人民幣負50億元之間。

在資產計劃方面，集團正考慮處置住宅及物業發展項目。

目前恒大的債務情況是，截至2022年底，總計負債7537億元，恒大未來三年要正常運營，需要多借3000億。

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求融資續命

最新的公告，主要有以下幾個信息點：

一是恒大披露境外債務重組方案。表示公司債務危機處置取得進展，整體來看，恒大將發行新的債券對原債券進行置換；新債券年限4至12年、年息2%至7.5%；在前3年不付息，第4年初開始付息、付本金的0.5%。

來源：恒大

恒大表示，本次境外債重組主要條款的簽約，意味著重組即將成功。但這依舊是一個假設，假設重組成功，也就一并解除了香港法院判令清盤的風險。

二是恒大新能源汽車目前正在尋求融資。集團在無法獲得新增流動性的情況下會有停產風險。但是如果集團能在未來尋求超過人民幣290億元的融資，便計劃推出多種車型，并實現量產。

換句話說，融不到錢，恒馳就無法運營。

三是對未來的計劃。未來三年公司的核心任務依舊是保交樓，為復工復產作準備，努力恢復正常有序運營，但這預計需要人民幣2500億元至3000億元的融資。

來源：恒大

公告中的內容都在說明一件事，只要融到資，恒大集團目前所有的工作都有望恢復到正常水平。

恒大也十分了解自身處境，強調這些均取決于諸多假設和前提條件，存在較多不確定性，公司無法保證按前述預測實現經營。

在公告中，恒大也公布了近兩年的銷售額。2021年，中國恒大的合同銷售為4430億元，合同銷售建筑面積約5430萬平方米。2022年，中國恒大實現合約銷售約317億元，合約銷售建筑面積約390.4萬平方米。

來源：恒大

恒大表示，2022年共計交付了約30.1萬套房屋。截至2023年2月，中國恒大已完成交付42.1萬套、4882萬平方米建筑面積的任務，涉及515個項目。

在今年的前兩個月，恒大已經實現合約銷售約65.7億元，合約銷售建筑面積約91.1萬平方米。

目前最大的問題就是流動資金緊張，恒大表示已經在新能源汽車部分削減成本。比如進行裁員，新能源汽車廠員工已經從去年年中的3742名，削減為現在的2795名。

不過恒大汽車也在積極自救，即拋售住宅以及物業發展項目，進而獲得足夠的資金，以此來滿足汽車的量產需求。

去年3月21日，中國恒大股票停牌，一周后，恒大汽車股票停牌，截至目前，恒大汽車和中國恒大都還沒有未復牌。

最后恒大表示，沒有任何一項復牌條件得到滿足，所以恒大系的三家上市公司繼續停牌。

與此同時，大部分的境內債權人也已經對恒大采取了法律措施，截止昨日，標的金額1億以上未決訴訟案件數量超過789件，其標的金額總額達到約3313億元，未決仲裁案件數量超過43件，其標的金額總額達到約322億元。

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 恒大汽車近況

目前恒大汽車總資產595.21億元，總負債588.3億元。

從公告來看，都在透露著恒大正承受重壓，其實對于現在的恒大來說，不僅僅是缺錢的問題。

恒大需要某些業務打開一個突破口，可以拆東墻補西墻，恒大公司當下最想看到的“新增流動性”就出現了。恒大汽車也是如此，難的是市場不買賬。

來源：恒大

由于流動資金緊張，為維持基本的業務運營，恒大新能源汽車已采取措施削減成本，例如削減其員工人數。

恒大的唯一一款量產車恒馳5，在2022年9月16日正式量產，但到公告日交付的新車只有900輛，還不足千輛。這與新勢力動輒月銷過萬相比，實在有些慘淡。

來源：恒大

曾幾何時，恒大雄心壯志，號稱已經投資超過3000億，當時290億人民幣的融資對于恒大來說可以說是毛毛雨。從公告中看，現在的恒大面對尋求290億融資，已經有了一絲乞求的味道。

而且海外的公司也不好過，恒大汽車在昨天的深夜公告中也提到了自己的瑞典附屬公司National Electric Vehicle Sweden AB（NEVS）。

并非公布什么好消息，也是裁員，給出的理由是為了集中財力支持恒馳5的量產，節約成本舉措，提高管理效率。

事實上，NEVS公司前段時間已經官宣了自己要裁員的消息。作為降低成本和避免破產的一部分，瑞典全球電動汽車公司（NEVS）宣布啟動“冬眠計劃”。

來源：NEVS

按照該計劃，公司計劃裁員320人，占員工總數近95%。如果計劃完全落實，NEVS將只剩下20名員工。

而且這也已經不是NEVS第一次大規模裁員了，2021年恒大出現爆雷后，NEVS就向其約650名員工發出裁員通知，近乎一半的員工將被辭退。

時任首席執行官Stefan Tilk還表過，“如果NEVS在危機中能幸存下來，可能會再次雇用員工以匹配恒大在歐洲拓展業務的計劃。”

NEVS公司表示，公司進入“冬眠計劃”非常無奈，“這意味著我們將被迫降低所有成本，并在公司所有領域遭受裁員。正在與相應的工會進行溝通和談判，以便為我們所有的員工提供支持和法律買粉絲，這一過程將在未來六個月內進行。”

來源：NEVS

雖然說是為了避免破產采取的措施，但20人對于一家業務涉及了電車整車制造、電機電控、智慧充電、共享出行等領域的公司而言，基本與破產無異了。

這也意味著，如果NEVS未來一段時間內沒有新的投資者或被出售情況下，這家公司或將面臨倒閉。

NEVS公司是恒大海外“買買買”戰略時期收購的公司之一，目前是恒大的全資子公司。

來源：NEVS

恒大汽車和NEVS的糾纏開始于2018年底，那時恒大與法拉第未來出現分歧，大打了三個月的官司后，恒大健康（恒大汽車前身）便開始與NEVS接觸。

2019年1月，恒大健康發布公告稱，以9.3億美元的價格通過收購MiniMinor Limited獲得NEVS 51%股權。同年6月，恒大通過MiniMinor繼續認購NEVS股份，恒大在NEVS的持股比例增長至82.4%，一年后恒大再度斥資3.795億美元收購剩余17.6%的股份。

自此，NEVS已經成為MiniMinor全資附屬公司，恒大汽車擁有對NEVS 100%的控股權。恒馳5的量產與NEVS公司有著密不可分的關系，它為恒大解決了最麻煩的生產資質的問題。

2017年1月，NEVS通過旗下子公司國能新能源汽車有限責任公司，成功獲得了國內第九個純電動乘用車生產資質，日后恒大汽車正是通過這一資質生產了恒馳5。

來源：恒大

根據備忘錄，恒大正在為NEVS提供“新的業務方向”，但并沒有提到新業務將包括什么。

NEVS只是恒大汽車在汽車產業上的布局之一，除了NEVS，恒大還擁有或持股多家汽車供應鏈公司，包括英國輪轂電機公司Protean、荷蘭電動汽車傳動系統公司e-Traction以及德國動力總成系統公司Hofer。

隨著恒大汽車沒有了往日的風采，這些公司很可能面臨NEVS同樣的遭遇。

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恒大發布盈利下降預警，恒大汽車再添難題丨汽車產經

日前，中國恒大(03333.HK，下簡稱“恒大”)發布公告稱，預期2019年全年度錄得之核心業務凈利潤及凈利潤有所下降。其中核心凈利潤預期約為人民幣408億元，較去年下降約48%;凈利潤預期約為人民幣335億元，較去年下降約50%。

同日，恒大健康也披露2019年業績快報。恒大健康表示，預計2019年錄得凈虧損約人民幣49億元，去年同期為凈虧損14.28億元。

恒大健康表示，公司虧損主要是由于拓展新能源汽車業務，目前還處于投入階段，購買固定資產及設備，研發等相關費用及利息支出增加。恒大健康預計，公司在2019年產生20億元凈虧損，新能源汽車業務凈虧損32億元，其健康管理業務于同期預計凈盈利約為3億元。

這種虧損其實也在情理之中，對于恒大來說，其造車之路“買買買”策略很簡單直接，能夠以最快速度補充新能源汽車技術瓶頸，但后遺癥就是入不敷出。按照恒大集團董事局主席許家印的計劃，恒大今年在新能源領域將再投150億元。

恒大對這一規模的投資不以為意。在恒大前述會議上，中國恒大總裁夏鈞海曾說，恒大有超過2萬億元的資產，2800億元的現金余額，每年利潤700億元，“拿出一兩百億支持新產業發展，不會傷筋動骨。”

只是如今，在疫情之下，恒大想要繼續讓地產給新能源車輸血并維持雙線作戰，對許家印來說，是個不小的考驗。

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房地產主業承壓

在2019年上半年，恒大集團的財報便有承壓的跡象。

一是預收款（合同負債）太少，2019年上半年還剩1205億，而碧桂園可有6076億，萬科年報顯示有6216億，明顯不是一個體量。

二是恒大存貨中已建好的房子1303億（持作出售的竣工物業）且增長中，這個指標也非常特殊。在房地產top5的2019年中報中，碧桂園313億，融創488億，萬科47億，其他地產往往才幾十億。

負債狀況也不容樂觀：2019年上半年總負債1.75萬億，資產負債率83.7%，有息負債高達8132億，今年6月30前需償還3758億。手頭現金總額2880億，不能完全覆蓋這個債款，還需銷售回款來還。眼下，恒大亟需加快去化庫存，優化現金流。

房地產行業有一個痛點，那就是由于自帶高杠桿、高周轉的屬性，需要大舉借債、大量儲備土地，在順風局時日進斗金，在逆風局時現金流緊繃，稍有失衡，就會出現企業危機。

事實上，未等疫情結束，今年2月16日，恒大集團就已宣布于2020年2月18日啟動其歷史上力度最大的一次優惠讓利：2月18日-2月29日期間，全國在售樓盤住宅（含公寓及寫字樓）可享受七五折優惠，3月1日-3月31日可享受七八折優惠。單棟樓去化率達8

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