01 未來十年國際經濟與貿易發展趨勢(中國未來十年的經濟發展趨勢。)

未來十年世界經濟的走向

一、新經濟。非同尋常的增長只能用新經濟來解釋。新經濟革命的一個重

要特征就是具有平等的共享性。二、經濟全球化。全球化是一把雙刃劍。從短期

來看，跨國公司以先進的技術、低廉的成本和靈活的市場進入方式占領了主導地

位，同時極大的改變了人們的經營方式。但從長遠來看，只要人們生產出符合國

際市場需求的產品，市場就會更規范，價格也會下降。三、美國的經濟。過去20

年中，美國經濟已成為世界經濟的發動機，并與像中國這樣經濟高速發展的國家

一起帶動著世界經濟增長。四、中國加入世界經濟的重要性。五、歐元問題。歐

元應該會上升，因為美國經濟增長正趨于減緩對于歐洲來說是個好消息。六、三

大貨幣區的協調及中國的選擇問題。

（世經評論·北京）一、新經濟

經濟學家們是從新經濟對基礎經濟變量的影響來看待它的，尤其是對經濟增

長率的影響。在1995年以前，經濟發達的西方國家平均年增長率總是無法超過

2.5%；1995年之后，美國經濟在90年代前期形勢極好，兩年后增長率突增到5%，

并持續了5年。這種非同尋常的增長只能用新經濟來解釋。新經濟革命的一個重

要特征就是具有平等的共享性。因為它大大降低了信息傳播的成本。這會給那些

貧困、偏遠、被拋棄在高速經濟增長之外的國家，帶來極大的獲益潛力，給一些

國家帶來向前飛躍的機遇。如果能實現信息的高速傳遞，把世界上的200多個國

家按照技術先進程度來排名，排名靠后的國家不必按照原來的步伐一步步發展，

而能實現快速進步。

二、經濟全球化

全球化是一把雙刃劍。例如，某個大企業進入一個小城鎮后，就會沖垮當地

的小企業。與當地企業相比，跨國公司以先進的技術、低廉的成本和靈活的市場

進入方式占領了主導地位，同時極大的改變了人們的經營方式。從短期來看，這

是個痛苦的過程，但從長遠來看，只要人們生產出符合國際市場需求的產品，市

場就會更規范，價格也會下降。中國加入WTO就是一個通過進入國際市場，中國

可以獲得極大的收益，其他國家會因為與中國貿易量的增加而同樣獲益。另一方

面，在與國際市場接軌的過程中，中國必須生產出有競爭力的產品，提高銀行的

效率。對中國來說，這可能是個相當艱巨的挑戰。另外，經濟全球化使得公司和

銀行規模越來越大，實現商業目標的技巧在于做大，大到全球范圍。所以公司就

必須會并重組，銀行也是如此。中國人世也要牽扯到這一點。中國必須注意其金

融機構的規模，因為對干中國市場足夠大并不等于對世界市場足夠大。

三、美國的經濟

過去20年中，美國經濟已成為世界經濟的發動機，并與像中國這樣經濟高速

發展的國家一起帶動著世界經濟增長。美國的重要之處在于它占世界產出的25％

，并在過去20年為世界增加了4000萬新的就業機會。美國經濟運行出現了重大轉

變，這也是美國經濟成功發展的基本原因。這一成功的轉變是由于20世紀80年代

供給方面的革命，而在90年代則是供給革命和IT革命的結合。需要指出的是，80

年代美國的供給革命，主要是通過減稅政策，刺激了中小企業的發展及其科技創

新能力，這是90年代出現IT革命的重要基礎。

但目前我們仍需十分謹慎的審視美國經濟的未來，因為在2000年第三季度，

美國的經濟增長第一次緩慢下來。或許通過一系列現象可以看出美國經濟增長率

會下降很多甚至進入蕭條期。如果這種情況真的發生，必將帶來很多問題，美元

會因此貶值，資本流入美國的速度將減緩，而正是這些資本支持著4000億的美國

經常性賬戶赤字，由此將引起股市行情的逆轉。中國也會有相同的問題，并受到

沖擊。因為從1994年起，人民幣一直與美元掛鉤。不管怎樣，美國開始新一輪的

減稅政策會是個好計劃，因為那會讓經濟復蘇，重新回到經濟增長的軌道上來。

四、中國加入世界經濟的重要性

中國在世界市場上是個力量很強、很重要的參與者。中國是世界第七大出口

國，并將很快上升到第四或第五位，所以中國加入WTO在世界范圍內有深遠的意

義和影響。與此同時，不僅中國，還有其他經歷了亞洲金融危機的亞洲國家，也

會使整個亞洲地區的未來比起歐洲地區更加重要，因為歐洲平均的經濟增長速度

一直比亞洲緩慢的多。中國、日本以及亞洲的其他國家將會使亞洲地區成為僅次

于美國的第二大經濟力量。這一趨勢將會對世界經濟產生重大影響。蒙代爾教授

認為亞洲國家應該像所有歐洲國家那樣，在國際貨幣基金組織中用一個聲音說話

，以在此體系中發揮更大影響。

五、歐元問題

歐元一產生就被認為是世界第二大貨幣；并第一次為改變強有力的國際貨幣

體系提供了可能。歐元的產生給歐洲帶來很大好處，因為歐元區的每個國家都比

以前有了更強有力的貨幣政策。在11個歐元國家間實行的匯率制度已經根除了這

個地區的資本投機流動。不過，歐元的持續貶值卻是個令人吃驚的現象，歐元幣

值已經下降了25%－30％。歐元應該會上升，因為美國經濟增長正趨于減緩對于

歐洲來說是個好消息。

六、三大貨幣區的協調及中國的選擇問題

世界經濟中有三大貨幣區美元、歐元區和日元這3個貨幣區占有世界經濟60

％的產出總量。現在由于中國的人民幣和港幣都與美元掛鉤，我們應將其歸入美

元區。得注意的是，每一個貨幣區都有價格穩定的能力。3個區的通貨膨脹不是

問題，問題在于3個區之間匯率的大幅波動。匯率的大幅波動對于世界經濟，對

于每個國家都是破壞性的。對于亞洲國家來說，美元和日元之間匯率大幅波動是

十分令人不安的。目前在中國，外國投資對匯率變化及匯率預期也是十分敏感的

。

針對當前三大貨幣匯率大幅波動，蒙代爾教授提出了若干主張，其中包括采

用3區之間固定匯率，理由是這3個區都有穩定其價格的能力。蒙代爾教授的計劃

是在這3個匯率固定下來之后，通過國際貨幣基金組織把全球其他國家的貨幣固

定在這3種主要貨幣上。現在中國經濟正在增長，是中國將人民幣固定在這個體

系上的好機會。蒙代爾教授贊同“世界貨幣”的想法。但對世界貨幣這一目標能

否實現則沒有把握。如果這一方案行不通，他的預備方案是采用地區統一貨幣。

新世紀伊始，中國在世界經濟中發揮著重要作用，因此應考慮自己在全球貨

幣體系中將扮演的角色。假若有了亞洲地區的統一貨幣，中國是否要與日本合作

，中國的經濟增長是否會增強其國際地位，這些都是值得考慮的問題。蒙代爾教

分析國際經濟與貿易的發展趨勢，及受哪些因素影響

分析國際經濟與貿易的發展趨勢，及受哪些因素影響

趨勢一：全球經濟由國際金融危機前的快速發展期進入低于趨勢增長的新階段

國際金融危機已經過去6年多時間，但全球經濟復蘇步伐低于預期，產出缺口依然保持高位，一些國家仍然在消化包括高負債、高失業率在內的金融危機的后續影響。同時，由于勞動力人口老齡化、勞動生產率增長緩慢導致全球經濟潛在增速下降，大多數經濟體仍需將“保增長”作為首要任務。近期，國際貨幣基金組織(IMF)將2015、2016年的全球增長率預期分別下調為3.5%和3.7%，全球將進入低于趨勢增長的“新常態”。

全球貿易增長則更為緩慢。根據世界貿易組織(WTO)發布的全球貿易增長預測，2014年和2015年全球貿易額增長預期分別下調為3.1%和4%，遠遠低于2008年金融危機前10年平均貿易年增長率6.7%的水平。

趨勢二：全球廉價資本時代可能將趨于結束

目前全球利率仍處于低位，美國等發達經濟體經濟依然疲軟，高負債居民信貸需求低迷，央行普遍執行 *** 性貨幣政策。然而，廉價資本的時代可能即將結束。

以往經濟全球化中的過度消費、過度借貸、過度福利、過度出口的失衡關系正在被打破：一方面，外部需求疲軟，貿易匯率風險、激生貿易保護主義抬頭也降低了新興經濟體的貿易盈余水平，全球貿易收支開始趨于平衡;另一方面，投資回報率、儲蓄-投資組合、風險偏好水平等趨勢性改變，也將影響全球資金流向，特別是隨著美聯儲將進入加息進程，這種局面將推動全球長期實際利率上升。

趨勢三：主要國家主權債務壓力較大，“去杠桿化、去債務化、去福利化”進程還將持續數年

全球債務水平處于持續上升之中。國際清算銀行數據顯示，2007年中旬、金融危機前全球債務總規模僅為70萬億美元;但截至2013年底，這一規模就已攀升至100萬億美元，漲幅逾42%，全球債務負擔占國民收入比例升至212%，其中 *** 及相關平臺已成最大債券發行者。截至2013年6月，公共債務有價債券所占份額增至43萬億美元，相較2007年同期增長80%。除發達經濟體之外，新興市場在金融危機后通過各種 *** 政策推動經濟，信貸大幅投放帶動了投資增速，相伴隨的是私人部門債務大幅增加。

各國“去債務化、去杠桿化、去福利化”必然需要經歷財政緊縮過程，將公共債務降低到可持續水平，公司和家庭部門必須提高儲蓄，修補資產負債表。這個過程仍將持續數年，并對經濟增長動力形成負面影響，抑制總需求增加。

趨勢四：美國從寬松周期轉向緊縮周期，恐引發全球金融格局大分化和主權貨幣洗牌

美聯儲退出量化寬松貨幣政策(QE)后，美元、美債再次成為全球資本的“避風港”和“安全資產”，特別是如果參考美國貨幣政策周期與美元周期的關系，美元強勢周期可能會持續4～5年左右，美元在相當長時期內還是全球追逐的安全資產，增強全球，特別是新興市場溢出風險。

當前新興經濟體企業外債高達2.6萬億美元，其中3/4以美元計價。目前，美聯儲結束量寬和美元升值已使新興經濟體企業償還美元債務的成本開始走高，資金鏈斷裂甚至破產風險上升，并可能傳導至本國經濟金融體系。

此外，美元升值也將導致其他非美系貨幣、新興經濟體貨幣出現一輪貶值潮，未來幾年全球主權貨幣將面臨新一輪洗牌過程。

趨勢五：大宗商品繁榮周期結束，全球價格總水平趨于下降，面臨通貨緊縮壓力

根據IMF評估數據，在1990～2013年之間，全球通脹率平均為11%，2014年該數值預計為3.9%，其中低通脹率的發達經濟體，1990～2013年之間年均通脹率為2.3%，2014年僅為1.7%。2014年12月，美國CPI環比下跌0.4%，創2008年底以來最大跌幅。歐元區2014年12月CPI五年來首次轉負，技術性通縮來臨。

全球已有多家國際機構就此發布警告。IMF更是在最新版的《全球經濟展望》中將此視為全球經濟復蘇最大威脅，凸顯出一些深層次結構性因素：一是大宗商品繁榮周期趨于結束引發價格危機，全球大宗商品價格特別是國際油價下跌勢頭2015年將延續;二是全球需求結構變化導致供需出現缺口。金

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