01 杭州好事匯貿易有限公司(姜吉喜：科技賦予消防更多發展機遇)

人民幣匯率波動對浙江省外貿的影響？

（一）人民幣匯率改革在國際收支經常項目層面對我國稅收的影響 1

匯率風險與進出口貿易 進出口貿易受匯率變動影響很大

在我國實行盯住匯率體制下，以美圓結算的大部分進出口貿易基本不受影響，進出口企業對于匯率風險基本不敏感

在匯率波動對貿易影響的一般分析中，意味著貨幣貶值將改善貿易收支，反之貨幣升值會使貿易陷入惡化的境地

但是，現實情況并非如此

“一些經濟體在匯率波動過程中，當貨幣貶值時卻沒有達到改善貿易收支的目的，反而使貿易收支轉向了相反的預期

在追尋這種沖突原因的過程中，產生了新的匯率傳遞理論（imperfect exchange rate pass-through）

” 對于匯率傳遞程度，許多經濟學家對匯率傳遞系數進行了實證估計，發現匯率傳遞是不完全的，即匯率變動后進出口價格不同比例的發生變動，匯率傳遞系數不等于1

因此人民幣匯率波動對我國進出口貿易的影響是不確定的

具體在出口環節，我國出口產品主題還在于紡織品，初級加工品和部分電器設備，在大型機電項目，我國還沒有形成一個標志性臺階

外國對于我國的產品需求彈性很小，在價格優勢下，人民幣目前2%的小幅度升值不會影響我國出口產品的競爭力

另外在進口方面，我國長期表現為內需嚴重不足，利率變動對我國儲蓄的影響不大，消費品市場長期處于輕度通貨緊縮的態勢，生產資料市場在未來10年內仍將是供應大于需求的態勢，進口環節不會有很大的增長，外貿環節稅收會隨著進出口企業的貿易增長而增加

匯率變動并不完全由于市場本身的變化，還有很多人為的因素，比如國際熱錢和游資的干擾

我國目前處于金融改革的關鍵階段，關系到我國市場化改革的成敗

由于我國金融系統承受著巨大的歷史包袱，積聚了巨大的金融風險，人民幣市場化改革前進的道路上困難重重，這對我國的稅收安全增加了很多的不確定因素

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外匯匯兌損益風險對經濟體的影響 外匯匯兌損益也是影響進出口企業和有外匯交易的企業的風險

由于我國現在實行的是強制結售匯制度，企業保有的自主性外匯很少，進出口企業要完成進出口交易，需要經過結匯和售匯兩個階段，在這兩個階段中，都存在著本幣和外幣的相互兌換，在匯率市場化變動的情況下，兌換中會發生匯兌損益，這是企業必須面對的風險，同時對我國的稅收造成風險

在我國近期推出遠期交易后，企業可以通過掉期交易等遠期交易規避這部分風險

（二）人民幣匯率改革在國際收支資本項目層面對我國稅收的影響 人民幣匯率改革在資本項下逐步實現完全可兌換，實現資本的自由流動

而根據蒙代爾-弗萊明模型，進而得出的不可能三角理論，一國不可能同時達到貨幣政策獨立性，資本自由流動，固定匯率的目標，只能同時達到其中的兩個

在我國的未來的匯率制度選擇中，偏向于彈性更大的有管理的浮動匯率制度，這必然要求我國的資本項目下資本不是完全自由流動的，而事實上，很多國家和地區為了防止國際資本的沖擊，對國際資本流動都做了一定程度的限制

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資本自由流動與我國金融風險 資本自由流動帶來的金融風險是金融系統的不穩定和金融脆弱性的增大

資本自由流動在提高交易效率的同時，也帶來很多負面的效果，比如國際投機資本的惡意炒作和游資的蓄意沖擊

自改革開放以后，涌入中國的國際資本一直呈現增長勢頭

“中國在利用國際資本方面保持了合理的結構和期限，資本流入絕大部分采用國外自接投資的形式，外債增長適度，而證券投資相對少

” 國外直接投資中有相當部分投入我國房地產行業，導致金融風險積聚

再加上我國長久以來積聚的金融風險，如果被蓄意利用，將危害到我國金融系統的穩定和改革的成敗，也將危害到我國稅收的安全

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國際資本流動變化對我國稅收的影響 資本自由流動將大大提高我國的金融效率，在我國將來相當長的時間內，有限制的資本自由流動是適合我國的國情和發展需要的

隨著我國市場化進程的不斷加快，我國經濟環境的不斷改善，適合國際資本進入投資的環境將越來越好，可以肯定的是，我國的投資價值在未來會好于西方發達國家，我國經濟健康快速的增長形象將會吸引國際資本的進入，帶動我國國內市場的繁榮，拉動我國的經濟增長，從而帶動我國稅收的增長

一般說來，國際資本流動帶來的金融風險主要表現在貨幣危機、泡沫經濟和銀行業危機等幾個方面

但資本流動帶來的金融風險不一定必然演變為貨幣危機或銀行業危機，這主要取決于各國貨幣當局的政策以及所面臨的國際經濟環境

對于國際游資和熱錢的進入，我們要加強監管，采取部分限制性措施，增強風險預警，維護我國經濟的穩定和稅收的安全

（三）人民幣匯率改革在國內金融市場層面對我國稅收的影響 人民幣匯率改革會直接影響到我國的金融市場，通過貨幣市場，資本市場，外匯市場，債券市場等影響我國的金融風險

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人民幣匯率改革與我國金融市場風險 對于包括中國在內的發展中國家來說，美國聯邦儲備委員會主席格林斯潘有一句話在目前值得思考：弱的銀行體系與開放的資本項目相結合是“等著發生事故”

可見人民幣匯率改革后，資本項目可兌換對一國的經濟發展和安全具有舉足輕重的戰略意義

在我國實行單一制有管理的浮動匯率制度下，我國金融市場基本處于封閉的狀態，金融市場主要受國內經濟狀況的變化而變化，國際金融市場的變化對我國金融市場的影響渠道不是特別通暢

這也是我國能夠抵御97年亞洲金融危機的原因

當我國人民幣匯率形成機制完全市場化后，資本市場放開后，我國金融市場和國際金融市場將融為一體，我國金融市場會隨著國際金融市場的變化而變化，金融風險將會有更廣泛的傳播性與傳染性，影響也會是更大的

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金融中介機構市場風險與我國稅收安全 銀行資產質量惡化，不良貸款比重較高

在我國經濟體制的轉軌過程中，由于資本市場發展滯后，融資格局主要以銀行的間接融資為主，在統一利率政策指導下，對支持企業不斷增長的投資需求以及經濟發展起到了重要作用

但由于以制度創新為核心內容的企業改革未能取得突破性進展，各級政府對銀行的正常經營管理干預較大，不僅信貸資金的經營帶有“半財政”性質，而且扭曲了銀企關系；在近幾年的企業資產重組過程中，債、廢債現象嚴重，這無疑加重了銀行的壓力

非銀行金融機構的風險日益暴露

我國的非銀行機構主要包括信托投資公司、財務公司、證券公司以及保險公司等，由于經營管理存在問題，再加上監管落后，這些機構經營存在著不少問題，其中隱含的風險是絕對不能忽視的

（四）人民幣匯率改革在國內產品市場層面對我國稅收的影響 從根本意義上來說，匯率體現的是一國貨幣對外的價值，物價體現是一國貨幣對內的價值，因而對于一個開放度有限的國家來說，物價還是主要受國內供求和內部經濟因素變化的影響，隨著一國開放度的不斷加深，外部因素，特別是匯率因素對物價的影響才會逐步加深

具體到人民幣匯率變動對國內物價影響的研究， Lu

M and Z Zhang （2003）采用VARs（向量自回歸）方法對人民幣匯率變動對國內物價的影響進行了實證檢驗，得到了人民幣匯率貶值將給國內物價帶來通貨膨脹效果的結論

另外J

Scheibe and D

Vines（2005）在對中國通貨膨脹的實證研究中得出，以貿易額為權重的名義有效匯率變動是影響國內通貨膨脹的一個重要因素，名義有效匯率貶值一個百分點，將導致國內物價上升0

3個百分點

“ 人民幣匯率波動帶來的國內物價變動將導致我國產品市場價格和企業格局的變動，直接影響到我國的稅收安全

（五）人民幣匯率改革后我國的宏觀經濟政策選擇對我國稅收的影響 人民幣匯率改革對我們的影響是多方面的，在宏觀政策方面，我們所考慮的不僅是國內市場的均衡，更綜合考慮國際和國內市場的均衡政策選擇考慮內外兩個市場的相互協調

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外匯儲備多是好事還是壞事？

外匯儲備是指一國貨幣當局所持有的、可以用于對外支付的國外可兌換貨幣。并非所有國家的貨幣都能充當國際儲備資產，只有那些在國際貨幣體系中占有重要地位，且能自由兌換其他儲備資產的貨幣才能充當國際儲備資產。我國和世界其他國家在對外貿易與國際結算中經常使用的外匯儲備主要有美元、歐元、日元、英鎊等。

一定的外匯儲備是一國進行經濟調節、實現內外平衡的重要手段。當國際收支出現逆差時，動用外匯儲備可以促進國際收支的平衡；當國內宏觀經濟不平衡，出現總需求大于總供給時，可以動用外匯組織進口，從而調節總供給與總需求的關系，促進宏觀經濟的平衡。同時當匯率出現波動時，可以利用外匯儲備干預匯率，使之趨于穩定。因此，外匯儲備是實現經濟均衡穩定的一個必不可少的手段，特別是在經濟全球化不斷發展，一國經濟更易于受到其他國家經濟影響的情況下，更是如此。

一般說來，外匯儲備的增加不僅可以增強宏觀調控的能力，而且有利于維護國家和企業在國際上的信譽，有助于拓展國際貿易、吸引外國投資、降低國內企業融資成本、防范和化解國際金融風險。當然這并不是說外匯儲備越多越好，因為持有外匯儲備是要付出代價的。第一，外匯儲備表現為持有一種以外幣表示的金融債權，并非投入國內生產使用。這就產生了機會成本問題，就是如果貨幣當局不持有儲備，就可以把這些儲備資產用來進口商品和勞務，增加生產的實際資源，從而增加就業和國民收入，而持有儲備則放棄了這種利益。因此，持有外匯儲備，要考慮機會成本問題。第二，外匯儲備的增加要相應擴大貨幣供應量，如果外匯儲備過大，就會增加通貨膨脹的壓力，增加貨幣政策的難度。此外，持有過多外匯儲備，還可能因外幣匯率貶值而遭受損失。因此，外匯儲備應保持在適度水平上。 適度外匯儲備水平取決于多種因素，如進出口狀況、外債規模、實際利用外資等。應根據持有外匯儲備的收益、成本比較和這些方面的狀況把外匯儲備保持在適度的水平上。

順帶說說我國的外匯儲備管理：

2014年6月12日，外匯局總經濟師黃國波和國際收支司司長管濤接受中國政府網專訪，解讀我國外匯儲備經營管理。

有網友問，如果外匯儲備過多了應該怎么辦？如何改變這種局面？

姜吉喜：科技賦予消防更多發展機遇

編者按：

作為浙商之源，衢商離開了家鄉，來到了省會杭州。同飲一江水的衢商，在錢塘江畔，求學，生活，創業。他們的故事，充滿了傳奇。

今年，杭州衢州商會和《衢商》雜志戰略合作，開展講述自己的創業故事“尋找最美杭州新衢商”活動。征集面向杭州衢州商會所有會員展開。讓我們一起沿著他們創業的足跡，聽他們講述杭州新衢商的故事。

杭州衢州商會副會長

姜吉喜， 衢州江山人，目前定居在浙江杭州。

2012年成立南消消防工程；2015年成立了浙江鼎泰消防科技有限公司。公司主要是幫助消防從業人員采購消防用品，同時進行資源平臺的整合，為他們提供優良的解決方案。目前鼎泰是杭州最大的消防產品供應商。

01  同質化嚴重，產品單一 <

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