01 海外并購對中國企業走出去的機遇(中國企業在跨國并購中的機遇和挑戰)

中國企業在跨國并購中的機遇和挑戰

未來企業與企業的競爭，不是你并購他，就是他并購你，看似并購模式各種各樣，其結果必然形成少數幾個企業獨霸市場的新格局。

在經濟全球化和全球信息化進程中，西方工業發達國家的跨國公司一方面得益于政府產業和貿易政策的有力支持；另一方面，又在積極推進全球化經營發展戰略，建立新的國際生產經營分工體系；資本積累越來越雄厚，財富聚集越來越集中，核心競爭力越來越強。與此同時，這些跨國公司繼續在全球范圍內實行“大魚吃大魚、活魚吃活魚”的跨國公司并購，進一步形成少數幾個跨國公司獨霸全球市場的新格局，以致我國乃至世界大多數國家的企業，無論從規模、資本和市場，還是從技術、管理和效率方面都難以與之進行有效的抗衡，并面臨著巨大的競爭壓力和生存危機。

例如：當今世界汽車產業總的競爭態勢是跨國公司全方位壟斷市場，領導汽車產業發展新潮流。2002年，通用、福特、戴姆勒－克萊斯勒、大眾、豐田、雷諾－日產、本田、標致－雪鐵龍和寶馬九大跨國汽車公司通過各自的并購重組，公司規模越來越大，實力越來越強，年銷售總量就達到世界汽車銷售總量的92%，明顯占有全球市場的絕對優勢。

又如：2002年，法國于齊諾爾公司并購盧森堡阿爾貝德公司和西班牙的埃塞雷亞公司，并購交易金額達31億美元。此次并購造就了全球規模最大的阿塞洛鋼鐵公司。2003年，阿塞洛鋼年產量約為4,000多萬噸，年銷售額達到293億美元，已遠遠超過此前全球排名第一和第二的日本新日鐵和韓國浦項制鐵。后兩者的鋼年產量均在2,600萬噸左右。

再如：2003年，新日鐵、阿塞洛與寶鋼實行強強聯合，三方投資65億元，引進新日鐵的設備、技術和工藝流程，共同生產高等級汽車鋼板，以搶占我國作為世界汽車制造大國的板材市場。

面對跨國公司并購活動，我們的應對策略是，我國政府主管部門要主動抓住這一有利時機，加快調整我國經濟發展戰略、產業發展戰略和對外貿易發展戰略，完善市場機制，開放資本市場，健全法律體系，引導和支持一些企業盡快成為跨國公司并購主體或并購對象，參與經濟全球化環境下的競爭與合作。

我國500強企業，特別是已經從事海外投資的企業，要全面實施“走出去”的發展戰略，在并購與聯盟過程中要充分發揮自身比較優勢，突出核心競爭力，科學制定全球化經營發展戰略；在公司經營層面要加強資本運作，提升品牌效應，重視文化整合，進而加速創建我國自己的跨國公司。

跨國并購四點忠告

企業進行兼并僅是擴張的開始，如何整合好收購后的企業是擴張成功的關鍵，而進行跨國收購，整合的難度和挑戰對中國企業而言應是空前巨大的，企業在進行海外并購案時，應注意以下四點：

(1)必須做好兼并后整合計劃和準備：收購后整合必須是系統的，嚴謹地通過計劃來完成，而絕不可能通過隨意的或收購方企業的意志便能完成。企業必須做好準備，在對被收購企業內外部情況十分了解的情況下制定出明晰的整合計劃。

(2)整體有效的管理和協調至關重要：由于整合涉及的所有利益相關者，企業內部所有的部門業務和員工，必須自上而下在企業管理層直接領導下來強有力地推進和完成，特別注意要按照既定的時間表和計劃來完成。我們建設企業應設立專門的項目中心領導和協調各業務和職能部門的整合工作，對整合工作的效率和有效性能有所保證。

(3)整合涉及到的規模和影響巨大，管理層少數人能推進和完成，企業應充分與公司員工和各級管理人員溝通，特別是被收購方人員，以求達到共識和得到他們的充分理解和支持。事實上中國企業進行跨國收購，一樣也存在著本土化管理的問題，必須積極挑選、提拔和招募當地優秀的人才來進行管理，而非依靠輸出人才，尤其是中國本土具有這種跨國管理的人才本身就十分匱乏。

(4)必須從兼并第一天就開始進行企業文化的整合工作，其目的決非強制式地輸出本企業的文化，而是根據企業新的戰略目標和企業之間存在的差異，通過有機的一套整合方案來創立公司共同的一種新型文化，以求得共贏和可持續發展。

中國企業海外并購風起云涌。TCL收購了湯姆遜公司；上海汽車工業公司收購韓國雙龍；聯想集團收購IBM的PC集團。

中國企業進行跨國并購僅是擴張的開始，如何整合好收購后的企業才是擴張成功的關鍵。

因為在時間和文化這兩個層面上承受巨大壓力，中國企業跨國并購整合的難度和挑戰空前巨大。

求經濟論文“為什么說跨國并購是金融危機中的機遇”

坦白說，我粘貼的2008年，對于中國，是不平凡的一年，也是恰逢改革開放30年

近來，金融海嘯波及全球，改變了世界經濟格局與走勢，給我國帶來的負面影響也初見端倪

但是，全球經濟的寒風并沒有吹滅中國并購市場的熱火，反而使其越燒越旺

來自大洋彼岸的金融危機，大多數國家和地區都未能幸免

金融危機又稱金融風暴，是指一個國家或幾個國家與地區的全部或大部分金融指標（商業破產數和金融機構倒閉數）的急劇、短暫和超周期的惡化

其特征是人們基于經濟未來將更加悲觀的預期，整個區域內貨幣幣值出現幅度較大的貶值，經濟總量與經濟規模出現較大的損失，經濟增長受到打擊

但是所謂危機，當然是既有“危”，又有“機”的

所以，國際金融危機，既是跨國并購的機遇，也是跨國并購的挑戰

我們應該抓住機遇，迎接挑戰，爭取使我們的并購活動能夠在危機中不斷的發展和壯大

跨國并購是指外國企業擁有被收購企業10%以上股份的收購和合并活動（UNCTAD,2000）

從20世紀90年代以來，跨國并購逐漸成為外國直接投資（FDI）最主要的投資方式

跨國并購對國際資本流動產生了深遠的影響，同時也極大地影響著國際產業重組的進程、結構和趨勢

1有關數據顯示，近年來隨著全球產業結構的轉移，外商對外直接投資出現一些變化，外資以并購國內企業的形式進入國內，發生在中國境內的外資并購份額日益擴大

2007年全國共批準外商并購國內企業1264件，占全國新批準外商投資項目數的3

34%，外商實際投資20

8億美元，占全國實際利用外資總量的12

78%，同比增長46

8%

能源生產、機械制造、食品消費品的生產、商業金融服務業成為外資并購的重要領域

同時外資在華并購出現了單向并購規模不斷擴大的趨勢，2000年以來跨國公司在華并購有一半以上的單數并購案值超過1億美元，更有些超過10億美元

2為什么說跨國并購是金融危機中的機遇呢？1、跨國并購具有先天優勢：（1）迅速擴大企業的規模，優化企業的資源配置，擴大產品供給；（2）跨國并購有利于技術創新和制度創新，進一步促進我國體制改革和體制創新，促進經濟結構調整和升級；（3）有利于國內企業更有效的參與國際分工

跨國公司優先將生產轉移到中國后，使中國較其他發展中國家獲得一定技術的優勢

2、目前中國企業跨國并購行業主要分布在制造業、商務服務業及采礦業等產業，實施跨國并購的企業也主要為國有資源型企業、國有大中型企業以及大型民營企業

前兩類關系到國計民生以及國家戰略，因此政府的支持力度較大，有能力進行大規模的跨國并購

大型民營企業也大都成功上市甚至海外上市，有利于從國內國際金融市場獲得并購資金

制造業在較長時期內仍將是中國立國之本，而快速提升我國主要制造行業實力的最有效方法，就是與歐美國家的行業領先企業進行股權層面的深度合作

歐美公司參股中國企業比比皆是，而中國企業參股歐美大公司卻屈指可數，如今這種局面可能出現轉機

3 3、次貸危機正逐步侵害到實體經濟：一方面為尋求國際化、進行產業升級的中國企業提供了前所未有的良機，以較低的價格并購國外企業；另一方面，力求拓展新的利潤增長點進而分散風險的全球跨國企業也對具有龐大潛力的中國市場表現出愈加強烈的興趣

這些因素均為中國并購市場中的跨國并購提供了較為強勁的動力

4、金融危機下，跨國并購更有利于提高我國企業在國際市場上的競爭力并購的核心要素在于市場支配能力和獲得壟斷地位

對企業的成長而言，單靠自身的積累是非常緩慢的，必須借助于并購重組這一外生擴展形式

近代以來，全球相繼發生了5次大的企業并購浪潮，每次并購浪潮都產生一批巨型公司，我國企業有必要而且完全有可能通過并購重組，迅速帶動規模和效率的提升

（1）利于獲取戰略性資源獲取戰略性資源是中國大型國有能源開發企業跨國并購的主要動機

中海油的跨國并購通過收購西班牙瑞普索公司在印尼5大油田的部分股權和收購澳大利亞西北大陸架天然氣項目，獲得了數千萬噸原油地質儲量；中石油的跨國并購則通過跨國收購戴文能源集團在印尼的油田和天然氣資產，擴充了自己的海外油氣探采資產規模

所以中國企業應根據金融危機的演化，相應地調整發展思路

此外，在壟斷市場追求市場力量和市場支配地位也是進行并購的推動力量

通過橫向并購活動跨國公司可以提高市場占有率，憑借競爭對手的減少來增加對國際市場的控制力；跨國公司的縱向并購可以通過對大量關鍵原材料和銷售渠道的控制，有力地控制競爭對手的活動，并借助對方的品牌，提高企業所在領域的進入壁壘，從而迅速進入東道國市場擴大原有企業市場總份額

（3）利于獲得實效性較強的研發技術“自主知識創新”是未來國家和企業實現可持續增長的必由之路

目前普遍存在的將自主技術局限于獨立自主研發，獨立研發不確定性大、周期長，可能會使企業喪失一些戰略性的時間機會，從而錯過最佳市場時機

實際上除此之外，技術引進、并購其他公司來獲取關鍵技術并快速提高技術和商業競爭力也屬于自主創新的范疇

與自我發展構建企業核心競爭力相比，跨國并購時效強、低成本，特別是當某種知識和資源專屬于另一企業時，并購就成為獲取該優勢的唯一途徑

（4）可以繞過貿易壁壘跨國并購避開了國外知識產權保護壁壘，快速進入戰略性行業

5、現階段中國的有關政策支持企業向外發展

實施“走出去”戰略是對外開放新階段的重大舉措，鼓勵和支持有比較優勢的各種企業對外投資，帶動商品和勞務出口，形成了一批有實力的跨國企業和著名品牌

政府出臺的配套措施是中國企業在此次“金融危機”中出海購買股權能否成功的關鍵

4跨國并購可能給產業安全帶來一些問題：一是并購之后的國內企業可能自主創新動力不足，民族品牌可能逐漸流失；二是專業技術轉移難，關鍵技術很難通過市場換技術來獲得；三是軍工、國防等行業的產業安全問題值得關注，并且對于剛剛起步、競爭不充分、容易形成區域性壟斷的行業，尤其要權衡并購的利弊

既然金融風暴的來臨給跨國并購帶來了挑戰和機遇，那么當前應如何做好跨國并購這一國際交易呢？（1）要以反壟斷法為主要的規制外資并購和監管跨國界并購的主要法律依據

反壟斷法是各國控制并購交易對市場競爭影響的最重要的法律根據，我國要盡快完善反壟斷法，建立規制國際并購的法律框架

（2）在高技術行業領域，政府應通過適度限制外資新建進入，鼓勵并購進入的規制方式，這樣可以得到外資向國內企業轉讓較高程度技術的更大好處

因此在高技術領域現實的方法是取消外資控股的比例限制，允許外資控股甚至完全控股

5（3）減少跨國并購控制的有關程序，為正常并購企業的交易活動節約成本

我國政府對國內企

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