01 海外投資政治風險問卷(人民幣匯率到達6.5，這對人民幣來說有何價值？)

海外礦業投資宏觀因素評價指標體系

（1）海外礦業投資基本途徑

以鐵礦資源為例，海外礦業投資基本途徑有以下幾個方面。

1）從礦產品市場直接通過貿易獲取鐵礦資源。

即直接進口所需要的原料、半成品、成品，如鐵礦石、鐵精礦、球團礦等。現貨貿易是我國目前獲取海外礦產資源的主要途徑。該途徑簡單方便，風險小，供應具有一定的保障等優點；但受價格波動影響較大，而且沒有控制東道國礦產資源，因此，往往比較被動。

2）從礦業權市場通過國際直接投資獲取鐵礦資源。

通過投資或合作勘探、開發海外鐵礦山，建立長期穩定的供應基地。這種途徑獲取資源潛力大，可以較快地增加控制礦產資源份額；但是一般較難獲得優質的礦產資源，并且開發周期長、操作復雜，風險較大。

3）從礦業資本市場通過跨國并購獲取鐵礦資源。

經濟全球化的浪潮波及世界生產的各個領域，鋼鐵工業也不例外，企業間的兼并、收購已成為一股潮流。通過跨國并購，直接控股目標礦業公司，因此，目標公司的選擇成為重中之重。其優點在于容易實現資源的優化配置，獲取穩定的礦產資源以及目標公司的人力資源、先進生產技術及管理經驗等。其缺點是一次性投入大，對母公司資金的流動構成較大威脅；一旦資金鏈出現問題，勢必將影響母公司、子公司的正常運營。另外，對海外礦業企業的運作是否熟悉，是否具有相應的高管人才也是一個問題，這些問題在跨國并購時是必須慎重考慮的。

這里主要研究第二種投資途徑的海外礦產資源投資宏觀因素和微觀因素技術經濟評價。

（2）海外礦業投資宏觀因素評價指標體系

1）影響要素分析。

海外礦業投資目的國家（地區）的政治、經濟、法律和自然條件等因素，對投資有著直接和間接的影響。

A.目的國家（地區）總體政治經濟狀況及其相關政策。

基礎設施建設。比如鐵路、公路、航空、水運和港口等交通運輸項目的建設，電信、通信和信息網絡等郵電通訊項目的建設，以及醫院、診所、住宅區、酒店和商場等公共衛生項目的建設。

同中國的關系。

金融狀況。包括貨幣政策、匯率的變化、利率的變動、通貨膨脹等方面的影響。

開發競爭情況。礦業投資國之間對礦產資源的開發競爭局面會對技術、設備和資金等方面相對落后的國家造成嚴重的影響。

稅收制度。不同的國家有不同的稅種，比如進出口關稅、利潤稅、土地稅、資源開發稅，自然資源稅和外資企業所得稅等。它們的稅率、稅費收取制度，以及一些稅收減免優惠政策等，會給投資礦業開發帶來影響。

B.相關法律制度。

投資方面的法律，礦業方面的法律，環保方面的法律，保險方面的法律等。

C.自然條件狀況。

礦產資源儲量及質量。只有在礦產資源的儲量達到一定的可開采規模，其礦床稟賦質量達到一定的可利用標準的條件下，才有必要對其進行開發利用。

能源和水源情況。比如煤炭、石油、水力和電力可能的供應量和距離，工業用水和生活用水的水源供應量、距離和質量等。

自然災害發生情況。影響采礦活動的自然災害主要有火山、地震、山洪、泥石流和地面沉降等。

環境氣候等條件。惡劣的環境氣候條件會對采礦活動造成嚴重的影響。

D.從業人員狀況。

專業人才儲備情況。比如需要一些專門的礦業人員從事礦山開采和生產設計，管理人員負責礦山企業的日常管理工作，財會人員負責維護企業經濟活動的運作等。

勞動力數量。充足的勞動力供應是采礦活動順利進行的保障。

語言交流、風俗習慣和宗教信仰等方面的情況。

2）評價指標體系的構建。

A.評價指標體系層次結構模型。

根據海外礦業投資的目標設計，可將評價指標體系分為3層，第一級是目標層，第二級是指標層，第三級是要素層。所建立的評價指標體系層次結構，如表8.23所示。

表8.23 評價指標體系的層次結構模型

B.采用層次分析法確定指標的權重。

層次分析法確定指標權重的基本步驟為：①建立判斷矩陣，計算相對權重，稱為層次單排序；②判斷一致性檢驗；③計算組合權重，得到決策方案的優劣順序，稱層次總排序。

構造判斷矩陣。

采用1～9標度方法（表8.24）對不同的評價因素進行兩兩比較，構造判斷矩陣，將定性評價轉化為定量評價。

表8.24 判斷矩陣標度及其含義

根據專家問卷調查法，將專家的打分結果進行綜合分析，平均所有專家的打分，得到層次結構模型中各層次要素兩兩比較構造的判斷矩陣，如表8.25至表8.29所示。

表8.25 A判斷矩陣

表8.26 B1判斷矩陣

表8.27 B2判斷矩陣

表8.28 B3判斷矩陣

表8.29 B4判斷矩陣

計算判斷矩陣的最大特征根及其相應的特征向量。

運用方根法計算判斷矩陣最大特征根及其對應特征向量，具體的計算步驟如下：

I）計算判斷矩陣每一行元素的乘積Mi：

國外油氣與礦產資源利用風險評價與決策支持技術

Ⅱ）計算Mi的n方根Wi:

國外油氣與礦產資源利用風險評價與決策支持技術

Ⅲ）對向量

正規化，則

即為所求的特征向量：

國外油氣與礦產資源利用風險評價與決策支持技術

Ⅳ）計算判斷矩陣的最大特征根λmax：

國外油氣與礦產資源利用風險評價與決策支持技術

式中：（AW）i為向量AW的第i個元素。

由以上方法，可得出表8.25至表8.29判斷矩陣的特征向量和最大特征根。如表8.30所示：

表8.30 判斷矩陣特征向量及最大特征根

判斷矩陣的一致性檢驗。

當判斷矩陣不能保證具有完全一致性時，相應判斷矩陣的特征根也將發生變化，這樣就可以用判斷矩陣特征根的變化來檢查判斷的一致性程度。因此，在層次分析法中引入判斷矩陣最大特征根以外的其余特征根的負平均值，作為度量判斷矩陣偏離一致性的指標，即用：

國外油氣與礦產資源利用風險評價與決策支持技術

檢測決策者判斷思維的一致性。

為了度量不同判斷矩陣是否具有滿意的一致性，我們還需引入判斷矩陣的平均隨機一致性指標RI值。對于1～9階判斷矩陣，RI的值如表8.31所示：

表8.31 平均隨機一致性指標（RI）

在這里，對于1,2階判斷矩陣，RI只是形式上的，因為1,2階判斷矩陣總具有完全一致性。當階數大于2時，判斷矩陣的一致性指標CI與同階平均隨機一致性指標RI之比稱為隨機一致性比率，記為CR。當

國外油氣與礦產資源利用風險評價與決策支持技術

時，即認為判斷矩陣具有滿意的一致性；否則就需要調整判斷矩陣，并使之具有滿意的一致性。

由以上計算公式以及表8.31中的數據可進行判斷矩陣一致性檢驗，如表8.32所示。

表8.32 判斷矩陣一致性檢驗

層次總排序。匯總以上的計算結果，得到海外礦業投資評價的層次結構模型要素權重總排序，如表8.33中所示。

表8.33 因素權重總排序

從表8.33中所有影響要素的權重總排序可以看出，影響海外礦業投資環境的最主要的幾個要素分別是：專業人才的儲備情況，礦產資源儲量及質量，稅收制度和相關法律制度。因此，在對海外進行礦業投資時，要首先考慮該國的這幾項要素，對其進行評價，以作出合理的決策。

（3）蒙古國礦業投資環境評價

根據本研究建立的評價要素層次結構模型，結合表8.33的因素權重總排序，認為蒙古國適合進行礦產資源的開發和利用，其礦業投資環境較好。

為什么跨國企業要研發國際化?（本國得到了什么好處？世界其他國家又得到什么好處？整個世界又得到什么好處

隨著知識經濟的興起和國際市場競爭的加劇 , 跨國公司尋求增強競爭力的要素 , 已經從銷售、生產領域延伸到技術的研究開發領域 , 境外技術投資 , 已成為跨國公司增強競爭力 , 實施全球經營戰略的重要組成部分。研究與開發 (R&D) 國際化 , 已經成為繼貿易全球化、生產全球化、金融資本化之后 , 世界經濟一體化的新趨勢。探究跨國公司 R&D 國際化的動因 , 可以從經濟性要素和制度性要素這兩方面進行分析。

經濟性要素的動因

從經濟性要素角度對跨國公司 R&D 國際化的動因進行分析 , 我們認為資源要素和稅收要素是跨國公司 R&D 國際化的重要動因。其中資源要素又包括財務資源 (financial resource) 、物質資源 (physical resource) 和無形資源 (intangible resource)。

(一) 資源要素的動因

跨國公司可以采用很多方法進行創新活動 , 一方面 , 可以通過大規模的內部投資產生足夠數量的產品 , 以攤薄單位產品的 R&D 成本 , 或者通過采取其他與公司職能相關的活動來實現產品創新 , 如改進設計、質量控制和工程工作等。另一方面 ,跨國公司可以通過利用外部資源進行 R&D 國際化 , 如通過許可證協議獲得資本設備和中間產品。另一種介于外部市場和內部組織之間的形式 , 是國際間的 R&D 國際合作協議 , 如和東道國公司、大學、研究機構和政府 , 部分進行合作開發針對東道國市場的產品。

利用內部資源比外部資源更有效 , 因為跨國公司在市場競爭中具有核心競爭力的主要原因 , 就是其具有相對的技術優勢 , 在 R&D 所進行的創新 , 包括產品創新和過程創新過程中 , 如果因為利用外部資源而導致 R&D 成果被其競爭對手掌握 , 對跨國公司將會產生巨大的不利影響。尤其是在 R&D 國際化過程中 , 跨國公司在東道國市場進行開拓的重要原因 , 就是具有所有權優勢 , 所有權優勢的根本就是先進的技術 , 所以即使短期看投資成本更高 , 跨國公司仍然愿意獨立投資建立 R&D 實驗室 , 這對公司的長遠發展非常重要。

當然 , 在利用外部資源和內部資源之間存在一種動態的平衡關系。盡管利用外部資源會削弱公司的自身 R&D 能力 , 但在很大程度上又會促進公司盡快獲得先進技術 , 而且很多時候因為東道國政策和法律方面的限制 , 或者東道國企業的區位優勢和公共關系優勢 , 跨國公司在 R&D 國際化過程中必須要進行合作 , 否則根本就無法取得東道國市場的準入權。

1. 財務資源

財務資源包括負債、所有者權益和未分配利潤等 , 對公司來說 , 這些都是以資金形式存在的外部資源 , 其資金來源方為債權人和股東 , 可以分為債權融資和股權融資。按照交易成本和代理理論 , 債權融資的收益成本比小于股權融資 , 所以跨國公司在 R&D 國際化過程中 , 更傾向于在東道國進行股權融資 , 即合資建立 R&D 研究機構 , 最常

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