01 海外版人民幣是什么樣(數字人民幣具體什么時候可以全面使用)

人民幣發行量比美元還大嗎？

人民幣發行量確實比美國大，意味著什么？與哪些經濟指標關系密切？我們探究一下。

1. 人民幣廣義貨幣（M2）2020年12月余額為同期美元M2的175%，高出美元94萬億元人民幣。

近二十年來，人民幣M2增長較快，2013年末M2已經超過100萬億元，達到110.65萬億元；到了2020年末，M2已經高達218.68萬億元，7年間增長了97.6%，年均復合增長高達12%，增速明顯高于國內生產總值（GDP）的增速，顯示出貨幣發行與經濟發展不平衡的問題。

為什么人民幣M2發行量持續增加呢？

總體動因是房地產、大型基礎設施建設以及進出口貿易的快速發展，拉動了貨幣需求持續提升，從而促進了GDP不斷增加。

主要體現在3個方面：

（1）為了保持GDP持續增長 。就需要不斷釋放流動性，直白說，就是發行較多量的貨幣，讓 社會 各行業生產穩中有進，提高規模；

（2）穩定出口貿易。 近年來，國際 社會 一直向我國施壓，要求人民幣升值。人民幣升值較快將降低出口商品在國際市場上的優勢（價格變高），影響交易量，進而影響出口貿易額和利潤，影響貿易順差。為此，就需要發行適量貨幣，增強資金流動性，提高出口企業國際市場競爭優勢，最大限度降低人民幣升值對出口的影響。

（3）提高市場流動性。 儲蓄率太高導致市場流動性較差，2019年我國儲蓄率仍高達45%，這樣高的儲蓄率導致資金流動性差，國內消費動力不足。過高的儲蓄包括國內儲蓄、國際收支和外匯儲備，特別是外匯儲備逐年增多，也就影響了國內市場的流動性。因此，需要適當釋放貨幣量，提高流動性。

2.人民幣M2發行量較大導致宏觀杠桿率不斷攀升，穩杠桿成為常態。

近些年，人民幣M2發行量增速持續高于GDP增速，導致宏觀杠桿率不斷攀升。2019年宏觀杠桿率增至245.4%，比上年增長超過6%；而2020年3季度，宏觀杠桿率進一步增長至270.1%。2020年全年看，M2為218.68萬億元，GDP為101.60萬億元，則 宏觀杠桿率降至215.2% 。

盡管2020年宏觀杠桿率有所下降，但是仍遠高于美國。按照世界銀行的預測，美國2020年GDP預計萎縮3.6%，則2020年GDP約為20.66萬億美元，因而， 宏觀杠桿率約為93%，遠低于中國 。

存在這樣大差距的主要因素是美國儲蓄率低，資金流動性很大，金融工具和信用系統比較完善。

另外，美國經常實施適度寬松的貨幣政策，即主要手段是發行美元，而美元為國際通用貨幣，超發的美元被全球需求端稀釋了，引發國內通貨膨脹的可能性低。

而中國則不然，超發貨幣主要在國內流動，引發通貨膨脹的風險較大。防范這通膨風險的主要手段是 “去杠桿”、“穩杠桿” ，即降低風險性較高的貸款，去除一些泡沫，比如房地產泡沫，控制房企貸款規模，“去”、“穩”房地產開發投資杠桿，穩定M2規模，避免過快增長。

這就是常說的“穩杠桿”：去泡沫，降M2。

我們分享一組數據：

2O10年，美聯儲約負債2.4萬億美元，廣義貨幣約8.4萬億美元。中國人民銀行負債約3.6萬億美元，廣義貨幣約10.5萬億美元。基礎貨幣和廣義貨幣均高于美國。GDP占美國1./3的中國，其廣義貨幣的總額已超過美國3O%。關鍵在于，美元是世界貨幣，約六成美元在美國境外流通。人民幣幾乎全在中國國內流通。

據央行數據，截至202O年1月份，中國廣義貨幣余額達到了202.31萬億元人民幣，約合28.8萬億美元。美國的廣義貨幣余額為15.4萬億美元。相比較，中國比美國多出l3.4萬億美元。

從中美兩國M2余額與GDP總量的對比看，中國20l9年GDp總量為99.09萬億元，約合美元14.35億，M2余額是GDP總量的兩倍多，而美國的GDp總量已達21.43萬美元，M2余額為15.4萬億美元，為其GDP總量的72%左右。

為什么會出現以上的差異性呢？多數分析家認為：一是中美兩國產業結構的明顯差異性。二是中美兩國 社會 儲蓄余額的巨大差異性。

中國貨幣發行量比美國多一些，有著多方面多層次的因素。

不好意思跟大家說， 人民幣的發行量是世界第一，是美元的1.5倍了！

2013年9月據《人民日報》海外版報道，專家稱， 我國貨幣發行量已經超過美國，位居世界第一，也就是說中國的貨幣量世界第一。我國貨幣投放量高出美國1.5倍！

到2019年第一季度末，廣義貨幣（M2）已經超過100萬億元，而2002年年初為16萬億元，10多年中增長超過5倍。我國的貨幣總量與GDP之比已超過200%，我國的經濟總量為世界第二，大約為美國的1/3，而貨幣投放量比經濟總量第一的美國高出1.5倍，位居世界第一。

我們國家發行的貨幣和美國貨幣有本質區別的: 美元是全球流通，大家都需要，看看外匯儲備不都是美元嗎，世界上大宗貨物交易都用美元結算！人民幣說白了，只是在國內混的貨幣，超發的都要投放到自己的市場的。

我國是鼓勵出口的，努力創造外匯，但外匯是國家管控的，不論你賣多少東西，回到手上的都是人民幣的，于是美國多發的美元也會在轉了一圈后跑到我們自己的手中，這項外匯管制政策就變成為了收納美國多發的貨幣，我國再次多印鈔票替美國再超發一次。（沒辦法國家也需要美元呀！）

至于多發的貨幣到哪里去了？大家看看 豬肉價格就知道了，物價漲了不知道多少了。

大量的貨幣被房地產這個蓄水池給吸收了，我國房地產大概市值360萬億了。這也是我們不敢下跌房價的主要原因，一下跌都拋售了，市場上多了360萬億現金，那物價能上天了，人民幣也就和草紙一樣了。

人民幣發行量比美元還大嗎？

眾所周知，我國的主權貨幣與美元是全球唯二發行量最多且主權信用猶存的法幣。

單純從廣義貨幣供應量即M2來看，美國是16萬億美元，與國民生產總值GDP之比為75％（美國GDP為21萬億美元），而中國是27萬億美元，與GDP之比是接近200％（中國GDP為15萬億美元）。

很顯然，我國的主權貨幣是比美元要多的，然而從人均持有貨幣量與市場流通貨幣量的維度來看，我們的貨幣卻未必比美元多，主要原因在于以下三個方面：

一、雖然同屬主權貨幣，但對應的國情不一樣。

我國的主權貨幣和美元皆是由各自的國家權力機構發行以先行流通于各自國家的各個交易市場里頭，但二者的客觀屬性卻不同，美元擁有全球交易結算貨幣的地位，而我們的貨幣目前暫且不具備這一地位及屬性，絕大部分流通于國內而無法像美元那樣做到于全球范圍內流通自如，故而二者對應的情況無法就供應量達成統一，也就造成了雖然我國主權貨幣的發行量比美元高，但流通量和持有量均不及美元。

二、雖然同是資產價值錨定，但供需端不一樣。

美元資產具有價值投資屬性，若想比其他貨幣資產更值錢，就得間接使美元相比其他貨幣發行量要小，充分體現了相對的稀缺性，況且美元的需求端主要在于金融服務業，華爾街之所以可以向全球輸出金融資本，正是得益于美元的幣值及其資產的價值相對要高。

而我國貨幣資產普遍只具有固定投資屬性，加上非全球交易體系內結算貨幣的因素，我國務必以產業資本為供給端發展自身，使得貨幣供應量不斷擴大，但無法形成對全球產業資本的輸出，故而造成貨幣需求端主要以國內為主的局面。

三、雖然同是發行量唯二多的貨幣，但造成的后果不一樣。

綜合以上兩點，美元雖發行量大，但對應的國情是基于美元霸權，可以在全世界的資本市場里流通，且得益于金融資本的輸出，諸如惡性通脹、購買力下降、主權信用崩壞等一系列的風險要小得多。

我國主權貨幣則反之，發行量大，但持有量和流通量不夠大，基于產業資本積累的弊端，諸如供給產出過剩、有效需求不足等的問題，所要面臨的貨幣超發風險很大。

故而，人民幣發行量的確比美元大，但人均持有量和市場流通量均不及美元。

美國大量印鈔，于短期內大概率不會造成通貨膨脹，原因有三：

一、利用統計方法將通脹率降低。

從技術上來看，將與通脹率關聯度不高但也會從整體上影響長期通脹水平的指標摘除，只統計與短期相關的、與居民生活水平密切相關的指標，如社會消費品零售額這一類的數據。所以，即使造成實際通脹，也可以利用統計方法的修正與調整來改善通脹數據，此乃名義通脹。

名義通脹之所以會誕生，在于限制擁有鑄幣權的貨幣發行機構濫發貨幣以抬高流通于整個社會的貨幣貶值，交易屬性大打折扣，從而避免導致惡性通脹的爆發。然而問題在于名義通脹亦是人為的產物，再結合統計方法的調整，實際上并不能限制發行機構的濫發貨幣之行為。美國的美聯儲就是在抑制通脹與權力尋租這兩者之間博弈了上百年的時間。

二、依靠金融供給側，將貨幣流動性導入資本市場和實體經濟需求端。

美國的金融結構決定了產業結構的特性，雖然其整體也是金融混業，但自零七年的次貸危機與零八年的金融危機以降，美國更加明確了金融混業的局部性，在金融結構上亦推動了金融屬性的商業與投資的分業化，使得貨幣政策與金融系統就流動性的引導更加順暢，即可以將流動性往資本市場集中引導，使其服務于金融和實體經濟各自的需求端。

三、依托美元霸權和美國金融霸權。

由于美元屬于世界貨幣即國際交易諸如石油貿易等交易體系內最重要的結算貨幣的特性，其發行決定了以美元為錨的資產價值的上升與否，相當于向全球體系內用美元進行結算的交易者收取巨額的鑄幣稅，此舉能夠將美國國內因流動性濫發而導致的通脹效應及風險轉移到國外即外部的國際交易體系里去，有效紓解其國內的通脹情況。

另外，美國可以憑借援助歐洲以達成消除超發的貨幣供應量的目的，畢竟歐債危機是個無底洞，如若擔心通脹爆發，那么可以將多余的貨幣供應用以緩解歐洲債務。

故而，美國大量印鈔，于短期內不會造成通貨膨脹，原因在于：

統計方法會修正與通脹率相關的指標和數據；

依靠金融供給側，將貨幣流動性導入資本市場和實體經濟需求端；

依托美元霸權和美國金融霸權，將國內的通脹轉移到國際的交易體系，或是緩解其自身或其他發達經濟體的債務狀況。

受此次疫情的影響，美國不得不印鈔。

美聯儲針對此次疫情的沖擊，欲要復蘇經濟而采取的無限制量化寬松的貨幣政策，迄今為止

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