01 滴滴打車海外上市案(滴滴這一年：網約車遭遇圍剿 造車考驗資金和量產)

滴滴造車猜想：網約車的新模式，還是IPO前的新故事？

又一家。

昨日，《晚點LatePost》報道稱滴滴開始啟動造車項目，負責人是滴滴副總裁、小桔車服總經理楊峻。報道中還援引知情人士消息稱，曾任蔚來 汽車 用戶發展副總裁的朱江可能會加入滴滴。朱江有多年車企經驗，先后在華晨寶馬、雷克薩斯、蔚來、福特中國等公司工作。

不過，晚間朱江向媒體否認了加入滴滴的消息：“下禮拜黑馬就要上市了，莫要散播謠言亂我軍心！這消息也太假了。”

真假傳聞之下，滴滴陷入造車疑云。雖然消息仍有待進一步考證，但在百度、小米紛紛宣布造車之后，滴滴要造車似乎不再是一個多么令人意外的消息。

實際上，滴滴早就被卷入了造車大潮，其與比亞迪合作造出的定制網約車D1，在去年11月就已經問世。

根據滴滴創始人程維在發布會上提到的規劃，滴滴的定制網約車會一直迭代，到2025年，定制版網約車D3將在滴滴平臺普及超過100萬臺。結合這一消息，滴滴繼續在定制網約車方向 探索 是順理成章的舉動。

此外，滴滴在與造車有著強關聯的無人駕駛領域也早有布局。滴滴從2016年開始組建自動駕駛研發團隊，次年在美國加州設立首家海外AI實驗室，2018年將自動駕駛部分升級為獨立公司沃芽 科技 。去年5月，滴滴自動駕駛公司獲得了軟銀愿景基金領投的5億美元，這也是國內該領域單筆最高融資。

無論是為了實現更高的運營效率，還是為了無人駕駛技術的落地，本就做出行生意的滴滴確實有著合理的造車邏輯。

結合市場上甚囂塵上的滴滴IPO傳聞來看，其造車的消息更加耐人尋味。不過，即使有火熱的造車概念“護航”，在Uber“拖后腿式”的錨定作用下，滴滴還能繼續打動那些已經對網約車模式不感冒的投資者嗎？

畢竟，造車不是萬能藥。

在互聯網企業跨界造車的熱潮中，滴滴可能是最有經驗的。

在與比亞迪定制D1期間， 滴滴出行 汽車 創新中心集合 汽車 工程、設計、技術團隊，參與了包括整車工程 Package、人機工程布置、內外飾造型、整車配置、座椅原型、車聯網軟件架構等的設計。這也意味著，滴滴已經深入參與到造車過程中。

滴滴聯合比亞迪定制D1，背后講的是“ 汽車 運營商”的故事。根據設想，滴滴會統一購置、安排金融方案，并且在維修保養、加油、充電以及處置方面，扮演一個全生命周期管理者的角色，目的是最大限度提高網約車的運營效率和用戶體驗。

根據《晚點LatePost》報道，滴滴的新造車計劃，很有可能是沿著 D1 ，對定制網約車的進一步 探索 。但在模式上會區別于此前推出 D1 時，車企占主導的方式。同時，滴滴也不會像小米一樣，成立全資子公司造車，模式或比小米輕。

按照這種思路，滴滴很可能以代工+供應商模式，真正踏入當下最火的新能源 汽車 賽道，面對的是超10萬億元的超大市場，也是目前格局未定、充滿機會的市場。

目前，二級市場對新能源 汽車 給予超高的預期，帶動了相關公司股價暴漲。年銷量僅僅50萬輛的特斯拉，最新市值已經超過6600億美元，遠超過年銷量近1000萬輛的傳統巨頭豐田；它的中國“學徒”們——蔚來、小鵬、理想的市值，也達到了627億美元、292億美元、230億美元，雖然他們去年的交付數量都未超過5萬輛，依舊處于虧損。

其中，蔚來在市值方面，已經與即將上市的滴滴接近。據《晚點LatePost》報道滴滴計劃于今年上市，上市地點或將選擇香港，目標估值約為600億美元到800億美元。2020年11月，滴滴出行宣布國內月活用戶突破4億，長期占據行業第一。

此前，百度、小米傳出入局造車消息后，股價隨即開始上漲。自2020年12月，百度被證實下場造車后，股價已經累計上漲超過50%；小米造車消息傳出后，股價也立馬上漲。

其次，造車也給了滴滴，在自動駕駛領域更大的發揮余地，可以更好地進行軟硬件間的協同操作。據了解，滴滴從2016年組建自動駕駛技術研發部門，主打L4級別自動駕駛技術。2019年8月，滴滴宣布將自動駕駛部門升級為獨立公司。隨后迅速獲得大額融資。2020年5月，獲軟銀超5億美元融資。2021年1月，滴滴再次獲得新一輪3億美元新融資。

目前滴滴自動駕駛計劃主要搭載在D1上。按照程維此前的描述，2025年，滴滴將普及100萬臺D1并搭載自動駕駛技術；2030年，滴滴的定制車甚至將去掉駕駛艙，實現完全自動駕駛。

再次，造車有助于滴滴實現生態的閉環。目前，軟件重新定義 汽車 ，已經被業界普遍接受。滴滴已經在代駕、金融、貨運、拼車、順風車、跑腿、保險、小桔充電、小桔車服、無人駕駛、地圖等方面進行了布局。可以想象的是，未來隨著滴滴的多元業務布局，可以將所有C端服務聚合在新車上，從而實現生態閉環。

滴滴造車，可以讓它在出行之外，擁有更大的增長空間和更高估值，未來也有機會打造出“下一個滴滴”。

隨著滴滴在造車上越來越深入的 探索 ，被質疑的網約車模式有了一個新故事。

在2012年滴滴剛剛成立時，網約車是市場上最性感的商業故事，彼時敘述的重心在——通過模式的創新實現效益的最大化。

時至今日，網約車確實成為了 社會 運轉中重要組成部分，對城市出行的升級貢獻了莫大苦功，但網約車的模式，卻始終沒能讓平臺解決自己的掙錢問題。

在網約車最簡化的模型中，平臺的盈利由兩個部分決定：一是總成交額（訂單量x客單價），二是抽傭比例。初期燒錢完成市場教育之后，平臺想要自我造血，對應著上述模型可以采取兩種思路：對用戶端提升客單價，或是對司機端提升抽傭比例。

但是這兩種方式都有各自的邏輯矛盾之處。在網約車需求量最大的高線城市里，公共交通系統也同樣發達，絕大多數場景下，網約車都并非用戶的必需選擇。因此，用戶對網約車價格實際上存在一定的敏感度，如果網約車價格過高，訂單量會隨之下降。

另一種思路中，如果提高對司機端的抽成比例，則極有可能導致運力的不足，這同樣會作用于訂單量的下降。一位陽光出行平臺的司機近期告訴「深響」：“以前晚上我都跑滴滴，但滴滴現在抽成太高了，好多司機現在都轉去別的平臺了。”

無論是對用戶還是對司機，滴滴可以進一步挖掘的利潤空間都十分有限。

但巨額的運營費用卻不得不花，市場份額仍然需要用錢來保障，滴滴因此一直在虧損的泥潭里掙扎，相關統計顯示，截至2019年底，滴滴成立的7年里累計虧損預計已超過500億。只有在去年四月，滴滴出行總裁柳青才首次透露滴滴核心業務已經盈利，但滴滴并未對此做進一步詳細說明。

這并不是只屬于滴滴的困境，而是網約車模式帶來的桎梏。Uber上市公開財務數據后，對網約車模式的質疑聲逐漸壓過了對共享經濟模式的期待，Uber股價始終萎靡不振。

Uber股價走勢圖 圖源雪球

模式限制下，網約車似乎變成了費力不討好的生意，各路玩家不得不尋找自己的解法。

為了解決賺錢的問題，Uber選擇發力外賣業務，隨著外賣營收占比不斷提升，Uber股價也一路走高。目前，外賣業務已經撐起了Uber營收的半壁江山。

美團、百度、高德選擇了聚合打車模式，平臺通過輕資產模式，大大降低了運營費用。這是打破傳統網約車模式桎梏的一種方法，但滴滴面臨的問題依舊沒解決，聚合模式的興起甚至進一步加劇了滴滴遭遇的競爭強度。

那么，造車能為滴滴提供打破模式桎梏、解決盈利困境的方法嗎？

滴滴講出了一個新的網約車故事：滴滴定制車能改變目前燃油車主導下的高成本，與自動駕駛、大數據等技術聯動，可以進一步地優化網約車模式的運營效率，在不過分壓縮用戶與司機利益的情況下優化盈利模型。

“滴滴們”的下架之謎

7月2日晚，國家網信辦突然發布關于對“滴滴出行”啟動網絡安全審查的公告。2天之后，滴滴App因存在嚴重違法違規收集使用個人信息問題被下架。

7月5日，國家網信辦再發通告，依據《中華人民共和國國家安全法》《中華人民共和國網絡安全法》，網絡安全審查辦公室按照《網絡安全審查辦法》，對“運滿滿”“貨車幫”“BOSS直聘”實施網絡安全審查，審查期間停止新用戶注冊。

短短3天之間，互聯網圈風云突變，風聲鶴唳。

這次的事件挺嚴重，但又有點出乎意料。

國家網信辦的公告提到了《中華人民共和國國家安全法》《中華人民共和國網絡安全法》《網絡安全審查辦法》三條法規。其中，《網絡安全審查辦法》剛剛在6月1日起正式實施，這幾位被點名的是《網絡安全審查辦法》正式實施第一案，可謂是意義非凡。而《中華人民共和國國家安全法》就更不用說了，攤上的基本都是大事。

但另一方面，公告中提到的“違規收集使用個人信息問題”，卻又真是個挺常見的“違規問題”。有點類似“感冒”在疾病界的地位，說起來確實是一種病，但因為太過普遍，大家又都不把它當回事。

工信部針對APP侵害用戶權益的專項整治行動幾乎就沒停過。騰訊、京東、百度、抖音、快手、360，所有我們耳熟能詳的互聯網大廠們，幾乎都因為“違規收集個人信息”被點名批評過。

2019年11月到2020年7月，在工信部的APP侵害用戶權益專項整治行動中，一共檢測了超過8萬余款APP，其中8000余款APP有“違規手機用戶信息”的情況存在，又有478家收到了工信部正式下發的整改函。你看，10%左右的違規率以及8000余個的違規數量，真的挺普遍。

結果那一次工信部的專項正式行動剛結束，7月16日央視“3·15”晚會又報道了關于SDK違規收集用戶個人信息的問題。

于是工信部又展開了近三個月的專項整治行動，這一次進一步擴大了范圍，對國內用戶使用率較高的44萬款APP進行了檢測，最后工信部責令其中的1336款違規APP進行整改，公開通報377款整改不到位的APP，最后又下架了94款拒不整改的APP。

就是因為“違規收集用戶個人信息”這事實在是太普遍，所以這次如此大張旗鼓的處理“滴滴們”，才顯得如此特別。

有好事者發現這四款App的一個共同特點是都剛剛于6月在美國上市。其中BOSS直聘于6月11日在納斯達克掛牌上市；貨車幫、運滿滿所屬的滿幫集團于6月22日在紐交所上市；滴滴則是于6月30日在紐交所掛牌。

以此為據，有人認為這次的事件是針對在美上市的中國 科技 公司。甚至有陰謀論者認為，6月23日突然在上市前一天宣布暫停IPO流程的社交平臺Soul，也是因為提前嗅到了什么氣息，才突然暫停IPO。

但與此結論相悖的是。每日優鮮和叮咚買菜這兩大生鮮電商也都是在6月分別登陸了納斯達克和紐交所。至今雖然股價一直像坐過山車一樣，但總歸沒有經受審查。

也有人認為，該事件針對的是“被海外資本控股的中國 科技 公司”。

這種推論似乎有一些道理。畢竟滴滴目前最大的兩位大股東分別是持股21.5%的日本軟銀和持股12.8%的美國Uber，兩大海外資本持股超過了三分之一。滴滴那名叫Adrian Perica，曾擔任過美國軍官的獨立董事，更是在網上被扒了個干干凈凈。

而貨車幫、運滿滿所屬的滿幫集團最大的大股東也是日本軟銀，并且軟銀20.3%的持股量，也遠超于第二大股東紅杉中國的

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