01 海外業務占比高的上市公司(招商銀行有哪些資產業務，各有什么特點？)

同一個公司上市，分別在A股和H股，兩個市場股價為何不一樣？同股同權怎么實現？

AH股長期處于溢價的水平，即A股相對H股溢價，對于這種偏離的現象主要的原因參考以下三種：

1、發行制度和交易制度存在差異。在分市場逐步實施注冊制之前，A股市場的股票發行實行核準制，核準制之下，監管部門承擔主要的審核角色，發行周期、上市要求以及上市成本相對更高，因此，A股市場的殼資源相對港股市場更加珍貴，稀缺帶來溢價。

2、紅利政策稅收存在差異。A股市場的股息紅利稅，按照持股時間的長短實行差別化的稅收政策，對于企業或者個人持股期限超過1年的，股息紅利暫免征稅。但是，內地的個人投資者，通過滬深港通投資H股所取得的股息紅利，需按照20%的稅率繳納所得稅。內地投資者每年實際獲得的H股紅利，為對應A股紅利的80%，用股利貼現模型計算，H股的價值也為A股價值的80%，A股相對H股存在25%的溢價。

3、投資者結構存在差異。A股市場上，個人投資者占比遠高于香港市場，而香港市場機構投資者占比比較高。根據2020年一季報相關數據，包括QFII、陸股通、基金公司、信托、銀行、證券公司、社保基金、一般法人等在內的機構投資者共計持有A股上市公司27.15萬億元的市值，占全部A股流通市值約59.7%的比重，即A股市場上機構投資者占比僅在六成左右。而香港市場作為國際資本流通的重要場所，海外投資者是一大重要參與者，機構投資者占比高，所以香港市場更加理性。

A股和H股是同股同權。根據《公司法》第130條規定，股份的發行實行公開、公平、公正的原則，必須同股同權、同股同利。同次發行的股票每股的發行條件和價格應當相同。任何單位或個人所認購的股價，每股應當支付相同價額。所以，A股和H股是同股同權。

由于市場不同會導致股票價格會有不同的價格走勢。由于A股和H股的價格走勢不會完全同步，因此根據A股和H股的溢價率進行動態平衡，這也是一些價值投資者觀察企業未來幾年獲得超額收益率的主要來源之一。H股相對于A股有一定折價應屬于歷史正常現象，以上講的溢價率指的是市場整體溢價率，由于兩地交易所的定價體系的不同，股票個體的溢價率可以適當進行變化。

溫馨提示： 以上解釋僅供參考，您在做任何投資之前，應確保自己完全明白該產品的投資性質和所涉及的風險，詳細了解和謹慎評估產品后，再自身判斷是否參與交易。

應答時間：2022-01-20，最新業務變化請以平安銀行官網公布為準。

招商銀行有哪些資產業務，各有什么特點？

銀行的業務大致分為三類，即資產業務、負債業務和中間業務

1、 資產業務主要包括貸款業務、貼現業務、投資業務、同業拆出業務，是指商業銀行吸收資金運作并賺取利息收入或投資收益的活動

這里需要指出，央行有時發文降低存款準備金率，即減少了商業銀行存放央行的款項，增加了商業銀行可運作資金的額度的行為

2、 負債業務主要包括存款（儲蓄）業務、同業拆入、發行債券業務，是指商業銀行憑借金融牌照合規借入擁有使用權的資金的行為

這里需要指出，央行有時發文降低再貼現/再抵押利率，就是指央行試圖降低商業銀行從央行拆入資金的成本，對銀行及借款企業構成利好

3、 中間業務是指商業銀行在表外，利用自身的網絡、信息、信用或者牌照優勢，為客戶提供中介或代理的角色，通常實行有償服務，主要包括擔保、代理、顧問、收付款等業務，也可以稱之為非利息收入的業務，就是大家可以在年報中看到利息、非利息收入

粗糙地說，客戶在商業銀行被收取的一切費用，均為中間業務收入

基于以上三種業務，銀行的利潤主要由存貸息差和中間業務收入構成，截止目前，存貸息差仍是銀行主要的利潤來源， 但中間業務收入占比隨著利率市場化改革的進行， 近三年逐年上升

對于利潤這里需要特別指出的是美國沃倫巴菲特的一句名言--銀行業的核心競爭力是低資金成本

這里需要指出，不同的銀行獲得資金的渠道不同，派生方式不同，導致其資金成本不同

因此，我們不能簡單將一家銀行的存貸款利率之差作為銀行利潤來分析

四大國有銀行擁有國內最多的網點，其活期存款的比例相對較多，比如許多公司的工資卡、學費卡、養老金提取賬戶就是四大國有銀行，因此，四大國有銀行的存款成本相對較低

其中，農業銀行活期存款比例最大，超過一半為活期存款

相反， 城市商業銀行的存款來源就主要是派生存款或者資金拆入， 活期存款比例較低

此類銀行往往通過向保險、 其他銀行等機構同業拆借獲得資金， 這樣相對成本較高

因此，城市商業銀行往往通過相對高的貸款利率以獲得利差

但萬事都有例外，如北京銀行由于區位優勢，擁有大量駐京總部機關的客戶，使他的活期存款較多

股份制商業銀行介于兩者之間，需要指出的是，興業銀行的同業市場經驗和同業資產規模在所有上市銀行中最有特色，被稱之為“同業之王” ，招商銀行存款成本低于國有銀行，需要引起注意

人民幣匯率大幅貶值，哪些受益股迅速崛起？

這種情況不僅對手機出口商有激勵作用，而且對所有從事出口業務的人也有同樣的激勵作用，所以越來越多的人做出口，他們在國際市場帶回越來越多的美元，自然到銀行兌換越來越多的人民幣。解釋為什么人民幣貶值股市上漲，主要有兩個因素：第一，人民幣適度貶值必須有利于中國出口，在當前全球貿易摩擦升級的情況下，適當的貶值，提高出口企業的競爭力，這意味著未來一些上市公司的業績將會改善，或者不像以前的市場預期那么悲慘，人民幣最近持續快速貶值，那么為什么會貶值呢？

央行在很短的時間內，連續兩次下調存款準備金率，釋放數萬億流動性，雖然這些基金不一定傾向于股市，但這給了市場希望，央行未來的貨幣政策已經逆轉，國內市場流動性將逐漸豐富，此時，人民幣貶值，將迎來股市上漲，這并不奇怪因此，由于股市超賣，人們預計出口型上市公司業績將反彈，增量資金將開始流向股市，推高股指。

二次存款準備金率下調主要是為了拯救實體經濟，在當前去杠桿化和嚴格監管的情況下，流向股市的資金將很少。然而，股市對中國貨幣寬松有著強烈的預期，對解決當前貨幣短缺問題有著熱切的希望。當我們明白貨幣政策并不寬松時，貨幣短缺問題只是為了滿足金融機構的流動性需求，人民幣匯率將保持穩定。此時，股市可能需要進一步探索。

人民幣對美元中間價下調197個基點，這會對哪些行業造成影響？

您好，

本已處在貶值通道當中的人民幣將繼續承壓，業內人士指出，人民幣貶值有利有弊，從市場機會角度來看，人民幣貶值將有利于出口企業，從行業角度考慮，有色金屬以及出口占比較高的家用電器、紡織服裝等板塊有望受益。

有色金屬

人民幣貶值利大于弊

自2015年以來，人民幣一直處于貶值中，這導致國際市場上以美元計價的商品進入國內后價格出現上漲。進入2016年，人民幣貶值的速度有所加快，在人民幣貶值的預期下，國內金價的走勢有望強于國際金價。有行業分析人士指出，受到避險需求增加和人民幣貶值的影響，黃金價格有望繼續保持強勢，黃金板塊存在交易性機會。人民幣貶值對于產能過剩問題比較突出的行業來說，是一個利好消息。隨著人民幣的快速貶值，有色金屬板塊逐步走出底部區域。

除黃金股外，業內人士還認為有色金屬板塊中還有兩個細分領域將受益人民幣貶值。首先是有色對外工程承包企業，外幣訂單價值確定，外幣收入占比較高，凈利率水平不高，其業績對人民幣貶值有較好的彈性；此外是出口業務占比高的新材料與加工企業受益。這些企業以外幣計價的出口業務占比較高，受益于一次匯率調整收益，及匯率貶值帶來的出口增長機遇。

紡織服裝

明確受益人民幣貶值

人民幣出現持續貶值，中長期來看，人民幣持續貶值并非一次性調整，加之美聯儲加息影響，未來仍然有一定的幅度的貶值空間。長期來看，要素成本上漲背景下紡織服裝企業競爭力減弱的情況有望伴隨著人民幣貶值而得到改善，帶來訂單量以及中國紡企在國際市場競爭力的提升。

紡織服裝出口企業從在手訂單、美元資產和未來訂單回流等三方面受益。國泰君安(1859 -096%,買入)證券分析師呂明指出，紡織服裝板塊A股上市公司中，出口占營業收入比重達40%以上的有21家。美元是大多數出口企業的主要結算貨幣，美國仍然為我國紡織品最大的出口目的地，因此人民幣對美元貶值使得國內出口導向型企業多方面受益。首先，大部分出口企業的訂單仍然以美元計價為主，人民幣對美元貶值使得企業在手的訂單直接受益；其次，出口企業均有一定的美元現金和資產儲備，這部分資產將對人民幣升值；最后動態來看，出口企業的國際競爭力得以提升。

近期人民幣貶值，可能會對哪些行業板塊產生影響

人民幣是中華人民共和國法定貨幣了，生活中少不了人民幣的使用，不少人都是會關注人民幣的市場匯價等等的。有消息稱人民幣中間價下調，那么這人民幣中間價下調對股市有什么影響呢？我們一起來看看！

人民幣下調對于國內相關企業發展的一個利好，從而促進就業的發展

很多人都知道，人民幣下調，就意味著人民幣更便宜了。有人說，我們是一個負責任的大國，堅持人民幣堅挺，不好嗎？的確好，但是，人民幣匯率下調，也是有好處的。人民幣匯率下調，有利于出口企業的出口，因為價格更便宜了，我們的商品就更有競爭力了。學過歷史的會記得1929年到1933年的世界經濟狀況，面對那種窘境，很多國家采取的措施是貨幣匯率下調，促進出口企業的發展。

我們很多小商品在世界范圍內是有競爭力的，再加上人民幣下調，我們的出口企業，笑得合不攏嘴了吧？企業出口的增加，也會促進國內企業的發展。至于出口企業的發展，也會促進經濟的發展。這樣，出口企業的利潤增加了，企業有了利潤，員工的收入也就跟著水漲船高了。

我們聽說過“蝴蝶效應”吧，也就是說一只遠方的蝴蝶煽動了翅膀，竟然引發了一個地方的暴風雨。看似不相關的兩件事情，實際上是有聯系的。人民幣匯率下調，我們就會減少進口，對于國內而言，是國內相關企業發展的一個利好，促進國內企業招工，從而促進就業的發展。對于在美的中國留學生而言，人民幣貶值意味著同樣的人民幣所換取的美元更加少，生活費、學雜費付出的成本都會相應的增加。對此那些短期內有使用外匯打算的人，可以觀察匯率波動，找個相對低位即可入手，分批分段來分攤風險。

人民幣貶值對工程建設板塊股票是利空還是利好。

利好板塊：航運，紡織，鋼鐵，汽車業等。

一、紡織業

首先來看看紡織業，近幾年以來，人民幣持續升值，國內以出口為導向的不少企業承受重壓。反過來，人民幣出現貶值，自然也將讓這些企業因此獲得喘息的機會。在這些以出口為導向的企業中，紡織服裝企業無疑占據相當大的比重。對于不少利潤被結匯環節吞噬掉的紡織服裝企業而言，人民幣貶值將是刺激其業績增長的最直接手段之一。人民幣短期貶值可能不會很快為紡織服裝公司帶來明顯的增量訂單，但相關企業的出口成本仍將明顯釋壓，這對于紡織服裝板塊仍構成利好。

相關概念股有希努爾[024% 資金 研報]、七匹狼[-116% 資金 研報]、報喜鳥[-078% 資金 研報]、美邦服飾[-079% 資金 研報]、羅萊家紡[-199% 資金 研報]、富安娜[-210% 資金 

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