01 碧桂園海外債券市場情況怎么樣(這次金融危機的起因，發展過程和波及范圍。)

明知房價在降，但開發商仍在三四線城市建房，究其為何？

從長期來看，中國城鎮化建設進程的加快，也給三四線城市帶來了人口紅利，而房價恰恰是要看未來城市人口規模的增加。不過，未來國內房地產市場也一定會迎來新變化，這也是客觀存在的。應該說，市場已經在心理層面都做好了房地產進入下半場的準備，無論是開發商，還是購房者，對于下一個周期中國房地產市場的價格邏輯，已完全不同于過去20年，準確的說都有清醒的認識，并且付諸于實踐。

 

明知房價在降，但開發商仍在三四線城市建房？今天終于明白了

 

目前國內的城鎮化的程度在不斷加深，而國內的城鎮化建設遠遠沒有達到一個較高的水平，所以城鎮化依然會繼續發展，農村的人口會越來越往城市里面流入，逐漸形成一個又一個更大的城市，雖然城鎮化的城市比較小，但是畢竟也是城市，屬于城鎮化的一部分，那么很多人都會進入到三四線城市來買房居住。

 

明知房價在降，但開發商仍在三四線城市建房？今天終于明白了

 

而如果在沒有房地產政策調控的情況下，一二線城市的核心地段的房價可能還會繼續升高，但是目前受制于政策調控，房價還是以穩為主，呈現小幅度的震蕩，一旦放開房地產政策，那么未來一二線核心位置的房價可能會升高。

國家對房價一直都在進行嚴格調控，堅持不把房地產作為短期刺激經濟的手段。那么就會是基本穩定的，漲跌是波動式的，有漲就會有跌，這也是正常的。銀行貸款沒有后臺、后臺垮掉、后臺不管你了、后臺被人民發現了，不好以后臺名義貸款了，那就發行債券，手里一樣都沒有發債券怎么吹，誰敢給發行，發行了誰又敢買，所以拿地這是必然。

現在金融專業的就業形勢怎么樣？

從宏觀形勢上來看，金融專業的就業形勢是逐漸惡化的

一金融專業的院校劇增，畢業生人數逐年增多

二金融機構最輝煌的時期已經過去了，大部分金融機構都在減員降薪，尤其是原本流向最多的銀行業

如果是本科學金融專業，那么就意味著你必須從一個比較低端的金融業職位入手

通常這種職業就是渠道銷售，大堂經理等，并不需要太多的技術含量，但需要較為廣闊的人脈資源

稍微好一點的金融職位都需要碩士及以上學歷，入門門檻非常高

同時隨著人工智能的逐漸深入，許多金融職位都可以被人工智能所取代，所以這個行業最終能留下的，除了有資源人脈的，就是有智慧頭腦的精英

同時隨著科技金融，互聯網金融的深入和發現，可以發現，現在互聯網金融所招聘的金融職位，都是富含著大量技術性的，與傳統金融業職位基本不匹配

所以這些人才大部分是具有復合型背景

比如本科階段學過統計、計算機、數學…雙休的第二學位是金融或者是碩士讀了金融專業

還有很多券商基金公司都需要復合型人才，而不是單一的學金融專業的人

所以我們的建議是，如果在本科階段就學習了金融專業，最好多為自己增加一些實習經歷和復合型背景

如果本科畢業就想直接就業的話，要將自己是否有資源和人脈這個因素認真考慮進去

這次金融危機的起因，發展過程和波及范圍。

對金融危機最普遍的官方解釋是次貸問題，然而次貸總共不過幾千億，而美國政府救市資金早已到了萬億以上，為什么危機還是看不到頭？有文章指出危機的根源是金融機構采用“杠桿”交易；另一些專家指出金融危機的背后是62萬億的信用違約掉期（Credit Default Swap, CDS）。那么，次貸，杠桿和CDS之間究竟是什么關系？它們之間通過什么樣的相互作用產生了今天的金融危機？在眾多的金融危機分析文章中，始終沒有看到對這些問題的簡單明了的解釋。本文試圖通過自己的理解為這些問題提供一個答案，為通俗易懂起見，我們使用了幾個假想的例子。有不恰當之處歡迎批評討論。

一。杠桿。目前，許多投資銀行為了賺取暴利，采用20－30倍杠桿操作，假設一個銀行A自身資產為30億，30倍杠桿就是900億。也就是說，這個銀行A以 30億資產為抵押去借900億的資金用于投資，假如投資盈利5％，那么A就獲得45億的盈利，相對于A自身資產而言，這是150％的暴利。反過來，假如投資虧損5％，那么銀行A賠光了自己的全部資產還欠15億。

二。CDS合同。由于杠桿操作高風險，所以按照正常的規定，銀行不運行進行這樣的冒險操作。所以就有人想出一個辦法，把杠桿投資拿去做“保險”。這種保險就叫CDS。比如，銀行A為了逃避杠桿風險就找到了機構B。機構B可能是另一家銀行，也可能是保險公司，諸如此類。A對B說，你幫我的貸款做違約保險怎么樣，我每年付你保險費5千萬，連續10年，總共5億，假如我的投資沒有違約，那么這筆保險費你就白拿了，假如違約，你要為我賠償。A想，如果不違約，我可以賺45億，這里面拿出5億用來做保險，我還能凈賺40億。如果有違約，反正有保險來賠。所以對A而言這是一筆只賺不賠的生意。B是一個精明的人，沒有立即答應A的邀請，而是回去做了一個統計分析，發現違約的情況不到1％。如果做一百家的生意，總計可以拿到500億的保險金，如果其中一家違約，賠償額最多不過50億，即使兩家違約，還能賺400億。A,B雙方都認為這筆買賣對自己有利，因此立即拍板成交，皆大歡喜。

三。CDS市場。B做了這筆保險生意之后，C在旁邊眼紅了。C就跑到B那邊說，你把這100個CDS賣給我怎么樣，每個合同給你2億，總共200億。B想，我的400億要10年才能拿到，現在一轉手就有200億，而且沒有風險，何樂而不為，因此B和C馬上就成交了。這樣一來，CDS就像股票一樣流到了金融市場之上，可以交易和買賣。實際上C拿到這批CDS之后，并不想等上10年再收取200億，而是把它掛牌出售，標價220億；D看到這個產品，算了一下，400億減去220億，還有180億可賺，這是“原始股”，不算貴，立即買了下來。一轉手，C賺了20 億。從此以后，這些CDS就在市場上反復的抄，現在CDS的市場總值已經抄到了62萬億美元。

四。次貸。上面 A,B,C,D,E,F....都在賺大錢，那么這些錢到底從那里冒出來的呢？從根本上說，這些錢來自A以及同A相仿的投資人的盈利。而他們的盈利大半來自美國的次級貸款。人們說次貸危機是由于把錢借給了窮人。筆者對這個說法不以為然。筆者以為，次貸主要是給了普通的美國房產投資人。這些人的經濟實力本來只夠買自己的一套住房，但是看到房價快速上漲，動起了房產投機的主意。他們把自己的房子抵押出去，貸款買投資房。這類貸款利息要在8％－9％以上，憑他們自己的收入很難對付，不過他們可以繼續把房子抵押給銀行，借錢付利息，空手套白狼。此時A很高興，他的投資在為他賺錢；B也很高興，市場違約率很低，保險生意可以繼續做；后面的C,D,E,F等等都跟著賺錢。

五。次貸危機。房價漲到一定的程度就漲不上去了，后面沒人接盤。此時房產投機人急得像熱鍋上的螞蟻。房子賣不出去，高額利息要不停的付，終于到了走頭無路的一天，把房子甩給了銀行。此時違約就發生了。此時A感到一絲遺憾，大錢賺不著了，不過也虧不到那里，反正有B做保險。B也不擔心，反正保險已經賣給了C。那么現在這份CDS保險在那里呢，在G手里。G剛從F手里花了300億買下了 100個CDS，還沒來得及轉手，突然接到消息，這批CDS被降級，其中有20個違約，大大超出原先估計的1％到2％的違約率。每個違約要支付50億的保險金，總共支出達1000億。加上300億CDS收購費，G的虧損總計達1300億。雖然G是全美排行前10名的大機構，也經不起如此巨大的虧損。因此G 瀕臨倒閉。

六。金融危機。如果G倒閉，那么A花費5億美元買的保險就泡了湯，更糟糕的是，由于A采用了杠桿原理投資，根據前面的分析，A 賠光全部資產也不夠還債。因此A立即面臨破產的危險。除了A之外，還有A2，A3,...,A20，統統要準備倒閉。因此G,A,A2,...,A20一起來到美國財政部長面前，一把鼻涕一把眼淚地游說，G萬萬不能倒閉，它一倒閉大家都完了。財政部長心一軟，就把G給國有化了，此后A,...,A20的保險金總計1000億美元全部由美國納稅人支付。

七。美元危機。上面講到的100個CDS的市場價是300億。而CDS市場總值是62萬億，假設其中有10％的違約，那么就有6萬億的違約CDS。這個數字是300億的200倍。如果說美國政府收購價值300億的CDS之后要賠出1000 億。那么對于剩下的那些違約CDS，美國政府就要賠出20萬億。如果不賠，就要看著A20,A21,A22等等一個接一個倒閉。無論采取什么措施，美元大貶值已經不可避免。

以上計算所用的假設和數字同實際情況會有出入，但美國金融危機的嚴重性無法低估。

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